Cerebras เล็ง $4B IPO มูลค่าประเมินราว ~$40B

ผู้ผลิตชิปเอไอสำหรับงานคอมพิวเตอร์ของ Cerebras Systems ซึ่งตั้งอยู่ในเมือง Sunnyvale รัฐแคลิฟอร์เนีย กำลังพิจารณาเสนอขายหุ้น IPO มูลค่าสูงสุด 4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจประเมินมูลค่าบริษัทไว้ราว 40 พันล้านดอลลาร์ ตามรายงานของ Bloomberg การทำการตลาดอย่างเป็นทางการอาจเริ่มได้เร็วที่สุดในวันที่ 4 พฤษภาคม โดยธนาคารได้รับคำแสดงความสนใจ (indications of interest) มากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ดี ขนาด การประเมินมูลค่า และช่วงเวลาอาจยังมีการเปลี่ยนแปลง

การประเมินมูลค่า IPO และประวัติการระดมทุน

เป้าหมาย IPO 4 พันล้านดอลลาร์ถือเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากราว 2 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม หลังจากรอบการระดมทุนในเดือนกุมภาพันธ์ที่ระดมได้ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ ที่การประเมินมูลค่า 23 พันล้านดอลลาร์ โดยรวมเงินทุนใหม่

ความเสี่ยงด้านการกระจุกตัวของลูกค้า

รายงานการยื่นต่อ SEC ล่าสุดเปิดเผยความเข้มข้นของลูกค้าสำคัญในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ โดยบริษัทเอไอในอาบูดาบีอย่าง G42 มีสัดส่วน 24% ของรายได้ในปี 2025 ลดลงจาก 85% ในปีก่อนหน้า Mohamed bin Zayed University of Artificial Intelligence (MBZUAI) ซึ่งเป็นมหาวิทยาลัยวิจัยด้านเอไอในอาบูดาบี มีสัดส่วน 62% ของรายได้ในปี 2025

Cerebras รายงานกำไรสุทธิ 237.8 ล้านดอลลาร์ในปี 2025; อย่างไรก็ดี ตัวเลขดังกล่าวมาจากรายการปรับบัญชีที่ไม่ใช่เงินสด 363 ล้านดอลลาร์ หากไม่นำรายการปรับนี้มาพิจารณา การขาดทุนจากการดำเนินงานของบริษัทจะอยู่ที่ 145.9 ล้านดอลลาร์

ข้อตกลงกับ OpenAI และภาระผูกพันด้านผลการดำเนินงาน

ภาระผูกพันด้านผลการดำเนินงานที่เหลืออยู่ (remaining performance obligations) แตะ 24.6 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 โดยมากกว่า 20 พันล้านดอลลาร์มาจากข้อตกลงกับ OpenAI ภายใต้ข้อตกลงที่ครอบคลุมนี้ OpenAI ได้ให้สินเชื่อแก่ Cerebras 1 พันล้านดอลลาร์ เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูลและให้บริการ

OpenAI ถือใบสำคัญแสดงสิทธิสำหรับหุ้นได้สูงสุด 33.4 ล้านหุ้น ซึ่งจะโอนสิทธิเต็มจำนวนก็ต่อเมื่อ OpenAI ซื้อพลังคอมพิวติ้ง 2 กิกะวัตต์จาก Cerebras โครงสร้างนี้ผสานการจัดหาเงินทุนเข้ากับแรงจูงใจที่เชื่อมโยงกับหุ้น ซึ่งเป็นโมเดลที่แล็บเอไออื่นอาจนำไปทำซ้ำ ขณะที่พวกเขาแสวงหาความจุด้านการประมวลผลนอกเหนือจาก Nvidia

การปิดประเด็นการทบทวนด้านความมั่นคงของชาติ

Cerebras ระบุในเดือนมีนาคม 2026 ว่า ประเด็นที่เกี่ยวข้องกับการทบทวนด้านความมั่นคงของชาติสหรัฐได้รับการแก้ไขแล้ว ช่วยขจัดอุปสรรคเชิงกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้นสำหรับกระบวนการ IPO