อีเธอเรียมโคฟาวเดอร์ วิตาลิก บูเทอริน เสนอเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน กรอบแนวทางใหม่สำหรับการสร้างเหรียญสเตเบิลคอยน์และคริปโทแอสเซ็ตที่ติดตามราคา ซึ่งตัดทิ้งการบังคับชำระบัญชี (forced liquidations) ที่ระบบลักษณะนี้มักใช้เพื่อคงเสถียรภาพ บูเทอรินได้ลงรายละเอียดแนวทางดังกล่าวในโพสต์งานวิจัยที่ได้รับการร่วมพิจารณาจาก วลาดิเมียร์ โนวาคอฟสกี และนักพัฒนาในเครือข่าย Curve โดยมีเป้าหมายให้ผู้ใช้สามารถถือสินทรัพย์ที่ติดตาม “ราคาที่กำหนด” ได้ โดยใช้เพียง ETH เป็นหลักค้ำประกันโดยไม่ต้องพึ่งผู้ให้บริการแบบรวมศูนย์ ข้อเสนอนี้พุ่งเป้าแก้ความท้าทายหลักที่เหรียญสเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริทึมต้องเผชิญมาโดยตลอด: การรักษา peg โดยปราศจากความเสี่ยงจากออราเคิลราคาที่อัปเดตแบบเรียลไทม์ และการเทขายอัตโนมัติเมื่อมูลค่าหลักประกันลดลง
บูเทอรินชี้ความเสี่ยงจากการชำระบัญชีและออราเคิลแบบเรียลไทม์
สเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริทึมในปัจจุบันรักษาสมดุลด้วยการจับคู่ “การเดิมพันทุกครั้ง” กับ “การเดิมพันฝั่งตรงข้าม” และปิดสถานะอย่างบังคับเมื่อราคาขยับสวนทางเกินกว่าที่กำหนด การขายบังคับนี้เรียกว่า liquidation และช่วยไม่ให้ระบบลงเอยด้วยหนี้ที่มากกว่าหลักประกัน Liquidations จำเป็นต้องมีฟีดราคาที่ทั้งแม่นยำและทันที ซึ่งบูเทอรินให้เหตุผลว่านี่คือจุดอ่อนที่สุดของระบบ “ออราเคิลแบบเรียลไทม์ทำให้ปลอดภัยได้ยากมาก” เขาเขียน เพราะมันพึ่ง “ผู้รายงานอัตโนมัติ” จำนวนไม่มาก เปิดพื้นที่ให้แก้ไขความผิดพลาดไม่ได้ และปิดกั้นวิธีที่ถูกกว่าและช้ากว่า ซึ่งหากปล่อยให้ทำได้ก็จะทำให้ฟีดราคามีความปลอดภัยมากขึ้น บูเทอรินเคยปกป้องสเตเบิลคอยน์เชิงอัลกอริทึมที่ออกแบบมาดีแล้วว่าเป็นเสาหลักที่แท้จริงของการเงินแบบกระจายอำนาจ โดยแยกออกจากผลิตภัณฑ์ด้านผลตอบแทนที่สร้างบนโทเค็นแบบรวมศูนย์
โมเดลตัวเลือกของบูเทอรินแบ่ง ETH ออกเป็น 2 โทเค็น
กรอบแนวทางของบูเทอรินแทนที่โมเดลการกู้ยืมด้วยการแยก 1 ETH ออกเป็นโทเค็น 2 ชิ้นที่เมื่อรวมกันแล้วจะเท่ากับ 1 ETH เสมอ ระบบจะตรวจสอบราคาเพียงครั้งเดียว ณ วันในอนาคตที่กำหนด เพื่อกำหนดว่า ETH จะถูกแบ่งระหว่างโทเค็นทั้งสองอย่างไร เนื่องจากทั้งสองส่วนรวมกันได้เท่ากับทั้งก้อนอยู่เสมอ จะไม่มีใครติดหนี้ และไม่มีอะไรที่ต้องถูกขายทิ้งแบบบังคับ การตั้งค่านี้ทำงานคล้ายตลาดทำนาย ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายกันมานาน จึงสามารถอาศัยฟีดราคาชุดเดียวกับที่ตลาดเหล่านั้นใช้อยู่แล้ว และไม่จำเป็นต้องใช้การกำหนดราคาแบบทันที บูเทอรินอธิบายแนวทางนี้ว่าเป็น “การพลิกปัญหากลับหัวกลับหาง” และทำให้ซินทีติกส์ “พึ่งพาเฉพาะออราเคิลแบบช้าเท่านั้น”
กรอบแนวทางนำเสนอการแลกเปลี่ยนระหว่างการเลื่อนแบบค่อยเป็นค่อยไป
ข้อแลกเปลี่ยนคือ ผู้ถือจะค่อยๆ เลื่อนออกห่างจากมูลค่าที่ต้องการอย่างแท้จริงตามเวลา แทนที่จะถูกล้างออกในครั้งเดียว และแต่ละคนจะเป็นผู้เลือกว่าจะปรับแต่งสถานะของตนเองเมื่อใด บูเทอรินโต้แย้งว่า การเลื่อนเพียงเล็กน้อยนั้นโอเคสำหรับผู้ที่ “ต้องการความเสถียรของราคา” มากกว่า “ดอลลาร์จำลอง” แม้ว่าเขาจะยอมรับว่าแอสเซ็ตนี้ไม่สามารถปฏิบัติได้เหมือนดอลลาร์ทั่วไปสำหรับการชำระเงินรายวันหรือภาษี ข้อเสนอนี้ต่อยอดจากกิจกรรมช่วงที่ผ่านมาโดยบูเทอริน ซึ่งเคยส่งสัญญาณเรื่องการชำระเงินแบบศูนย์ความรู้ (zero-knowledge) ว่าจะเป็นมาตรฐานระดับโลกถัดไปสำหรับการเงินดิจิทัล และสนับสนุนให้ระบบนิเวศเดินไปสู่การออกแบบที่กล้าหาญมากขึ้นในชั้นแอปพลิเคชัน
คำถามที่พบบ่อย
วิตาลิก บูเทอรินเสนออะไรเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน?
วิตาลิก บูเทอรินเสนอเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน กรอบแนวทางใหม่สำหรับการสร้างเหรียญสเตเบิลคอยน์และคริปโทแอสเซ็ตที่ติดตามราคา ซึ่งตัดทิ้งการชำระบัญชีแบบบังคับ โดยแยก 1 ETH ออกเป็นโทเค็น 2 ชิ้นที่รวมกันแล้วจะเท่ากับ 1 ETH เสมอ และตรวจสอบราคาเพียงครั้งเดียว ณ วันที่ในอนาคตที่กำหนด
เหตุใดกรอบแนวทางของบูเทอรินจึงหลีกเลี่ยงออราเคิลแบบเรียลไทม์?
บูเทอรินให้เหตุผลว่า ออราเคิลแบบเรียลไทม์ทำให้ปลอดภัยได้ยากมาก เพราะมันพึ่งพาผู้รายงานอัตโนมัติจำนวนไม่มาก เปิดพื้นที่ให้แก้ไขความผิดพลาดไม่ได้ และปิดกั้นวิธีที่ถูกกว่าและช้ากว่า ซึ่งจะช่วยทำให้ฟีดราคามีความปลอดภัยมากขึ้น
ข้อแลกเปลี่ยนในโมเดลแบบตัวเลือกของบูเทอรินคืออะไร?
ผู้ถือจะค่อยๆ เลื่อนออกห่างจากมูลค่าที่ต้องการอย่างแท้จริงตามเวลา แทนที่จะถูกล้างออกในครั้งเดียว และแต่ละคนจะเป็นผู้เลือกว่าจะปรับแต่งสถานะของตนเองเมื่อใด แม้บูเทอรินจะยอมรับว่าแอสเซ็ตนี้ไม่สามารถปฏิบัติได้เหมือนดอลลาร์ทั่วไปสำหรับการชำระเงินรายวันหรือภาษี
