บิทคอยน์ดีดตัวขึ้นอีกครั้งเหนือระดับ 73,000 ดอลลาร์สหรัฐในเช้าวันพฤหัสบดี ซึ่งอาจเป็นสัญญาณบวกสำหรับตลาด แต่ข้อมูลบนเชนแสดงให้เห็นว่านี่น่าจะเป็นเพียง “การฟื้นตัวชั่วคราว” (relief rally) ระยะสั้นแทนที่จะเป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรการเติบโตใหม่ ตามรายงานของ CryptoQuant
ในรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดี หัวหน้าฝ่ายวิจัย Julio Moreno กล่าวว่าบิทคอยน์ยังคงอยู่ในช่วงตลาดขาลง แม้ราคาจะฟื้นตัวในช่วงหลัง
เขาเห็นว่าดัชนีชี้วัดพื้นฐานและเทคนิคยังคงสะท้อนสภาพแวดล้อมตลาดขาลง ดังนั้น การขึ้นในปัจจุบันควรเข้าใจว่าเป็นการฟื้นตัวชั่วคราวในแนวโน้มขาลงที่กำลังดำเนินอยู่
ตาม Moreno ราคาบิทคอยน์ปรับตัวขึ้นในบริบทที่ความต้องการซื้อในตลาด spot ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ การลดลงของความต้องการซื้อได้ลดลงจากประมาณ -136,000 BTC ในต้นปี 2026 เหลือประมาณ -25,000 BTC ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความกดดันขายได้ลดลงอย่างมากตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์
พร้อมกันนั้น ความต้องการจากนักลงทุนในสหรัฐอเมริกาก็เพิ่มขึ้น ดัชนี Coinbase Bitcoin Premium ซึ่งเป็นมาตรวัดกิจกรรมการซื้อของเทรดเดอร์ในสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนจาก “ติดลบลึก” ในต้นเดือนกุมภาพันธ์ มาเป็นระดับบวกสูงสุดตั้งแต่เดือนตุลาคม แสดงให้เห็นว่าความต้องการซื้อในตลาด spot ได้เปลี่ยนจากสภาพลดลงเป็นการเติบโต
แรงกดดันขายทั้งจากเทรดเดอร์ระยะสั้นและผู้ถือครองระยะยาวก็ลดลง ซึ่งช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวในช่วงหลัง Moreno กล่าวว่าขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นของเทรดเดอร์บิทคอยน์ในช่วงนี้ได้แตะระดับที่เคยปรากฏในเดือนกรกฎาคม 2022 ซึ่งในประวัติศาสตร์เป็นบริเวณที่มักลดแรงขายลง เนื่องจากนักลงทุนมีแนวโน้มที่จะไม่ขายเมื่อขาดทุนสะสมมีขนาดใหญ่มากขึ้น
นอกจากนี้ ความเร็วในการขายของผู้ถือครองระยะยาวก็ลดลงอย่างมาก ปริมาณการขายในช่วง 30 วันลดลงจากประมาณ 904,000 BTC เมื่อวันที่ 26 พฤศจิกายน เหลือประมาณ 276,000 BTC ในปัจจุบัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025
อย่างไรก็ตาม Moreno เชื่อว่าสถานการณ์ภาพรวมของตลาดยังคงแนวโน้มขาลง ดัชนี Bitcoin Bull Score Index ของ CryptoQuant ขณะนี้อยู่ที่ 10/100 ซึ่งบ่งชี้ว่าดัชนีพื้นฐานและเทคนิคที่มักเกี่ยวข้องกับวัฏจักรการเติบโตยังไม่ได้ฟื้นตัว
หากบิทคอยน์ยังคงปรับตัวขึ้น จุดต้านสำคัญถัดไปอาจอยู่ที่ประมาณ 79,000 ดอลลาร์สหรัฐ และ 90,000 ดอลลาร์สหรัฐ ระดับแรกเป็นบริเวณแนวรับของราคาบนเชนที่ปรับตัวตามราคาที่นักเทรดรับรู้ (realized on-chain) ซึ่งมักทำหน้าที่เป็นแนวต้านในตลาดขาลง ขณะที่ระดับ 90,000 ดอลลาร์เป็นราคาที่นักเทรดกลุ่มรวมกันรับรู้ (realized price) ซึ่งเคยเป็นจุดที่ขัดขวางการฟื้นตัวก่อนหน้านี้ในปีนี้
Moreno กล่าวว่าช่วงราคานี้เคยทำหน้าที่เป็นแนวต้านในกลางเดือนมกราคม หลังจากที่บิทคอยน์ปรับตัวขึ้นจาก 80,000 ดอลลาร์สหรัฐ ไปสู่ 98,000 ดอลลาร์สหรัฐ
