โดยสรุป
- เอมี่ โอลเดนเบิร์ก ประธานฝ่ายกลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัลของมอร์แกน สแตนลีย์ มองว่ากองทุนตลาดเงินแบบโทเคน (tokenized money-market fund) เป็นเส้นทางที่เป็นธรรมชาติสำหรับการเดินหน้าตามแผนงานด้านคริปโต
- นอกจากนี้ ธนาคารเพื่อการลงทุนที่มีสินทรัพย์ของลูกค้าสูงถึง 9.3 ล้านล้านดอลลาร์ อาจสำรวจกลยุทธ์การเก็บเกี่ยวขาดทุนทางภาษี (tax-lost harvesting) สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลผ่านบริษัทในเครือ Parametric
- บริษัทมีทีมที่มีที่ปรึกษาด้านความมั่งคั่งมากกว่า 15,000 คน ซึ่งได้รับความสามารถในการเสนอขายกองทุน Bitcoin ETF แบบสปอตของบุคคลที่สามให้แก่ลูกค้าที่มีคุณสมบัติได้เมื่อปีที่แล้ว
การเปิดตัวสปอต Bitcoin ETF ของมอร์แกน สแตนลีย์ถือเป็นหมุดหมายสำคัญครั้งใหญ่ในวันพุธสำหรับธนาคารเพื่อการลงทุนที่มีสินทรัพย์ของลูกค้ารวม 9.3 ล้านล้านดอลลาร์ แต่บริษัทยักษ์ใหญ่ทางการเงินแห่งนี้กำลังชั่งใจว่าอะไรอาจเป็นขั้นต่อไปเมื่อพูดถึงคริปโต
บริษัทได้ยื่นคำขอในเดือนมกราคมเพื่อจัดตั้งกองทุน ETF ที่ติดตาม Ethereum และ Solana แต่ไม่น่าเป็นไปได้ที่บริษัทจะหยุดแค่นั้น เอมี่ โอลเดนเบิร์ก ประธานฝ่ายกลยุทธ์สินทรัพย์ดิจิทัลของมอร์แกน สแตนลีย์ กล่าวกับ Decrypt ในการให้สัมภาษณ์สัปดาห์นี้
“เราไม่ได้จะหยุดแค่ที่ Bitcoin” เธอกล่าวโดยอ้างถึงสปอต Bitcoin ETF ของมอร์แกน สแตนลีย์ ซึ่งสร้างกระแสเงินทุนสุทธิประมาณ $46 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เปิดตัวเมื่อวันพุธ ตามข้อมูลของ Farside Investors “มันเกี่ยวกับการเดินทางในระยะยาว และยังมีหนทางอีกยาวไกล”
เมื่อปีที่แล้ว มอร์แกน สแตนลีย์กลายเป็นวาณิชธนกิจรายใหญ่รายแรก (major wirehouse) ที่อนุญาตให้ที่ปรึกษาด้านความมั่งคั่งมากกว่า 15,000 คน เสนอขายสปอต Bitcoin ETF ของบุคคลที่สามให้แก่ลูกค้าที่มีคุณสมบัติได้ โดยไฟเขียวให้ผลิตภัณฑ์ที่นำเสนอโดยบรรดาผู้จัดการสินทรัพย์อย่าง Fidelity และ BlackRock และการก้าวเดินครั้งต่อไปของมอร์แกน สแตนลีย์อาจคล้ายกับขั้นตอนที่คู่แข่งเหล่านั้นได้ดำเนินมา โอลเดนเบิร์กกล่าว
เธอมองว่ากองทุนตลาดเงินแบบโทเคนคือ “เส้นทางที่ไปต่อได้อย่างแน่นอน” สำหรับโรดแมปผลิตภัณฑ์ของมอร์แกน สแตนลีย์ โดยชี้ให้เห็นโอกาสในสินทรัพย์ประเภทอื่นๆ ด้วยที่ธนาคารเพื่อการลงทุนสามารถต่อยอดเพื่อสร้างการแสดงในรูปแบบดิจิทัลของสินทรัพย์ในโลกจริงได้
Franklin Templeton เป็นผู้บุกเบิกรูปแบบโทเคนที่ให้ผลตอบแทน (yield-bearing tokens) ซึ่งหนุนหลังด้วย U.S. Treasuries ในปี 2021 แต่ตั้งแต่นั้น ผลิตภัณฑ์ดังกล่าวถูกแทนที่ด้วย BUIDL ของ BlackRock ซึ่งเติบโตขึ้นเป็น 2.3 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ RWA.xyz ส่วน Fidelity’s Digital Interest Token นั้น ในขณะเดียวกัน มียอดมูลค่ารวมอยู่ที่ราวๆ $172 ล้านดอลลาร์
Parametric ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของมอร์แกน สแตนลีย์ ได้วางกฎเกณฑ์จำนวนมากสำหรับกลยุทธ์การลงทุนแบบยึดตามกฎ (rules-based investment strategies) ให้กับลูกค้า รวมถึงการเก็บเกี่ยวขาดทุนทางภาษี (tax-loss harvesting) การช่วยให้ลูกค้าชดเชยภาระภาษีจากกำไรจากการขายเงินทุน (capital gains tax liabilities) ด้วยสินทรัพย์ดิจิทัลถือเป็น “สิ่งที่ควรสำรวจเพิ่มเติมด้วย” โอลเดนเบิร์กกล่าว
ธนาคารเพื่อการลงทุนได้ส่งสัญญาณการเคลื่อนไหวอื่นๆ ไปแล้วก่อนหน้านี้: เมื่อปีที่แล้ว บริษัทได้ยืนยันแผนที่จะให้บริการเทรดคริปโตผ่าน E*TRADE ภายใต้ความร่วมมือกับผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน Zerohash ในเดือนกุมภาพันธ์ โอลเดนเบิร์กกล่าวด้วยว่า กำลังมีการสำรวจบริการให้ผลตอบแทนและการให้กู้โดยอิงกับ Bitcoin
กองทุน Bitcoin Trust ของมอร์แกน สแตนลีย์อาจจะลำบากในการเติบโตเกิน $53 พันล้านดอลลาร์ของสปอต Bitcoin ETF ของ BlackRock แต่ก็มีแนวโน้มว่าจะสร้างแรงกดดันต่อทางเลือกที่ครองความเป็นผู้นำในอุตสาหกรรม Bloomberg Senior ETF analyst Eric Balchunas กล่าวกับ Decrypt สัปดาห์นี้
นอกเหนือจากความสามารถของมอร์แกน สแตนลีย์ในการขับเคลื่อนการจัดจำหน่ายภายในแล้ว บัลชูนาสยังชี้ไปที่อัตราส่วนค่าใช้จ่าย (expense ratio) การตัดราคาคู่แข่งส่วนใหญ่ที่ 0.14% ในค่าธรรมเนียมถือเป็นการเคลื่อนไหวที่มีนัยสำคัญใน “Terrordome” ของผู้จัดการสินทรัพย์ ที่กำลังแย่งชิงกันทำให้ผลิตภัณฑ์มีราคาถูก เขากล่าว
โอลเดนเบิร์กบอกเป็นนัยว่า การบีบอัดค่าธรรมเนียมไม่ใช่แนวคิดใหม่สำหรับมอร์แกน สแตนลีย์ และเมื่อเวลาผ่านไป ETF ที่เพิ่งเปิดตัวใหม่ก็มีแนวโน้มจะทำหน้าที่เป็นช่องทางเชิงพาณิชย์
“เรามีโอกาสที่จะโฟกัสจริงๆ ว่าจะส่งมอบผลิตภัณฑ์นั้นได้อย่างมีประสิทธิภาพเพียงใดในมุมของค่าธรรมเนียม และไม่ทำให้มันเป็นเรื่องของการหากำไรเท่านั้น” เธอกล่าว “ตอนนี้ มาดูกันว่า ผลิตภัณฑ์ที่น่าสนใจมากขึ้นจะยังคงพัฒนาต่อไปจากตรงนี้อย่างไร”
