BCA Research: ฟองสบู่ AI ขับเคลื่อนด้วยผลประกอบการที่ไม่ยั่งยืน ไม่ใช่มูลค่า; แจ้งเตือน 30 พฤษภาคม

ตามที่ Peter Berezin หัวหน้านักยุทธศาสตร์ของ BCA Research กล่าว เมื่อวันที่ 30 พฤษภาคม ภาวะฟองสบู่ตลาด AI ในปัจจุบันเป็นปรากฏการณ์ที่ขับเคลื่อนด้วยกำไรเป็นหลัก มากกว่าฟองสบู่การประเมินมูลค่าแบบดั้งเดิม ไม่เหมือนฟองสบู่หุ้นในอดีตที่มีลักษณะราคาพุ่งขึ้นตามอัตราส่วนราคาต่อกำไร (PE) ที่สูงลิ่ว กลุ่มธุรกิจที่เกี่ยวกับ AI—โดยเฉพาะเซมิคอนดักเตอร์—กลับมีการประเมินมูลค่าที่ค่อนข้างมีเหตุผล แต่กลับเต็มไปด้วยความคาดหวังด้านกำไรที่ไม่ยั่งยืน Berezin ได้ยกตัวอย่างเทียบเคียงกับภาคที่อยู่อาศัยและการธนาคารก่อนเกิดวิกฤตการเงินในปี 2008 ซึ่งแม้ว่าอัตราส่วน PE จะดูไม่เป็นอันตราย แต่การเติบโตของกำไรพื้นฐานกลับพิสูจน์แล้วว่าไม่ยั่งยืน

ยอดขายเซมิคอนดักเตอร์เติบโตแบบก้าวกระโดดเป็นรูปโค้งพาราโบลา ขณะที่ตัวชี้วัดความต้องการจาก AI ยังไม่ได้ส่งสัญญาณว่าฟองสบู่กำลังจะยุบในเร็วๆ นี้ Berezin เน้นย้ำให้นักลงทุนติดตามตัวชี้วัดความต้องการ AI แบบเรียลไทม์ มากกว่าพึ่งพาการคาดการณ์กำไรของวอลล์สตรีทเพียงอย่างเดียว เพราะโดยทั่วไปแล้วราคาหุ้นมักปรับลดลงหลายเดือนก่อนที่นักวิเคราะห์จะทยอยปรับลดคำแนะนำลง