เจฟฟรีย์ สเปรเชอร์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Intercontinental Exchange กล่าวว่าเมื่อวันพุธในงาน Bernstein's 42nd Annual Strategic Decisions Conference ว่า ICE และแพลตฟอร์มคริปโต Hyperliquid อยู่ระหว่างการหารือเพื่อเรียนรู้การดำเนินงานซึ่งกันและกัน โดย ICE ถามหน่วยงานกำกับดูแลว่า “ตลาดแลกเปลี่ยนของสหรัฐฯ” สามารถให้บริการผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพตual (perpetual futures) ที่มีลักษณะคล้ายกับบนแพลตฟอร์มคริปโตได้หรือไม่ สเปรเชอร์ระบุว่า ICE ไม่ได้ “ตื่นตระหนก” ต่อ Hyperliquid แต่กำลังศึกษารูปแบบการเทรดตลอด 24/7 ของบริษัทดังกล่าว และมองหาความชัดเจนด้านกฎระเบียบในการเปิดให้บริการผลิตภัณฑ์ที่เทียบเคียงกันได้ การหารือดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางที่ตลาดแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมกำลังเผชิญการแข่งขันจากบรรดาสถานที่ซื้อขายฝั่งคริปโต ซึ่งเทรดเดอร์เดิมพันการเคลื่อนไหวของราคาแบบตลอดเวลาโดยใช้สัญญา perpetual futures ที่ไม่มีวันหมดอายุ ขณะที่ ICE มองหาสภาพการแข่งขันที่ “เท่าเทียมกัน” ภายใต้กฎระเบียบที่ชัดเจน
CFTC อนุมัติ Bitcoin perpetual futures บน Kalshi
ในวันศุกร์ คณะกรรมการกำกับดูแลการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ออกคำสั่งอนุญาตให้ Kalshi เสนอ Bitcoin perpetual futures ตามคำกล่าวของสเปรเชอร์ Coinbase ประกาศในวันศุกร์ว่าตอนนี้สามารถเชื่อมต่อลูกค้าสถาบันในสหรัฐฯ เข้ากับสภาพคล่องของตัวเลือก (options) สกุลคริปโตทั่วโลกและ perpetual futures ผ่านธุรกิจฟิวเจอร์สที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC CFTC ระบุว่าผลิตภัณฑ์ที่อยู่นอกเหนือจาก Bitcoin perps ยังต้องผ่านกระบวนการทบทวนแบบ “รายกรณี”
สเปรเชอร์บอกกับที่ประชุมว่า ICE ได้ถามหน่วยงานกำกับดูแลว่าทำไม “สถานที่ซื้อขายแบบดั้งเดิม” จึงถูกจำกัดไม่ให้เสนอผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกัน “แต่สิ่งที่เรากำลังบอกกับหน่วยงานกำกับดูแลคือ: เราทำได้ไหม?” สเปรเชอร์กล่าว “เช่น ทำไมคุณถึงห้ามเรา ทั้งที่มันเกิดขึ้นอยู่แล้ว? แล้วเราจะมีสภาพการแข่งขันที่เท่าเทียมกันไม่ได้หรือไง”
SpaceX Perpetual Futures มียอดเทรดเฉลี่ยวันละ 18 ล้านดอลลาร์
สเปรเชอร์ยกให้ SpaceX เป็นการทดสอบในระยะใกล้ว่า “ราคาที่เกิดจากการเทรดบนแพลตฟอร์มคริปโต” จะมีความสำคัญได้จริงหรือไม่ ก่อนที่บริษัทจะเข้าจดทะเบียนต่อสาธารณะ เหล่าเทรดเดอร์ใช้งาน perpetual futures เพื่อเดิมพันราคาคาดการณ์ของการเข้าจดทะเบียน (listing) ของ SpaceX ล่วงหน้าเป็นเวลาหลายเดือนก่อน IPO ที่อาจเกิดขึ้น โดยสัญญาเหล่านั้นมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยใกล้ 18 ล้านดอลลาร์ต่อวันในช่วง 2 สัปดาห์ ตามรายงานของ Bloomberg
ผู้มีส่วนร่วมในตลาดและหน่วยงานกำกับดูแลจะจับตาดูว่าราคาที่เกิดจากอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับ SpaceX ก่อน IPO จะพิสูจน์ว่าไม่เกี่ยวข้องหรือจะกลายเป็นจุดอ้างอิงของการเข้าจดทะเบียนหรือไม่ สเปรเชอร์กล่าว ความสนใจใน SpaceX ก็เพิ่มขึ้นเช่นกันท่ามกลางรายงานที่ว่า Musk ได้พูดคุยถึงการรวมบริษัทจรวดเข้ากับ Tesla ซึ่งอาจทำให้ Bitcoin มูลค่ามากกว่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ อยู่ภายใต้หลังคาบริษัทเดียวกัน
ผู้เชี่ยวชาญมองว่ามีการเปลี่ยนทิศทางด้านอนุพันธ์บน On-Chain
อุลตัน มิลเลอร์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Hecto Finance บริษัทโครงสร้างพื้นฐานตลาดเอกชน บอกกับ Decrypt ว่าการ “ค้นหาราคา” สำหรับบริษัทอย่าง SpaceX กำลังเกิดขึ้น “บนโซ่ของคริปโต (crypto rails)” มากขึ้นเรื่อยๆ ก่อนที่ซินดิเคตธนาคารจะยื่นเอกสารสำหรับ IPO “Perpetuals ไม่ใช่เครื่องมือเดียวที่อยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงนี้ แต่เป็นสัญญาณสำคัญของแนวโน้มมุมมองต่อมูลค่าที่ถูกแสดงออกและป้องกันความเสี่ยงแบบเรียลไทม์” มิลเลอร์กล่าว หน่วยงานกำกับดูแลควรให้ความสำคัญกับการจัดกิจกรรมนี้ให้มี “ที่อยู่ที่ชัดเจนบนฝั่งออนชอร์ โดยเป็นกลางด้านเทคโนโลยี” เพื่อให้ช่วยเพิ่มความโปร่งใสใน “ตลาดเอกชนที่มักจะทึบและยากจะเข้าใจ” เขากล่าวเสริม
เฟอร์นันโด ลิโล ผู้อำนวยการฝ่ายการตลาดของแพลตฟอร์มเทรดคริปโต Zoomex บอกกับ Decrypt ว่าการพูดคุยของ ICE กับ Hyperliquid แสดงให้เห็นว่า Wall Street กำลังให้ความสำคัญกับอนุพันธ์บน on-chain มากขึ้น การเข้าถึงบริษัทต่างๆ เช่น SpaceX ก่อนที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดนั้นมานานแล้วเป็น “เกมของนักลงทุนร่วมทุน (venture capitalists) และชนชั้นนำสถาบัน” ลิโลกล่าว บริษัทแบบดั้งเดิมเคยมองแพลตฟอร์มอนุพันธ์คริปโตเป็น “ตลาดเงาที่ไม่มีการกำกับดูแล” แต่ตอนนี้ Hyperliquid ชี้ไปที่ “การตรวจสอบความถูกต้องของสถาปัตยกรรมบน on-chain (on-chain architecture validation)” และ “ตลาดก่อน IPO ที่ขับเคลื่อนด้วยผู้ค้ารายย่อย”
ลิโลกล่าวว่า สเปรเชอร์กำลังเสนอเหตุผลแบบ “เชิงปฏิบัติ” ต่อหน่วยงานกำกับดูแลว่า “ถ้ามีดีมานด์และเทคโนโลยีทำงานได้ ก็ให้เราช่วยเป็นเจ้าภาพในสภาพแวดล้อมที่กำกับดูแลได้อย่างปลอดภัย ก่อนที่เราจะเสียตลาดไปให้หน่วยงานนอกชายฝั่ง (offshore) ทั้งหมด”
FAQ
CFTC อนุมัติอะไรในวันศุกร์เกี่ยวกับ Bitcoin perpetual futures?
ในวันศุกร์ CFTC ออกคำสั่งอนุญาตให้ Kalshi เสนอ Bitcoin perpetual futures CFTC ระบุว่าผลิตภัณฑ์ที่อยู่นอกเหนือจาก Bitcoin perps ยังต้องผ่านกระบวนการทบทวนแบบ “รายกรณี”
สัญญา SpaceX perpetual futures สร้างปริมาณซื้อขายต่อวันเท่าไร?
สัญญา SpaceX perpetual futures มีค่าเฉลี่ยอยู่ใกล้ 18 ล้านดอลลาร์ต่อวันในช่วง 2 สัปดาห์ ตามรายงานของ Bloomberg เทรดเดอร์ใช้สัญญาเหล่านี้เพื่อเดิมพันราคาคาดการณ์ของการเข้าจดทะเบียน (listing) ของ SpaceX ล่วงหน้าเป็นเวลาหลายเดือนก่อน IPO ที่อาจเกิดขึ้น
สเปรเชอร์ CEO ของ ICE กล่าวอะไรเกี่ยวกับ Hyperliquid เมื่อวันพุธ?
สเปรเชอร์กล่าวเมื่อวันพุธในงาน Bernstein's 42nd Annual Strategic Decisions Conference ว่า ICE ไม่ได้ “ตื่นตระหนก” ต่อ Hyperliquid แต่กำลังคุยกับแพลตฟอร์มคริปโตและเรียนรู้เกี่ยวกับการดำเนินงานของบริษัทดังกล่าว เขาระบุว่า: “เรากำลังคุยกับคนพวกนี้จริงๆ และกำลังเรียนรู้จากพวกเขา พวกเขากำลังเรียนรู้ว่าเราทำอะไรอยู่ เราช่วยให้พวกเขาเข้าใจโลกของเรา และพวกเขากำลังช่วยให้เรารู้จักโลกของพวกเขา”
