สี่สัปดาห์ที่ผ่านมาเป็นช่วงเวลาที่ย่ำแย่สำหรับเทรดเดอร์บิตคอยน์ BTC$66,462.68 เนื่องจากราคายังคงไล่ตามคำพูดของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งตัดสินใจไม่ได้นานเกี่ยวกับอิหร่าน
วันหนึ่งเขาพูดถึงสันติภาพ และ BTC กับสินทรัพย์เสี่ยงก็ขยับขึ้น ในขณะที่น้ำมันร่วง วันถัดมาเขากลับพูดแนวเข้มอีกครั้ง ส่งผลให้ BTC ลงและน้ำมันขึ้น ในระหว่างนั้น อิหร่านประกาศว่า ช่องแคบฮอร์มุซจะ “ปิดตลอดกาล” และบรรดานักวิเคราะห์ก็พากันออกเป้าหมายราคาน้ำมันทั้งขาขึ้นอย่างรุนแรงและขาลงอย่างรุนแรง เกือบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะรับมือกับสภาพแวดล้อมที่แกว่งไปแกว่งมานี้
เทรดเดอร์อาจจะควรให้ความสำคัญกับตัวชี้วัดที่แท้จริงดังต่อไปนี้ ซึ่งในทางที่น่าเสียดาย กลับไม่ได้วาดภาพเชิงบวกให้แก่สินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงบิตคอยน์
หน้าผา SPR กลางเดือนเมษายน
ชะตากรรมของเศรษฐกิจโลกและสินทรัพย์เสี่ยงอาจขึ้นอยู่กับอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า หากการหยุดชะงักของน้ำมันที่เกิดขึ้นแบบ “ถูกจัดการ” อาจกลายเป็นแบบ “ไม่ได้ถูกจัดการ”
หลังสงครามอิหร่านเริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 28 ก.พ. การจราจรเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซที่สำคัญ ซึ่งรองรับราว 20% ของการค้าที่ใช้น้ำมันทางทะเลของโลกทั้งหมด ได้ทรุดลงแทบทั้งหมด ในการตอบสนอง กลุ่มประเทศสมาชิก 32 ประเทศของสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (International Energy Agency) ตกลงกันที่จะปล่อยสต็อกยุทธศาสตร์แบบประสานงานครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ 50 ปีของหน่วยงานนั้น — ราว 400 ล้านบาร์เรล ต่อมาถูกปรับเพิ่มเป็น 426 ล้านบาร์เรล ขณะที่มีอีกหลายประเทศเข้าร่วม
บาร์เรลฉุกเฉินเหล่านั้นช่วยชดเชยการขาดแคลนซัพพลายที่ราว 4.5 ถึง 5 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งเป็นช่องว่างที่เกิดจากการที่การไหลผ่านฮอร์มุซแทบจะหยุดชะงัก
แต่ตอนนี้ คาดว่าคลังสำรองเหล่านี้จะพุ่งชนเพดานในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งในกรณีนั้น ช่องว่างที่ “จัดการได้” อาจเพิ่มเป็นราว 10 ถึง 11 ล้านบาร์เรลต่อวัน — การขาดแคลนที่คาดการณ์ไว้จากการที่สต็อกหมดลงและการหยุดชะงักของการไหลเวียนตามปกติ
ทางสภาซาอุดีอธิบายว่า “เป็นแรงกระแทกขนาดไม่เคยเกิดมาก่อน โดยไม่มีบัฟเฟอร์ที่ชัดเจนเหลือให้ดูดซับ”
ดังนั้น ไม่ว่าทรัมป์จะเดินหน้าสงครามกับอิหร่านต่อหรือหยุดก็ไม่สำคัญ หากแหล่งจ่ายน้ำมันไม่ได้รับการฟื้นฟูอย่างมีนัยสำคัญภายในสองสัปดาห์ข้างหน้า เราอาจเห็นการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างรุนแรงในทั้งตลาดคริปโตและตลาดการเงินแบบดั้งเดิม
เบี้ยประกันภัยเรือผ่านฮอร์มุซ
เบี้ยประกันภัยเรือคือเงินที่เจ้าของเรือจ่ายให้บริษัทประกันเพื่อคุ้มครองความเสียหายทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นในระหว่างการเดินเรือ
ต้นทุนประกันสำหรับการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีรายงานว่าค่าอัตรากระโดดจากต่ำกว่า 1% ของมูลค่าเรือก่อนสงคราม ไปสูงถึง 7.5% ต่อการเดินทาง ในทางปฏิบัติ หมายความว่าเรือมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ตอนนี้ต้องจ่ายค่าประกันราว $2- $3 ล้าน เทียบกับ $250,000 ก่อนเกิดความขัดแย้ง
เมื่อเบี้ยประกันลดลงต่ำกว่า 2% นั่นคือสัญญาณที่ชัดที่สุดว่าเส้นทางนั้นปลอดภัยจริง และถึงเวลาที่จะกลับเข้าไปเสี่ยงในตลาดอีกครั้ง ไม่ว่าจะเป็นงานแถลงข่าว การบรีฟ หรือโพสต์ของ Truth Social จากทรัมป์ ก็ไม่สามารถสะท้อนความแน่นอนที่ฝังอยู่ในราคาเหล่านั้นได้
การจราจรของเรือบรรทุกน้ำมัน
ในบางครั้ง ทรัมป์ได้ ชี้ให้เห็น ว่าการผ่านช่องแคบฮอร์มุซสามารถทำให้ปลอดภัยได้ แต่จนถึงตอนนี้ ยังไม่มีหลักฐานชัดเจนว่าการจราจรของเรือบรรทุกน้ำมันกลับมาใกล้เคียงปริมาณปกติแล้ว
ยิ่งไปกว่านั้น ตามข้อมูลของ S&P Global Market Intelligence นับตั้งแต่สงครามเริ่มขึ้น มีเพียงเรือบรรทุกน้ำมัน 21 ลำเท่านั้นที่ผ่านฮอร์มุซ เมื่อเทียบกับมากกว่า 100 ลำต่อวันก่อนความขัดแย้ง
การฟื้นตัวแบบยั่งยืนของสินทรัพย์เสี่ยงต้องการให้ตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ; จนกว่าจะเป็นเช่นนั้น ความพยายามของทรัมป์ในการทำให้ตลาดสงบลงก็มีแนวโน้มจะอยู่ได้ไม่นาน
