สื่อและเทคโนโลยีภายใต้กลุ่มบริษัทของทรัมป์ Truth Social ได้ยื่นเอกสารต่อ SEC เมื่อวันที่ 19 พฤษภาคม โดยขอให้ถอนคำประกาศการจดทะเบียนกองทุน ETF ที่ผูกกับบิตคอยน์ ซึ่งยื่นภายใต้แบบฟอร์ม S-1 เอกสารของ SEC ระบุว่า บริษัทได้ตัดสินใจถอนคำประกาศการจดทะเบียนแล้ว และในขณะนี้ยังไม่ได้ดำเนินการเสนอขายต่อสาธารณะ คำประกาศดังกล่าวยังไม่เกิดผลบังคับใช้ และไม่มีหลักทรัพย์ถูกขายออกไป บริษัทได้ยุติแผนการออกกองทุน ETF คู่ บิตคอยน์-อีเธอเรียม และกองทุน ETF หุ้นบลูชิปด้านคริปโต
## รายละเอียดการถอนที่ได้รับการยืนยันในเอกสารของ SEC
เนื้อหาการถอนที่ยืนยันแล้ว:
คำขอถอน：คำประกาศการจดทะเบียนกองทุน ETF ที่ผูกกับบิตคอยน์ที่ยื่นภายใต้แบบฟอร์ม S-1
คำแถลงของบริษัท：「ขณะนี้ยังไม่ดำเนินการเสนอขายต่อสาธารณะ」
สถานะการจดทะเบียน：ยังไม่เกิดผลบังคับใช้；หลักทรัพย์ที่ขายแล้ว：ไม่มี
แผนอื่น ๆ ที่ยุติหรือถอนพร้อมกัน：
· กองทุน ETF คู่ บิตคอยน์-อีเธอเรียม（ยุติแล้ว）
· กองทุน ETF หุ้นบลูชิปด้านคริปโต（ยื่นขอเร็วกว่านี้ในปีนี้ และได้ถอนแล้ว）
คำอธิบายกรอบกฎหมายของ Seyffart：มีความแตกต่างระหว่าง ETP ภายใต้กฎหมายมาตรา 33 และ ETF ภายใต้กฎหมายมาตรา 40 และมีการคุ้มครองน้อยกว่า แต่ Seyffart ย้ำว่า「นี่คือข้อเท็จจริงที่ทราบกันอยู่แล้ว และไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลง」 ดังนั้นจึงไม่ใช่ปัจจัยใหม่ที่ทำให้เกิดการถอน
## การวิเคราะห์ภูมิทัศน์การแข่งขันที่ Seyffart ยืนยัน
จากการวิเคราะห์ที่ Seyffart ยืนยันบน X การถอนครั้งนี้มีแนวโน้มมากที่สุดที่จะเกี่ยวข้องกับภูมิทัศน์การแข่งขันในตลาด ปัจจัยที่ชัดเจนที่สุดคือการที่มีผู้เล่นเข้าตลาดจากฝั่ง Morgan Stanley MSBT (14 จุดเบส)—ในสภาพแวดล้อมที่ผลิตภัณฑ์ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำและเติบโตเต็มที่ได้ครองตลาดอยู่แล้ว เช่น เบลเดอ IBIT พื้นที่การแข่งขันด้านค่าธรรมเนียมและความยากในการสร้างความแตกต่างสำหรับผู้เล่นใหม่จึงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
## ข้อมูลเงินไหลออกของกองทุน ETF บิตคอยน์สปอต ณ วันที่ 18 พฤษภาคม
อ้างอิงข้อมูลจาก Farside Investors สถานการณ์เงินไหลออกของผลิตภัณฑ์หลักต่าง ๆ ณ วันที่ 18 พฤษภาคม มีดังนี้：
BlackRock IBIT： -448.4 ล้านดอลลาร์（เงินไหลออกสูงสุด）
ARK ARKB： -109.6 ล้านดอลลาร์
Fidelity FBTC： -63.4 ล้านดอลลาร์
Bitwise BITB： -9.2 ล้านดอลลาร์
VanEck HODL： -7.6 ล้านดอลลาร์
Franklin Templeton EZBC： -6.6 ล้านดอลลาร์
Invesco BTCO： -3.8 ล้านดอลลาร์
WisdomTree BTCW และ Valkyrie BRRR：ไม่มีเงินไหลเข้าไหลออก
ณ วันที่ 18 พฤษภาคม กองทุน ETF บิตคอยน์สปอตหลักทั้งหมดบันทึกเงินไหลเข้าติดลบ โดยรวมสุทธิไหลออก 648.6 ล้านดอลลาร์
## คำถามที่พบบ่อย
#### การที่ Truth Social ระบุว่า “ยังไม่ดำเนินการออก” หมายถึงการยกเลิกถาวรหรือไม่？
ตามเอกสารของ SEC ถ้อยคำของบริษัทคือ “ขณะนี้ยังไม่ดำเนินการเสนอขายต่อสาธารณะ” โดยใช้คำว่า “ยังไม่” ไม่ใช่การยกเลิกถาวร แต่บริษัทไม่ได้ให้รายละเอียดแผนการกลับมาดำเนินการใด ๆ นอกจากนี้บริษัทยังยุติแผนกองทุนคู่ ETF และแผนกองทุน ETF หุ้นบลูชิป ซึ่งชี้ให้เห็นว่ามีการปรับกลยุทธ์ด้านกองทุน ETF ด้านคริปโตในวงกว้างขึ้น
#### เหตุใดค่าธรรมเนียม 14 จุดเบสของ Morgan Stanley MSBT จึงกลายเป็นปัจจัยสำคัญ？
จากการวิเคราะห์ของ Seyffart ตลาดกองทุน ETF บิตคอยน์สปอตถูกครองโดยผลิตภัณฑ์ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำและเป็นผู้เล่นที่เติบโตเต็มที่แล้ว เช่น เบลเดอ IBIT โดย Morgan Stanley ที่คิดค่าธรรมเนียม 14 จุดเบสอย่าง MSBT เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของการแข่งขันที่ทวีความรุนแรง ซึ่งยิ่งบีบพื้นที่ตลาดของผู้เล่นใหม่ให้แคบลง ทำให้ Truth Social ไม่สามารถสร้างความได้เปรียบเชิงความแตกต่างทั้งด้านค่าธรรมเนียมหรือแบรนด์ได้อย่างมีนัยสำคัญ
#### จะตีความการไหลออก 648.9 ล้านดอลลาร์ของวันที่ 18 พฤษภาคมอย่างไร？
648.6 ล้านดอลลาร์เป็นหนึ่งในขนาดเงินไหลออกสุทธิรายวันที่ใหญ่ที่สุดของกองทุน ETF บิตคอยน์สปอตในสหรัฐฯ ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา และในวันเดียวกันผลิตภัณฑ์หลักทั้งหมดต่างบันทึกเงินไหลเข้าเป็นค่าลบ สะท้อนถึงแนวโน้มที่เงินทุนสถาบันถอนตัวอย่างกว้างขวาง ทั้งนี้เป็นข้อมูลอ้างอิง ก่อนหน้านี้ เงินไหลออกสุทธิรายวันสูงสุดเคยเกิดขึ้นในวันที่ 29 มกราคม 2026（มากกว่า 800 ล้านดอลลาร์）
