บิตคอยน์ซื้อขายอยู่ราว $68,780 ในวันอังคาร ขณะที่กองทุน Bitcoin ETF แบบสปอตของสหรัฐฯ รายงานกระแสไหลเข้าในรายวันที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบมากกว่าหนึ่งเดือน
กองทุนเพิ่มเข้ารวม $471 ล้านในวันที่ 6 เมษายน จากข้อมูลของ SoSoValue ซึ่งถือเป็นกระแสไหลเข้าที่มากที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 25 ก.พ. และเป็นยอดรวมรายวันที่ใหญ่เป็นอันดับที่หกของปีนี้ ตัวเลขดังกล่าวยังคงต่ำกว่าช่วงกระแสไหลเข้าในจุดพีคของเดือนมกราคม เมื่อหลายวันซื้อขายทำยอดเกิน $700 ล้าน
กระแสไหลเข้าในระดับสูงเหล่านี้เกิดขึ้นในขณะที่บิตคอยน์ยังคงชะงักอยู่ต่ำกว่า $70,000 โดยแรงซื้อสปอตที่อ่อนแอและการกระจายตัวโดยผู้ถือรายใหญ่เป็นปัจจัยที่จำกัดโอกาสขาขึ้น ขณะเดียวกัน ETF ได้เข้ามาชดเชยแรงกดดันดังกล่าวมากขึ้น โดยทำหน้าที่เป็นแหล่งหลักของการซื้อเพิ่มเติมที่เกิดขึ้นในขอบเขต (marginal buying)
สัญญาณภาพรวมทางเศรษฐกิจมหภาคให้ทิศทางที่จำกัด ตลาดกำหนดโอกาส 98% ว่า Federal Reserve จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมเดือนเมษายน ตามข้อมูลของ Polymarket โดยคาดการณ์การปรับลดหรือปรับขึ้นในระยะใกล้มีเพียงเล็กน้อย
ความสัมพันธ์ของบิตคอยน์กับนโยบายการเงินทั่วโลกอาจกำลังเปลี่ยนไป โดย ETF ไม่เพียงเปลี่ยนขนาดของอุปสงค์เท่านั้น แต่ยังเปลี่ยนจังหวะเวลาด้วย
รายงานล่าสุดของ Binance Research พบว่าความสัมพันธ์ของบิตคอยน์กับ Global Easing Breadth Index ซึ่งติดตามธนาคารกลาง 41 แห่ง ได้เปลี่ยนเป็นลบอย่างรวดเร็วตั้งแต่ปี 2024 ซึ่งเป็นปีเดียวกับที่ได้รับการอนุมัติ Bitcoin ETF แบบสปอตของสหรัฐฯ ก่อนหน้านั้น บิตคอยน์มักจะเคลื่อนไปตามวัฏจักรการผ่อนคลาย แต่มีความล่าช้า ความสัมพันธ์ดังกล่าวกลับทิศแล้ว โดยผลในเชิงกลับกันแรงขึ้นเกือบสามเท่า
การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนว่าผู้ใดเป็นผู้กำหนดราคาสำหรับการซื้อขายเพิ่มในขอบเขตครั้งถัดไป (marginal price) ผู้ค้ารายย่อยเคยตอบสนองต่อปัจจัยมหภาค “หลังจากที่เรื่องเกิดขึ้นแล้ว” กระแสเงินสถาบันที่ขับเคลื่อนโดย ETF ให้มุมมองล่วงหน้ามากกว่า โดยวางตำแหน่งล่วงหน้าสำหรับการเคลื่อนไหวด้านนโยบายที่คาดว่าจะเกิดขึ้น
“BTC อาจได้พัฒนาจาก ‘ผู้รับสัญญาณล่าช้าจากมหภาค’ ไปสู่ ‘ผู้กำหนดราคาเชิงนำหน้า (leading pricer)’” Binance Research เขียนไว้
กระแสไหลเข้าของ ETF ยังคงดูดซับอุปทานและยึดราคาหลักไว้ ซึ่งอาจเป็นเหตุผลที่ทำให้ยังคงมีกระแสไหลเข้ารายวันอย่างต่อเนื่อง
หากสิ่งที่ Binance Research เสนอเป็นจริง บิตคอยน์อาจยังคงซื้อขายในฐานะสินทรัพย์เชิงมองล่วงหน้า โดยกำหนดราคาให้กับจุดเปลี่ยนของธนาคารกลางก่อนที่ตลาดแบบดั้งเดิมจะเห็น—แทนที่จะไปตอบสนองหลังจากที่เกิดขึ้นแล้ว
