หุ้นเทคโนโลยีรายใหญ่อันดับหนึ่งลดลงอย่างหนัก หลังมีรายงานว่า OpenAI ไม่สามารถบรรลุเป้าหมายการเติบโตและยอดขายของตนเอง ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ค้ากำลังประเมินความสามารถของบริษัทในการระดมทุนสำหรับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผลขนาดมหึมาคืนใหม่ การลดลงในวันอังคารส่งผลต่อ Coreweave (CRWV), SoftBank Group (9984.T), Broadcom (AVGO), Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) และ Oracle (ORCL) โดยขาดทุนอยู่ระหว่าง 0.2% ถึงมากกว่า 10%
หุ้นปรับลง และการตอบสนองของบริษัท
Oracle ร่วงลง 4% ทั้งที่ยังคงรักษาความร่วมมือด้านการประมวลผล $300 billion ระยะเวลาห้าปีกับ OpenAI ไว้ Broadcom ลดลง 4% ขณะที่ AMD ตก 3% Nvidia ลดลงมากกว่า 1% และ Qualcomm (QCOM) ลดลง 0.2% ก่อนจะฟื้นตัวเล็กน้อยจากรายงานที่ระบุว่าได้ทำงานร่วมกับ OpenAI ในชิปสมาร์ทโฟน Coreweave ซึ่งเป็นบริษัทคลาวด์คอมพิวติ้งที่มีภาระหนี้สูงและผูกพันอย่างใกล้ชิดกับความต้องการการประมวลผลสำหรับ AI ลดลงมากกว่า 5% SoftBank ซึ่งเป็นหนึ่งในนักลงทุนรายใหญ่ที่สุดของ OpenAI ดิ่งลงราว 10% ในการซื้อขายช่วงเช้าในเอเชีย
Sarah Friar หัวหน้าฝ่ายการเงินของ OpenAI เตือนเพื่อนร่วมงานว่า ยอดขายที่ช้าลงอาจทำให้ยากขึ้นสำหรับ OpenAI ในการระดมทุนเพื่อดีลการประมวลผลในอนาคต ในการตอบสนอง Sam Altman และ Sarah Friar ระบุว่า: “เราเห็นพ้องกันอย่างสมบูรณ์ในการซื้อความสามารถในการประมวลผลเท่าที่เราทำได้ และตั้งใจทำงานร่วมกันอย่างหนักทุกวัน” และเรียกข้อกล่าวหาเรื่องการแตกแยกภายในหรือการถอยออกจากการซื้อการประมวลผลว่า “ไร้สาระอย่างยิ่ง”
Oracle ยังได้ปกป้องความร่วมมือเช่นกัน โฆษกของบริษัทกล่าวว่า “เราตื่นเต้นอย่างยิ่งกับความร่วมมือของเรากับ OpenAI และยังคงมุ่งมั่นที่จะสร้างและส่งมอบขีดความสามารถที่พวกเขาต้องการเพื่อรองรับความต้องการที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว” พร้อมเสริมว่า “โมเดล 5.5 ใหม่ของ OpenAI ถือเป็นก้าวสำคัญ และเราคาดว่าจะมีแรงส่งอย่างต่อเนื่องเมื่อการเข้าถึงเทคโนโลยีของพวกเขาขยายไปทั่วผู้ให้บริการคลาวด์”
ความท้าทายด้านการเติบโตของ OpenAI และแนวโน้มการใช้เงินสด
เมื่อเร็ว ๆ นี้ OpenAI พลาดเป้าหมายภายในสำหรับการเติบโตของผู้ใช้และรายได้ บริษัทได้ตั้งเป้าหมายที่จะเข้าถึงผู้ใช้ ChatGPT ที่ใช้งานรายสัปดาห์ 1 พันล้านคนภายในสิ้นปีที่แล้ว ซึ่งเป็นตัวเลขที่บริษัทไม่ได้ประกาศไว้เช่นกัน เป้าหมายรายได้ยังพลาดหลัง Google Gemini เติบโตอย่างแข็งแกร่งในช่วงปลายปีที่ผ่านมา และแย่งส่วนแบ่งตลาดจาก OpenAI โดยยังมีการอ้างถึงการยกเลิกสมาชิกเป็นปัญหาด้วย ในช่วงต้นปีนี้ OpenAI พลาดเป้าหมายรายได้รายเดือนหลายครั้งเช่นกัน ขณะที่ Anthropic ได้แรงขึ้นในด้านการเขียนโค้ดและผลิตภัณฑ์สำหรับองค์กร
แม้จะระดม $122 billion ในรอบระดมทุนล่าสุด—ซึ่งเป็นรอบที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของซิลิคอนวัลเลย์—OpenAI ก็ยังต้องเผชิญกับการใช้เงินสดจำนวนมาก บริษัทได้ลงนามในข้อผูกพันสำหรับค่าใช้จ่ายด้านการประมวลผลในอนาคตราว $600 billion ตามแหล่งข่าว แม้จะมีเป้าหมายยอดขายที่เข้มข้น OpenAI ก็ยังคาดว่าจะใช้เงินทุนที่เพิ่งระดมใหม่ภายในสามปี เงินทุนบางส่วนยังขึ้นอยู่กับข้อตกลงกับพาร์ทเนอร์ ซึ่งหมายความว่าเงินทุนทั้งหมดไม่ได้ถูกล็อกไว้โดยปราศจากเงื่อนไข
ภายใน OpenAI บางส่วนยังคงเติบโต Codex เครื่องมือเขียนโค้ดของบริษัทกำลังได้รับความนิยม และบริษัทได้เปิดตัว GPT-5.5 ซึ่งเป็นโมเดลที่เอาชนะเกณฑ์มาตรฐานในอุตสาหกรรมหลายรายการ อย่างไรก็ตาม OpenAI กำลังลดต้นทุนด้วยการปรับลดขนาดโครงการอย่าง Sora แอปพลิเคชันสร้างวิดีโอของบริษัท
Sam Altman ให้ความสำคัญกับการรักษาขีดความสามารถของศูนย์ข้อมูลให้ได้มากที่สุดมานาน โดยมองว่ากำลังประมวลผลที่ไม่เพียงพอเป็นข้อจำกัดหลักต่อการเติบโตของ OpenAI กลยุทธ์นี้นำไปสู่ชุดดีลครั้งใหญ่เมื่อปีที่แล้ว แต่ก็ทำให้บริษัทมีภาระผูกพันด้านการประมวลผลในระยะยาวอย่างหนัก การตอบสนองของตลาดหุ้นชี้ให้เห็นว่าตอนนี้ผู้ค้ากำลังพิจารณากระแสเงินสด เป้าหมายการใช้จ่าย และค่าใช้จ่ายด้านการประมวลผลอย่างใกล้ชิดกว่าภาพเล่าเรื่องการเติบโต
FAQ
ทำไมหุ้นที่เชื่อมโยงกับ OpenAI ถึงร่วง?
รายงานระบุว่า OpenAI ไม่สามารถบรรลุเป้าหมายการเติบโตและรายได้ของตนเอง ทำให้เกิดความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความสามารถของบริษัทในการระดมทุนสำหรับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผลขนาดมหึมา สิ่งนี้ทำให้ผู้ค้าต้องประเมินบริษัทที่พึ่งพาการใช้จ่ายด้านการประมวลผลของ OpenAI อีกครั้ง รวมถึง Oracle, Broadcom, AMD, Nvidia, Coreweave และ SoftBank
เป้าหมายที่พลาดเฉพาะของ OpenAI คืออะไร?
OpenAI พลาดเป้าหมายภายในของการเข้าถึงผู้ใช้ ChatGPT ที่ใช้งานรายสัปดาห์ 1 พันล้านคนภายในสิ้นปีที่แล้ว (ตัวเลขที่ไม่ได้ประกาศต่อสาธารณะ) บริษัทก็ยังพลาดเป้าหมายรายได้จาก ChatGPT รายปี โดยมีการแข่งขันจาก Google Gemini และการยกเลิกสมาชิกที่ถูกอ้างถึงเป็นปัจจัย ในช่วงต้นปีนี้ OpenAI ยังพลาดเป้าหมายรายได้รายเดือนหลายรายการเช่นกัน
เงินทุน $122 billion ของ OpenAI จะใช้ได้นานแค่ไหน?
ตามแหล่งข่าว OpenAI คาดว่าจะใช้เงินทุนที่ระดมใหม่ภายในสามปี แม้ว่าจะทำได้ตามเป้าหมายยอดขายที่เข้มข้นก็ตาม บริษัทได้ลงนามในข้อผูกพันสำหรับค่าใช้จ่ายด้านการประมวลผลในอนาคตราว $600 billion และเงินทุนบางส่วนขึ้นอยู่กับข้อตกลงกับพาร์ทเนอร์ แทนที่จะถูกล็อกไว้ทั้งหมด
OpenAI ตอบสนองต่อคำวิจารณ์อย่างไร?
Sam Altman และ Sarah Friar ระบุว่าพวกเขา “เห็นพ้องกันอย่างสมบูรณ์ในการซื้อความสามารถในการประมวลผลเท่าที่เราทำได้” และเรียกข้อกล่าวหาเรื่องความไม่เห็นพ้องกันภายในหรือการถอยออกจากการซื้อการประมวลผลว่า “ไร้สาระอย่างยิ่ง” Oracle ยังยืนยันความมุ่งมั่นเช่นกัน โดยกล่าวว่า “เราตื่นเต้นอย่างเหลือเชื่อ” กับความร่วมมือ และมุ่งเน้นการส่งมอบขีดความสามารถด้านการประมวลผลเพื่อรองรับความต้องการที่กำลังเติบโตของ OpenAI
