การทำโทเคไนซ์ ซึ่งเป็นการแสดงสินทรัพย์ในโลกความเป็นจริงบนบล็อกเชน อาจปรับโครงสร้างทั้งตลาดคริปโทและการเงินแบบดั้งเดิม ขณะเดียวกันก็สร้างความเสี่ยงใหม่ที่หน่วยงานกำกับดูแลยังไม่พร้อมรับมือ ตามรายงานของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF)
ในรายงานฉบับใหม่ IMF อธิบายว่า การทำโทเคไนซ์นั้นมีความหมายมากกว่าการอัปเกรดเชิงเทคนิคให้กับตลาดเท่านั้น ด้วยการย้ายสินทรัพย์อย่างเงิน พันธบัตร และกองทุนไปไว้บนบล็อกเชนแบบใช้ร่วมกัน ธุรกรรมสามารถชำระได้ทันที ตัดคนกลางออก และลดความล่าช้าที่เป็นลักษณะเฉพาะของตลาดในปัจจุบัน
IMF ระบุว่า “การชำระแบบอะตอมมิก” ที่การทำโทเคไนซ์นำมาสู่โลกการเงินอาจช่วยลดความเสี่ยงของคู่สัญญา และบังคับให้บริษัทต้องบริหารสภาพคล่องแบบเรียลไทม์
รายงานอ่านว่า “เหตุการณ์ความตึงเครียดมีแนวโน้มจะเกิดขึ้นได้เร็วขึ้น ทำให้มีเวลาสำหรับการแทรกแซงตามดุลยพินิจน้อยลง” “ดังนั้น การทำให้เกิดเสถียรภาพจึงจำเป็นต้องทำให้การบริหารจัดการสินทรัพย์ที่ทำโทเคไนซ์ยังคงยึดโยงกับสินทรัพย์เพื่อการชำระบัญชีที่ปลอดภัย การรับรองความสิ้นสุดทางกฎหมาย และกลไกการกำกับดูแลที่แข็งแกร่ง”
รายงานชี้ไปที่สเตเบิลคอยน์ — โทเค็นที่มูลค่าถูกผูกกับสกุลเงินฟิอาต — ว่าเป็นสะพานเชื่อมสำคัญระหว่างคริปโทและการเงินแบบดั้งเดิม โทเค็นเหล่านี้อาจกลายเป็นสินทรัพย์เพื่อการชำระบัญชีที่ถูกใช้กันอย่างแพร่หลายในแพลตฟอร์มที่ทำโทเคไนซ์ ตามรายงาน
อย่างไรก็ตาม ความน่าเชื่อถือของสเตเบิลคอยน์ขึ้นอยู่กับเงินสำรองและระบบการไถ่ถอน ทำให้ยังมีความเสี่ยงที่จะถูกโจมตีด้วยการแห่ถอนภายใต้ภาวะตึงเครียด
IMF ยังเตือนว่า ตลาดที่เร็วขึ้นและทำงานอัตโนมัติอาจยิ่งขยายความผันผวน ขณะที่สัญญาอัจฉริยะที่เรียกมาร์จิ้นหรือการชำระบัญชีอัตโนมัติอาจเร่งการขายทำกำไรในช่วงตลาดขาลง การร่วงลงอย่างรวดเร็วเช่นนี้เคยเกิดขึ้นในตลาดคริปโท
สินทรัพย์ที่ทำโทเคไนซ์ยังสามารถเคลื่อนย้ายได้ทันทีข้ามเขตอำนาจศาล ซึ่งทำให้การกำกับดูแลซับซ้อน และทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการเคลื่อนย้ายเงินทุนออกนอกประเทศและการทดแทนสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่ ตามที่ IMF เขียน
องค์กรดังกล่าวเรียกร้องให้มีกรอบกฎหมายที่ชัดเจนขึ้นและการประสานงานระดับโลกที่เข้มแข็งขึ้น โดยโต้แย้งว่า หากไม่มีสิ่งเหล่านี้ การเงินที่ทำโทเคไนซ์อาจทำให้เกิดความแตกแยกมากขึ้นแทนที่จะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพ
การทำโทเคไนซ์เป็นประเด็นที่ได้รับความสนใจเพิ่มขึ้นในภาคคริปโท สินทรัพย์ในโลกความเป็นจริงที่เพิ่มเข้าไปในโครงข่ายบล็อกเชน (blockchain rails) ได้ทะลุ 23.2 พันล้านดอลลาร์แล้ว ตามข้อมูลของ DeFiLlama โดยไม่รวมสเตเบิลคอยน์ ส่วนใหญ่ของตัวเลขดังกล่าวอยู่ในรูปแบบของทองคำที่ทำโทเคไนซ์หรือกองทุนตลาดเงิน
