Metaplanet พลาดกำหนด TOPIX ไหม? JPX เข้มงวดด้านคริปโต นักลงทุนกังวล

Japan Exchange Group (JPX) 正在考慮在持有超過 50% 資產的加密貨幣企業上設置封鎖，這引發了對 Metaplanet 以及其他數位資產保管公司 (DAT) 的新擔憂。

根據當地媒體 Nikkei 的說法，所提議的規則將阻止新的加密貨幣托管行再落入上述範圍。此外，如果該提案獲得通過，那些已在 JPX 的東京證券交易所指數東京股價指數 (TOPIX) 上市的企業也將被剔除。

據悉，JPX 已就此事向相關方徵求意見。此舉可能會使 Metaplanet 在 2026 年 10 月重組後，將其股票納入 TOPIX 的上市計畫變得更加複雜。

2025 年 10 月，Metaplanet 從小型股上調為中型股，從而使該股票被納入 FTSE Japan Index 與 FTSE All-World Index。上調帶來了 Metaplanet（3350）股票更大的機構觸及度。

不過，若被 JPX 從成分股中剔除，可能會引發來自指數型基金的被動資金流出，以及以 TOPIX 作為參考基準的國內投資者的資金撤離。

## 對 Metaplanet 及其他加密貨幣托管公司的擔憂

但這輪收緊行動並不是從今年才開始。

去年 11 月，JPX 告訴 Bloomberg，他們正在考慮新的指引，以保護投資者免受劇烈市場波動的影響。當時，Metaplanet 股價在 2025 年上漲逾 400% 之後下跌了 75%。JPX 的一位發言人表示：

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> 我們正在從風險與治理角度，密切關注引發疑慮的公司，目標是保護股東與投資者。
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對 JPX 而言，與加密貨幣相關的波動正在損害股票投資者，且需要被控制。該機構曾提出更嚴格的併購規定以及更嚴謹的審計，以限制這些價格波動。而上述剔除提案也繼續顯示 JPX 對該領域的強硬立場。

## Metaplanet 將如何受到影響？

為了便於理解，MSCI Index 曾提出類似的建議，進而引爆了 Strategy 的 MSTR 在 2025 年底與 2026 年初的拋售潮。分析師擔心，如果被剔除，若其他指數跟進，該股票可能會出現約 3B美元至 9B美元的被動資金流出。

到 1 月上旬 MSCI 取消計畫時，MSTR 已從 365 美元下跌到 147 美元（下跌 60%）。市場觀察人士預期，Metaplanet 將像 Strategy 對 MSCI Index 的計畫所做的那樣，進行游說以反對類似的提案規定。

目前尚不清楚，身為全球第三大 BTC 交易所保管公司（托管公司）的 Metaplanet，是否能說服 JPX 放棄這些嚴格規定。該公司在東京證券交易所上市（3350）的股票於 4 月 3 日收盤報 1.87 美元。這一水平比 2025 年的 13.3 美元高點低了 86%。

Source: Metaplanet stock (3350)