Bitcoin ซื้อขายอย่างผันผวนบริเวณ $66,600 เนื่องจากช่วงหยุดยาวต่อเนื่องทำให้ผู้ซื้อที่อาจเข้ามาลังเล และทำให้ฝั่งหมีสามารถควบคุมทิศทางของราคาได้มากขึ้น
เมื่อ CME futures และกระแสเงินของ ETF มีกำหนดหยุดชั่วคราวในช่วง Good Friday ตลาดจึงกำลังมุ่งหน้าสู่ช่วงที่สภาพคล่องหายไปพอดี ๆ ขณะที่แหล่งแรงพยุงที่น่าเชื่อถือที่สุดของมันกำลังเริ่มอ่อนแรงลงอยู่แล้ว
แนวรับ $65,000 ของ Bitcoin เริ่มดูเปราะบาง ขณะที่ผู้ซื้อที่มีการเคลื่อนไหวมากที่สุดของตลาดกลับพึ่งพาปัจจัยมหภาคมากที่สุด ในรายงานล่าสุด CryptoQuant ระบุว่า “อุปสงค์ที่ปรากฏ” ในช่วง 30 วันอยู่ที่ราว -63,000 BTC แม้การซื้อจาก ETF และบริษัทต่าง ๆ จะไต่ขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน ขณะเดียวกัน Enflux ผู้ให้บริการผู้ดูแลสภาพคล่องที่ตั้งอยู่ใน Singapore ได้บอกกับ CoinDesk ในหมายเหตุว่า “พื้นราคาบางส่วนได้รับการประคองด้วยความคาดหวังเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ย”
การซื้อของ ETF เพิ่มขึ้นเป็นราว 50,000 BTC ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ October 2025 ขณะที่ Strategy สะสมราว 44,000 BTC ในช่วงเวลาเดียวกัน ทว่าอุปสงค์โดยรวมยังคงเป็นลบ โดยแรงขายจากผู้เข้าร่วมรายอื่นล้นอิทธิพลของเงินไหลเข้าดังกล่าว
แรงกดดันเห็นชัดที่สุดในกลุ่มผู้ถือรายใหญ่ CryptoQuant เขียนไว้ในรายงานล่าสุด กระเป๋าเงินที่ถือ 1,000 ถึง 10,000 BTC ได้กลับสู่สถานะการกระจายสุทธิ โดยการเปลี่ยนแปลงยอดคงเหลือในรอบหนึ่งปีลดลงเหลือราว -188,000 BTC จาก +200,000 BTC ที่จุดสูงสุดของวัฏจักรปี 2024 ผู้ถือขนาดกลางก็สะสมช้าลงอย่างมากเช่นกัน ขณะที่ Coinbase Premium ยังคงติดลบ ซึ่งส่งสัญญาณว่าแรงซื้อ spot จาก U.S. อ่อนแรง
ผลลัพธ์คือเป็นตลาดที่กิจกรรมเชิงสถาบันที่เพิ่มขึ้นไม่ได้แปลไปเป็นแรงพยุงราคาที่แข็งแรงขึ้น เมื่อเงินทุนไหลย้ายไปสู่ปลอกหุ้ม ETF และตลาด futures ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลมากขึ้น bitcoin จึงถูกกำหนดราคาโดยการจัดวางที่อ่อนไหวต่อปัจจัยมหภาค เช่น การป้องกันความเสี่ยงและการปรับการจัดสรร แทนการสะสมแบบ spot ในวงกว้าง
การจัดวางดังกล่าวกำลังถูกทดสอบด้วย U.S. inflation data Enflux ระบุ ดัชนีราคาที่ผู้ซื้อจ่ายของ ISM พุ่งขึ้นสู่ 78.3 ในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ June 2022 ส่งผลให้ความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ถูกบั่นทอน Enflux ระบุว่าการประเมินราคาใหม่เริ่มสะท้อนออกมาในกระแสเงินแล้ว โดยมียอดไหลออกสุทธิจาก ETF จำนวน $296 ล้าน ในสัปดาห์ของ March 24 และกระแสไหลเข้าในช่วงต้นเดือน April ถูกทำให้ซบเซาลง
วันหยุดยาวทำให้ตัวค้ำยันเสถียรที่สำคัญหายไป เมื่อ CME ปิดทำการ และการสร้างและไถ่ถอน ETF ถูกระงับ แรงซื้อจากฝั่งสถาบันที่ก่อนหน้านี้เริ่มกลายเป็นเสาหลักที่ยึดราคาของ bitcoin ไว้ จะหายไปเป็นส่วนใหญ่ ทำให้การซื้อขายหันไปพึ่งตลาด spot ซึ่งแรงกดดันจากการขายยังคงปรากฏเด่นที่สุด
CryptoQuant ระบุว่าแรลลี่เพื่อบรรเทาสถานการณ์อาจเผชิญแรงต้านระหว่างราว $71,500 ถึง $81,200 ซึ่งเป็นระดับที่เคยจำกัดการดีดตัวกลับก่อนหน้า ภายใต้โครงสร้างตลาดหมีในรอบปัจจุบัน
การทดสอบในภาพรวมจะมาพร้อมกับ U.S. inflation data ในวันที่ April 9 หาก core PCE ในเดือน March สูงกว่าตัวเลข 3.1% ของเดือน February ความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจจางลงอีก ซึ่งจะยิ่งเสริมกรณีขาลงสำหรับ bitcoin
