สหรัฐฯ Hyperliquid กองทุน ETF สปอต บันทึกเงินไหลเข้าสุทธิรายวันที่มากที่สุดนับตั้งแต่เปิดตัวเมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม โดยข้อมูลของ Farside ยืนยันว่าใน 7 วันทำการมีเงินไหลเข้าแบบสุทธิรวม 54 ล้านดอลลาร์ Presto Research หัวหน้านักวิจัย Peter Chung ยืนยันว่าเมื่อปรับตามมูลค่าตามราคาตลาดแล้ว กระแสเงินทุนจากสถาบันไหลเข้ากองทุน HYPE ETF ด้วยความเร็วที่เร็วกว่าจังหวะเงินไหลเข้าสู่ BTC ETF ช่วงแรก
ข้อมูลยืนยันเงินไหลเข้า ETF รายวัน: เส้นทางเร่งของ THYP และ BHYP
ข้อมูลของ Farside ยืนยันบันทึกเงินไหลเข้าแบบสุทธิรายวันที่กองทุน ETF สปอต HYPE (หน่วย: ดอลลาร์) ดังนี้:
THYP (21Shares เปิดตัว 12 พฤษภาคม): จันทร์ 4.4 ล้าน → อังคาร 5.3 ล้าน → พุธ 16.65 ล้าน ยอดสะสมประวัติ 34.89 ล้าน
BHYP (Bitwise เปิดตัว 14 พฤษภาคม): จันทร์ 0 → อังคาร 5.7 ล้าน → พุธ 8.81 ล้าน ยอดสะสมประวัติ 16.56 ล้าน
รวมทั้ง 2 กองทุน ETF: จันทร์ 4.4 ล้าน → อังคาร 11 ล้าน → พุธ 25.46 ล้าน รวม 7 วันทำการ 54 ล้าน
ตลาด ETF สปอตของ HYPE ตอนนี้ประกอบด้วยผลิตภัณฑ์ 2 ตัวนี้เท่านั้น THYP และ BHYP เป็นกองทุนคริปโต ETF แบบสปอตที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ทั้งคู่ติดตามโทเค็นดั้งเดิมของ HYPE ของ Hyperliquid
เหตุผลการเข้ามาของสถาบันที่นักวิเคราะห์ 3 คนยืนยัน
Peter Chung (หัวหน้านักวิจัยของ Presto Research) กล่าวกับ The Block ว่า: “ดูเหมือนว่านักลงทุนสถาบันกำลังฉวยโอกาสนี้—ข้อมูลช่วงแรกชี้ว่าเมื่อปรับตามมูลค่าตามราคาตลาดแล้ว พวกเขาไหลเข้ากองทุน HYPE ETF ด้วยความเร็วที่เร็วกว่าเมื่อเทียบกับการไหลเข้า BTC ETF”
Dominick John (นักวิเคราะห์ของ Zeus Research) ระบุว่า การไหลเข้าของเงิน “สะท้อนว่ามีจุดเริ่มต้นที่เข้าได้ง่ายในด้านโครงสร้างพื้นฐาน และนักลงทุนก็เข้าใจโมเดลรายได้ที่โปร่งใสและผูกกับการใช้งาน”
Jeff Ko (นักวิเคราะห์อาวุโสของ CoinEx) ให้คำอธิบายเชิงคุณภาพถึงตรรกะการลงทุนของ HYPE ว่า “แตกต่างเชิงโครงสร้าง” จาก Bitcoin และ Ethereum: “Bitcoin คือเครื่องมือเก็บรักษามูลค่าที่ไม่ก่อผลผลิต ขณะที่ Ethereum สร้างขึ้นรอบรายได้จากการทำ staking HYPE ใกล้เคียงกับหุ้นของแพลตฟอร์มที่สามารถสร้างกระแสเงินสด—แพลตฟอร์มจะนำค่าธรรมเนียมจำนวนมากกลับไปลงทุนในตลาดสาธารณะเพื่อซื้อคืนโทเค็นอีกครั้ง กลไกนี้ทำให้ผู้ลงทุนมีกรอบการประเมินมูลค่าที่คุ้นเคยมากขึ้น”
Tim Sun นักวิจัยอาวุโสของ HashKey Group เสริมว่า กระแสเงินทุนที่ไหลเข้าต่อเนื่องกำลังชี้ว่าตลาดกำลังสร้าง “ฉันทามติ” ว่า: “DEX เริ่มถูกบูรณาการเข้ากับการปรับโครงสร้างโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินในวงกว้างมากขึ้น”
ข้อมูลยืนยันส่วนแบ่งตลาดสายเชนของ Hyperliquid ในสัปดาห์นี้
อ้างอิงจากแผงข้อมูลของ The Block ณ ตอนนี้ สัดส่วนค่าธรรมเนียมบนเชนในสัปดาห์นี้ยืนยันได้ดังนี้:
Hyperliquid: ประมาณ 42% (สูงสุดในทั้งเชน)
Tron: 22.6%
Solana: 10.6%
Ethereum: 8%
ข้อมูลข้างต้นยืนยันว่า Hyperliquid กลายเป็นแรงขับหลักของการเทรดสัญญาถาวรและอนุพันธ์บนเชน และในสัปดาห์นี้ สัดส่วนค่าธรรมเนียมบนเชนของ Hyperliquid สูงกว่ารวมกันของเชนหลักอีกสามเครือข่าย
คำถามที่พบบ่อย
กลไก “การซื้อคืนโทเค็น” ของ HYPE ทำงานอย่างไร และต่างจากรายได้จากการทำ staking ของ Ethereum เชิงโครงสร้างอย่างไร?
แพลตฟอร์ม Hyperliquid นำค่าธรรมเนียมธุรกรรมส่วนหนึ่งไปใช้ในการซื้อคืนโทเค็น HYPE ในตลาดสาธารณะ ซึ่งเชิงโครงสร้างมีความคล้ายคลึงกับโครงการซื้อคืนหุ้นของบริษัทจดทะเบียน ทำให้ผู้ถือโทเค็นได้รับประโยชน์จากการเติบโตของรายได้ของแพลตฟอร์ม โมเดลรายได้จากการทำ staking ของ Ethereum กลับต้องให้ผู้ถือทำการล็อก ETH ไว้กับโหนดตรวจสอบเพื่อรับผลตอบแทน และพึ่งพากลไกฉันทามติของเครือข่ายในการสร้างโทเค็นที่ออกใหม่และค่าธรรมเนียม Jeff Ko (CoinEx) ชี้ว่า กลไกการซื้อคืนแบบสร้างกระแสเงินสดของ HYPE ให้กรอบการวิเคราะห์ที่ใกล้ตรรกะการประเมินมูลค่าแบบหุ้นสำหรับนักลงทุนสถาบันแบบดั้งเดิมมากกว่า
การเปรียบเทียบความเร็วการเข้าของสถาบันช่วงแรกระหว่าง HYPE ETF และ BTC ETF อิงจากวิธีการใด?
Peter Chung ของ Presto Research ใช้วิธีเปรียบเทียบ “ความเร็วเมื่อปรับตามมูลค่าตามราคาตลาด” โดยนำจำนวนเงินที่ไหลเข้า ETF หารด้วยมูลค่าตามราคาตลาดของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง ทำให้ข้อมูลมาตรฐานก่อนแล้วค่อยนำมาเทียบกันข้ามสาย HYPE มีมูลค่าตามราคาตลาดราว 13.4 พันล้านดอลลาร์ (ณ วันที่ 20 พฤษภาคม) ซึ่งต่ำกว่ามูลค่าตามราคาตลาดของ Bitcoin มาก ดังนั้นจำนวนเงินไหลเข้า ETF เท่ากันจึงมีความแรงเชิงสัมพัทธ์สูงกว่าเมื่อปรับตามมูลค่าตามราคาตลาด วิธีการนี้ตัดความแตกต่างของขนาดสินทรัพย์ออก ทำให้สะท้อนเจตนาการจัดสรรเพิ่มขึ้นของสถาบันต่อสินทรัพย์ได้ตรงกว่า
ความหมายของการที่ FDV ของ HYPE ชั่วคราวแซงหน้า Solana คืออะไร และส่วนต่างระหว่าง FDV กับมูลค่าตามราคาตลาดมีผลต่อการประเมินมูลค่าอย่างไร?
FDV (Fully Diluted Valuation) เท่ากับราคาปัจจุบันของโทเค็นคูณด้วยจำนวนอุปทานสูงสุด ซึ่งสะท้อนมูลค่ารวมเชิงทฤษฎีภายใต้สมมติฐานว่าโทเค็นทั้งหมดถูกปล่อยออกมาแล้ว ส่วนมูลค่าตามราคาตลาดคำนวณจากปริมาณที่หมุนเวียนอยู่ในปัจจุบัน เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม FDV ของ HYPE ชั่วคราวพุ่งขึ้นราว 54.7 พันล้านดอลลาร์ แซง Solana ที่ 54.2 พันล้านดอลลาร์ หมายความว่าบนฐานของอุปทานทั้งหมด ตลาดให้ราคากับ HYPE สูงกว่า Solana ชั่วคราว แต่ HYPE มีมูลค่าตามราคาตลาดราว 13.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่ามูลค่าตามราคาตลาดของ Solana สะท้อนความแตกต่างของขนาดการหมุนเวียนในปัจจุบันของทั้งสองฝั่ง การที่ FDV แซงขึ้นจึงเป็นสัญญะเชิงอารมณ์ของตลาดมากกว่า ไม่ใช่การเปรียบเทียบขนาดด้านสภาพคล่องโดยตรง
