13 квітня 2026 року: Блокада Сполученими Штатами морського трафіку Ірану офіційно набирає чинності. У відповідь Корпус вартових ісламської революції Ірану оголошує про встановлення контролю над Ормузькою протокою та попереджає, що будь-яке військове судно, яке наблизиться, буде розцінене як порушення умов припинення вогню. Ця критично важлива точка, через яку проходить близько 20% світової торгівлі нафтою, наразі перебуває у «контрольованому, але нестабільному» стані.
На тлі геополітичної турбулентності у традиційних фінансових ринках розгортається неочікуване явище: класичні захисні активи, такі як золото та срібло, зазнають системних розпродажів, тоді як відносно молодий Bitcoin демонструє протилежну динаміку. Від початку останнього іранського конфлікту, що триває вже 32 дні, Bitcoin зріс більш ніж на 1%, тоді як золото подешевшало приблизно на 13%, а срібло — на 22% за той самий період.
На тлі попереджень засновника Bridgewater Associates Рея Даліо про те, що «світ входить у цикл воєн», і вперше в історії вимог суверенних держав щодо оплати проходу через Ормузьку протоку у Bitcoin, наратив «цифрового золота» для Bitcoin проходить безпрецедентне випробування.
Протистояння в Ормузькій протоці: від ілюзії перемир’я до впровадження блокади
Наприкінці лютого 2026 року між США, Ізраїлем та Іраном розгорівся повномасштабний військовий конфлікт, що став найгострішою фазою на Близькому Сході з початку XXI століття. Протягом наступного місяця конфлікт ескалував на кількох фронтах:
7 квітня: За посередництва Пакистану США та Іран погодилися на двотижневе тимчасове перемир’я. Ринки сприйняли це як ознаку дипломатичного врегулювання, що спричинило відновлення глобальних ризикових активів — індекси Dow Jones, S&P 500 і Nasdaq за тиждень зросли на 3,04%, 3,56% і 4,68% відповідно.
Однак крихкість перемир’я швидко стала очевидною. У день набуття чинності перемир’я Ізраїль завдав масштабного авіаудару по Лівану. Прем’єр-міністр Нетаньяху заявив, що «перемир’я не поширюється на Хезболлу в Лівані». У відповідь Іран знову закрив Ормузьку протоку.
12 квітня: Переговори між США та Іраном в Ісламабаді завершилися безрезультатно. Іран повідомив, що США висунули три основні вимоги: «рівний розподіл прибутків і управління» в Ормузькій протоці, вивезення всього 60% збагаченого урану з території Ірану та відмова Ірану від права на збагачення урану на наступні 20 років. Іран відхилив усі вимоги.
13 квітня: Військово-морські сили США офіційно розпочали блокаду морського трафіку, що прямує до і з іранських портів. Корпус вартових ісламської революції оголосив про контроль над протокою та оприлюднив відео з безпілотників. Хоча прямих зіткнень не зафіксовано, аналітична компанія Windward повідомила, що Ормузька протока перебуває у «контрольованому, але нестабільному» стані, а ризик прямого конфлікту між державами зростає.
14 квітня: Звіт Конференції ООН з торгівлі та розвитку засвідчив, що добова кількість суднопроходів через Ормузьку протоку впала з приблизно 130 на день у лютому до лише 6 на день у березні — зниження приблизно на 95%. За даними Міжнародного енергетичного агентства, експорт сирої нафти та нафтопродуктів через протоку скоротився з довоєнного рівня близько 20 мільйонів барелів на добу до мінімальних обсягів.
BTC і золото рухаються у протилежних напрямках
У ході цієї кризи Bitcoin різко відокремився від традиційних захисних активів. Станом на 14 квітня 2026 року дані такі:
| Показник | Bitcoin | Золото | Срібло |
|---|---|---|---|
| Доходність під час конфлікту | +1% | -13% | -22% |
| Чистий потік у спотові ETF (два тижні до конфлікту) | ~$1,7 млрд припливу | Майже $11 млрд відтоку | Попередній приплив майже повністю анульовано |
| Рівень ціни | ~$74 401 | ~$4 767/унція | ~$73/унція |
За даними Gate, станом на 14 квітня 2026 року ціна Bitcoin становила $74 401, ринкова капіталізація — приблизно $1,33 трлн, а частка на ринку — 55,27%.
Від початку конфлікту між США та Іраном ціна золота на COMEX впала на 24%, а срібла — більш ніж на 35%. За даними JPMorgan, з ETF на золото виведено майже $11 млрд. Натомість у перші два тижні конфлікту — з 2 по 17 березня — спотові Bitcoin-ETF у США зафіксували чистий приплив $1,7 млрд, поглинаючи початковий макрошок. Ончейн-дані свідчать, що резерви Bitcoin на глобальних біржах скоротилися до приблизно 2,69 млн BTC — мінімуму за три роки, а добові відтоки 60 000–70 000 BTC стали звичним явищем. Поєднання «зростання ціни та скорочення пропозиції» вказує на структурний перехід від торгових майданчиків до довгострокового зберігання Bitcoin.
Протилежні думки: JPMorgan оптимістичний, Пітер Шифф песимістичний
Оцінки динаміки Bitcoin під час цієї кризи розділили ринок на два табори.
Оптимістичний табір очолює JPMorgan. У своєму звіті аналітики зазначають, що на тлі іранського конфлікту Bitcoin проявив властивості захисного активу, продемонструвавши більшу стійкість, ніж золото та срібло. Вони вказують, що золото та срібло вже перебували на високих рівнях, а зі зростанням ставок і зміцненням долара почалися фіксація прибутку та закриття позицій. Висока транскордонна ліквідність Bitcoin, можливість самостійного зберігання та торгівля 24/7 роблять його важливим інструментом переміщення капіталу в умовах економічної нестабільності та контролю за капіталом.
Енді Баер, керуючий директор GSR Asset Management, також відзначив, що на початкових етапах конфлікту Bitcoin зріс приблизно на 4%, тоді як ціни на нафту злетіли більш ніж на 70%, а глобальні акції розпродавалися. «Bitcoin фактично поводиться як захисний актив», — зазначив він.
Песимістичний табір представляє прихильник золота Пітер Шифф. Він прогнозує, що Bitcoin «обвалиться», стверджуючи, що золото є єдиним справжнім захисним активом у воєнний час, і попереджає, що якщо США реалізують погрози «повністю знищити» Іран, то розпродаж охопить і фондовий, і крипторинки.
Аналітик Нік Пакрін займає проміжну позицію, вважаючи, що поточне відновлення Bitcoin є крихким, а динаміка ринку у II кварталі 2026 року визначатиметься геополітикою Близького Сходу та макроекономічними чинниками. Хоча Bitcoin часто називають «цифровим золотом», його кореляція з ризиковими активами схильна зростати під час періодів масштабної геополітичної невизначеності.
Цифрове золото: хибне уявлення чи емпіричний доказ?
Цей конфлікт став реальним випробуванням для наративу «цифрового золота». Алекс Торн, керівник досліджень Galaxy Digital, раніше зазначав, що коли ентузіасти Bitcoin називають його «цифровим золотом», мають на увазі його грошові властивості — дефіцитність, мобільність і довговічність, а не обіцянку, що його цінова динаміка буде ідентичною до золота.
Однак ця криза надала емпіричні дані, що виходять за межі теоретичних дискусій:
По-перше, відбувся розворот потоків капіталу. Історично чисті потоки в ETF на золото та Bitcoin рухалися синхронно, але з ескалацією 27 лютого вперше спостерігається різка дивергенція — явище, яке JPMorgan називає «розривом кореляції».
По-друге, посилився наратив наднаціонального активу. Іран зажадав оплати у Bitcoin за проходження нафтотанкерів через Ормузьку протоку — $1 за барель, що для одного судна може сягати $2 млн. Це перший випадок, коли суверенна держава використовує Bitcoin у реальному часі для обходу традиційної фінансової системи, закладаючи прецедент для криптовалюти як розрахункового інструменту в умовах геополітичного конфлікту.
По-третє, структурне скорочення пропозиції. Резерви Bitcoin на біржах впали до мінімуму за три роки — 2,69 млн BTC, що свідчить про переміщення великих обсягів у холодні гаманці для довгострокового зберігання. Інституційні інвестори продовжували купувати під час цінових корекцій, а не панічно продавати.
Водночас контраргументи залишаються значущими: кореляція Bitcoin з нафтою WTI зросла до 0,68, що підкреслює його риси ризикового активу. Падіння золота має власні причини — воно вже перебувало на історичних максимумах, а геополітична напруга спровокувала фіксацію прибутку. Об’єктивно, наратив «цифрового золота» у цьому конфлікті не був ані повністю підтверджений, ані остаточно спростований. Він переходить із теоретичної площини у практичну перевірку — і цей процес є ключовим етапом у його становленні.
Рамка воєнного циклу: структурний аналіз Рея Даліо
Щоб підняти дискусію з рівня короткострокових ринкових коливань до структурного аналізу, варто звернутися до концепції довгих циклів Рея Даліо.
На початку квітня 2026 року Даліо написав однозначно: «Ми перебуваємо у світовій війні, яка незабаром не закінчиться». Він стверджує, що конфлікт між США, Ізраїлем та Іраном не слід розглядати як керовану регіональну кризу, а як частину розпаду глобального порядку за сценарієм, що повторюється перед великими війнами в історії.
Даліо розбиває поточну ситуацію на кілька рівнів: переорієнтація альянсів, ескалація торгових і фінансових конфліктів, «озброєння» стратегічних вузлів, одночасні багатотеатральні конфлікти та зростання тиску на внутрішню політику й фінансові системи. Він наголошує, що контроль над Ормузькою протокою матиме далекосяжні наслідки — не лише для цін на нафту, а й для того, чи зберігає доларова система цінову владу над ключовими глобальними вузлами.
У рамках циклічної теорії Даліо перемога у війні визначається не абсолютною силою, а здатністю витримати тривалий тиск. Це зміщує акцент з питання «хто сильніший» на «хто витримає довше», що ставить США у складну позицію: це найпотужніша країна світу, але водночас і найбільш «перевантажена» глобальними зобов’язаннями.
Для наративу Bitcoin як «цифрового золота» підхід Даліо дає два ключові висновки:
По-перше, у міру того, як доларова система, геополітичний порядок і фінансова система одночасно зазнають тиску, попит на «позадержавні, стійкі до цензури» засоби збереження вартості буде структурно зростати. Найліквіднішим кандидатом у цьому тренді є саме Bitcoin.
По-друге, фінансові обмеження в умовах воєнних циклів — контроль за капіталом, валютні обмеження, монетарна експансія — можуть прискорити перехід Bitcoin зі статусу «ризикового активу» до «активу кризового періоду». Сам Даліо попереджає, що уряди можуть вдатися до «значного підвищення податків, емісії боргу, грошової емісії, валютного контролю, обмежень на рух капіталу та фінансових репресій для фінансування воєн», а також навіть до «закриття ринків». У таких екстремальних сценаріях можливості самостійного зберігання та транскордонного переказу Bitcoin продемонструють переваги, недоступні для золота.
Висновок
Криза в Ормузькій протоці — це значно більше, ніж раптовий геополітичний інцидент. З погляду рамки воєнного циклу Рея Даліо, вона є точкою перетину розламів у доларовому, енергетичному та фінансовому порядках.
Протягом останнього десятиліття наратив цифрового золота здебільшого виконував роль ідентифікаційного маркера в криптоспільноті. Однак цей конфлікт вперше піддав його реальному стрес-тесту: Bitcoin зріс, тоді як золото впало, капітальні потоки в ETF змінили напрям, суверенні держави використовували BTC для обходу фінансових санкцій, а ончейн-пропозиція продовжує скорочуватися. Усі ці сигнали вказують в одному напрямку — захисні властивості Bitcoin переходять із теорії у сферу емпіричної реальності.
