Coinbase Research ได้คงทิศทางมุมมองเชิงเป็นกลางอย่างเป็นทางการต่อบรรยากาศตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลกสำหรับไตรมาสที่สองของปี 2026 ตามรายงานรายเดือนฉบับสมบูรณ์ที่เผยแพร่ในช่วงต้นเดือนเมษายน โดยบริษัทได้ยกเหตุผลถึงการหลีกเลี่ยงการคาดการณ์ทิศทางแบบดั้งเดิมจากการที่ระบบการซื้อขายในปัจจุบันมีการเปลี่ยนแปลงที่รวดเร็วและคาดเดาไม่ได้ รวมถึงกระแสพาดหัวด้านเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ที่ถาโถมอย่างท่วมท้น
จุดยืนนี้ถือเป็นการเปลี่ยนผ่านที่น่าสังเกตจากท่าทีเริ่มต้นของบริษัทในช่วงต้นปี เมื่อพวกเขาคาดการณ์ว่าจะมีสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยกว่านี้อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งมาพร้อมกับมาตรการกระตุ้นทั้งด้านการคลังและการเงินอย่างกว้างขวาง
ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคที่มีอิทธิพลเหนือพื้นฐานของคริปโต
แรงผลักหลักที่อยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงด้านความเชื่อนี้คือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะความขัดแย้งทางทหารที่ยังดำเนินอยู่ซึ่งเกี่ยวข้องกับอิหร่าน และความเป็นไปได้ที่จะส่งผลกดดันเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลกจากแรงกดดันที่ขับเคลื่อนด้วยราคาน้ำมัน เหตุการณ์เหล่านี้ได้เปลี่ยนแปลงโครงสร้างภูมิทัศน์การลงทุนทั่วโลกอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้เกิดสภาวะ “risk-off” ที่ต่อเนื่อง ซึ่งนักลงทุนสถาบันจำนวนมากกำลังให้ความสำคัญกับสภาพคล่องและเงินสดมากกว่าการเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัลที่ผันผวน
นักวิเคราะห์จาก Coinbase ระบุว่า แม้เหตุการณ์ที่เฉพาะเจาะจงบางอย่าง—เช่น ความคืบหน้าที่มั่นคงต่อร่างกฎหมายตลาดคริปโตของ U.S. CLARITY Act และความก้าวหน้าทางเทคนิคในด้านการเข้ารหัสแบบหลังควอนตัม—ยังคงมีความสำคัญ แต่ขณะนี้สิ่งเหล่านี้กลับมีบทบาทรองลงไปอย่างชัดเจนเมื่อเทียบกับแรงกดดันจากภูมิรัฐศาสตร์ในภาพรวม ช็อกจากภายนอกเหล่านี้ได้บีบอัดความต้องการรับความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพทั้งในตลาดสกุลเงินดิจิทัลและหุ้นที่เกี่ยวเนื่องกับคริปโตแบบดั้งเดิม ส่งผลให้เกิดบรรยากาศความไม่แน่นอนโดยทั่วไป ซึ่งแม้จะมีพัฒนาการเชิงบวกเฉพาะอุตสาหกรรม ก็ยังไม่สามารถกระตุ้นโมเมนตัมของราคาอย่างต่อเนื่องได้
การวางตำแหน่งของสถาบันและความทนทานของตลาด
แม้จะไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนในเชิงทิศทาง แต่ Coinbase Research แนะนำว่าสภาพแวดล้อมปัจจุบันเป็นลักษณะของช่วงเวลาที่จำเป็นสำหรับการรวมตัว The firm ชี้ว่า กลยุทธ์การเทรดเชิงระบบและโมเดลอัลกอริทึมอาจเหมาะสมกับสภาวะนี้มากกว่าแนวทาง long-only แบบดั้งเดิมที่อาศัยการตัดสินใจเอง ในขณะที่อุปสงค์จากสถาบันถูกกดทอนลงจากความไม่แน่นอนทางมหภาค โครงสร้างราคาพื้นฐานของสินทรัพย์หลักอย่าง Bitcoin กลับแสดงความคงตัวค่อนข้างมาก เมื่อเทียบกับความผันผวนที่พบในดัชนีหุ้นในวงกว้าง
เพื่อให้ตลาดเคลื่อนไปสู่มุมมองที่สร้างสรรค์และเชิงบวกในระยะข้างหน้า นักลงทุนมีแนวโน้มว่าจะต้องเห็นการลดระดับความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในภูมิภาค การทรงตัวของราคาพลังงานทั่วโลก และโมเมนตัมที่ชัดเจนและต่อเนื่องในกรอบกฎระเบียบภายในประเทศ จนกว่าจะมีตัวเร่งเหล่านี้เกิดขึ้น Coinbase ยังคงยืนยันว่า ผู้จัดสรรเงินทุนของสถาบันมีแนวโน้มจะยังคงระมัดระวัง โดยจะให้ความสำคัญกับการพัฒนาการดำเนินงานและการใช้งานแบบคัดเลือก มากกว่าการเก็งกำไรในวงกว้าง สภาพแวดล้อมนี้ตอกย้ำมุมมองที่ว่าสินทรัพย์ดิจิทัลมีความอ่อนไหวต่อวัฏจักรสภาพคล่องทั่วโลกมากขึ้นเรื่อยๆ โดยการเคลื่อนไหวของราคาเชื่อมโยงกับนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและเสถียรภาพทางภูมิรัฐศาสตร์มากกว่าที่เคยพบในวัฏจักรตลาดก่อนหน้า
