บทนำ
Cboe Global Markets ประกาศแต่งตั้ง Boudewijn Duinstra ให้ดำรงตำแหน่งกรรมการบริหารอาวุโส (Executive Vice President) และประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายความเสี่ยง (Chief Risk Officer) ที่วางแผนไว้ การแต่งตั้งดังกล่าวสอดคล้องกับกลยุทธ์การเติบโตระหว่างประเทศของ Cboe รวมถึงการขยายธุรกิจอนุพันธ์และงานด้านการชำระบัญชี (clearing) ตามที่บริษัทระบุ การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นท่ามกลางที่มูลค่ามากคงค้างของอนุพันธ์ OTC ทั่วโลกสูงกว่า 700 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2025 ตามรายงานของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (Bank for International Settlements) ขณะที่ปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์ในตลาดแลกเปลี่ยนทั่วโลก (exchange-traded derivatives) ทะลุ 137 พันล้านสัญญาในปี 2025 ซึ่งถือเป็นอีกหนึ่งปีที่ทำสถิติสูงสุดสำหรับอุตสาหกรรม ตามข้อมูลของ Futures Industry Association การแต่งตั้งนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนอุตสาหกรรมในวงกว้างที่ทำให้บริษัทผู้ให้บริการแลกเปลี่ยน ศูนย์กลางการชำระบัญชี และผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายปรับบทบาทการบริหารความเสี่ยงระดับองค์กรให้เป็นหน้าที่เพื่อการเติบโตเชิงกลยุทธ์มากขึ้น ไม่ใช่เพียงชั้นควบคุมเชิงรับ Regulators ทั่วโลกได้เพิ่มความให้ความสนใจต่อความทนทานของคู่สัญญาส่วนกลาง (central counterparty resilience), ความเสี่ยงจากการรวมศูนย์การชำระบัญชี (clearing concentration risk), ความเสถียรของมาร์จิ้น, ความพร้อมด้านไซเบอร์, การเปิดรับความเสี่ยงการลุกลามข้ามตลาด (cross-market contagion exposure) และความต่อเนื่องการปฏิบัติงาน (operational continuity) ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา การตรวจสอบเข้มข้นขึ้นหลังเหตุการณ์ความผันผวนครั้งใหญ่ในตลาดหุ้น พลังงาน พันธบัตรรัฐบาล และสินค้าโภคภัณฑ์ รวมถึงแรงกระแทกด้านสภาพคล่องจากวิกฤต 2020, วิกฤตการลงทุนที่เกิดจากหนี้สินบำนาญในสหราชอาณาจักรปี 2022 และการพุ่งขึ้นของมาร์จิ้นในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์อย่างต่อเนื่อง
ประวัติและประสบการณ์
Duinstra มีประสบการณ์มากกว่า 30 ปีในตลาดอนุพันธ์ การบริหารความเสี่ยง การเทรดเพื่อบัญชีตัวเอง (proprietary trading) และโครงสร้างพื้นฐานการชำระบัญชี ล่าสุดเขาดำรงตำแหน่ง CEO ของ ABN AMRO Clearing USA บทบาทก่อนหน้านั้นรวมถึง Head of Risk Management ที่ ICE Clear Europe และ Global Chief Risk Officer ที่ ABN AMRO Clearing Bank Cboe ระบุว่า Duinstra จะดูแลหน้าที่ด้านการบริหารความเสี่ยงระดับโลกของบริษัท พร้อมช่วยเสริมความแข็งแกร่งของกรอบการบริหารความเสี่ยงระดับองค์กร โครงสร้างธรรมาภิบาล และความทนทานด้านการปฏิบัติงานทั่วทั้งองค์กร ผู้บริหารรายนี้จะประจำอยู่เป็นหลักที่ชิคาโก แต่จะใช้เวลาในอัมสเตอร์ดัมเพื่อสนับสนุนการดำเนินงานในยุโรปและธุรกิจการชำระบัญชีของ Cboe ด้วย
ความคิดเห็นของผู้บริหาร
Craig Donohue ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (Chief Executive Officer) ของ Cboe Global Markets กล่าวไว้ว่า “ในขณะที่เรายังคงเดินหน้าสู่เฟสการเติบโตขั้นต่อไป การรักษากรอบการบริหารความเสี่ยงที่แข็งแกร่ง ทนทาน และเชื่อมโยงกันในระดับโลก ยังคงเป็นรากฐานของกลยุทธ์และความสำเร็จในระยะยาวของเรา” เขากล่าวเสริมว่า ประสบการณ์ของ Duinstra ในตลาดอนุพันธ์และการชำระบัญชีจะ “มีคุณค่ามากเป็นพิเศษเมื่อเราขยายขีดความสามารถของเราในระดับโลก” Duinstra กล่าวว่า “ในฐานะผู้ให้บริการตลาดระดับโลก Cboe ดำเนินการตลาดที่มีความยืดหยุ่นสูงและเชื่อมโยงถึงกันมานานหลายทศวรรษ ซึ่งความทนทาน วินัยด้านความเสี่ยง และความสมบูรณ์ของการปฏิบัติงานถือเป็นสิ่งสำคัญที่สุด” เขากล่าวเสริมว่าเขาตั้งใจจะต่อยอดจากกรอบงานที่มีอยู่ของ Cboe ขณะที่บริษัทยังคงพัฒนาตัวเองและขยายการดำเนินงานในระดับนานาชาติ
บริบทของอุตสาหกรรม
ตามรายงานของ Financial Stability Board (FSB) ศูนย์กลางการชำระบัญชี (central clearing houses) มีบทบาทมากขึ้นในการทำหน้าที่เป็นโหนดโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่สำคัญต่อระบบในระดับโลก เนื่องจากการรวมศูนย์การบริหารความเสี่ยงและกระแสหลักประกันภายในสภาพแวดล้อมของ CCP สภาพแวดล้อมดังกล่าวทำให้ความต้องการผู้บริหารระดับสูงที่มีประสบการณ์โดยตรงด้านการชำระบัญชีและการบริหารความเสี่ยงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ตัวบริษัทเอง Cboe ยังคงขยายจากรากฐานธุรกิจแลกเปลี่ยนตัวเลือก (options exchange) แบบดั้งเดิม ไปสู่การเป็นผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานระดับโลกที่ครอบคลุมการซื้อขายหุ้น การซื้อขายอนุพันธ์ดัชนี บริการการชำระบัญชี การเทรด FX ผลิตภัณฑ์ข้อมูล หุ้นสภาพคล่องยุโรป และความคิดริเริ่มด้านสินทรัพย์ดิจิทัล บริษัทแข่งขันมากขึ้นกับผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานรวมถึง ICE, CME Group, LSEG, Nasdaq และ Eurex ในหลายประเภทสินทรัพย์และสภาพแวดล้อมการเทรด
สภาพแวดล้อมด้านปฏิบัติการ
ในอดีต ทีมบริหารความเสี่ยงของการแลกเปลี่ยนมุ่งเน้นเป็นหลักที่ความสมบูรณ์ของตลาด (market integrity) การควบคุมมาร์จิ้น และการจัดการกรณีผิดนัด (default management) ปัจจุบัน การบริหารความเสี่ยงระดับองค์กรครอบคลุมมากขึ้นเรื่อยๆ ทั้งความทนทานด้านเทคโนโลยี โครงสร้างพื้นฐานด้านคลาวด์ การเปิดรับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ การป้องกันไซเบอร์ การกำกับดูแลด้าน AI และความพึ่งพาเชิงปฏิบัติการที่เชื่อมต่อกัน การวิจัยจาก Oliver Wyman ชี้ว่า สถาบันการเงินทั่วโลกยังคงเพิ่มงบการใช้จ่ายเพื่อความทนทานด้านการปฏิบัติงานอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ผู้กำกับดูแลเข้มงวดกับความคาดหวังต่อผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญต่อระบบ การเติบโตของอนุพันธ์ยิ่งเพิ่มแรงกดดันด้านการปฏิบัติการต่อการแลกเปลี่ยนและผู้ให้บริการการชำระบัญชี โดยเฉพาะในเรื่องการประมวลผลมาร์จิ้น การติดตามความเสี่ยงระหว่างวัน (intraday risk monitoring) การชำระบัญชีข้ามสินทรัพย์ การบริหารหลักประกัน การทดสอบความเครียดด้านสภาพคล่อง (liquidity stress testing) และการเฝ้าระวังแบบเรียลไทม์ การเพิ่มขึ้นของสภาพแวดล้อมการเทรด 24 ชั่วโมง และการทำให้ตลาดโลกเชื่อมโยงกันมากขึ้นยังขยายการเปิดรับความเสี่ยงด้านปฏิบัติการอย่างมีนัยสำคัญ
แนวโน้มความเสี่ยงด้านการชำระบัญชีและการแลกเปลี่ยนระดับโลก
| ตัวชี้วัด | ตัวเลข | แหล่งที่มา |
|--------|--------|--------|
| ประสบการณ์ในอุตสาหกรรมของ Boudewijn Duinstra | 30+ ปี | Cboe |
| อนุพันธ์ OTC คงค้างทั่วโลก | 700T+ | BIS |
| ปริมาณอนุพันธ์ที่ซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนในปี 2025 | 137B+ สัญญา | FIA |
| โฟกัสความเสี่ยงโครงสร้างพื้นฐานหลัก | ความทนทานด้านการปฏิบัติการ | FSB / การวิเคราะห์อุตสาหกรรม |
| แนวโน้มโครงสร้างตลาดสำคัญ | การเติบโตของการรวมศูนย์การชำระบัญชี | BIS |
| แรงกดดันด้านปฏิบัติการครั้งใหญ่ | ตลาดเชื่อมโยงกัน 24 ชั่วโมง | การวิเคราะห์อุตสาหกรรม |
| โฟกัสการแข่งขันหลักสำหรับการแลกเปลี่ยน | สเกลด้านความเสี่ยง การชำระบัญชี และโครงสร้างพื้นฐาน | การวิเคราะห์ตลาด |
