Вичерпний посібник із DeFi-кредитування

Як працює традиційний фінансовий ринок?

Традиційна фінансова система об’єднує всі суб’єкти фінансової екосистеми: установи, банки й інвестиційних брокерів. Основна мета фінансової системи — забезпечувати рух коштів у суспільстві та бути посередником у цьому процесі.

Фінансова система діє через обіг грошей і підтримку інвесторів засобами, які інші учасники розміщують на депозитах. У ринковій економіці бізнесу потрібні банківські кредити для функціонування й розвитку. Посередницька роль фінансової системи стала основою традиційних фінансів, поєднуючи власників надлишкового капіталу з тими, хто шукає фінансування.

Традиційна фінансова система зазвичай поділяється на три основні сегменти:

• Державні фінанси: Усі системи та сервіси, що стосуються роботи державних органів і управління фінансами публічного сектору
• Корпоративні фінанси: Управління активами, доходами й фінансовим плануванням компаній
• Особисті фінанси: Фінансові рішення й операції, що стосуються фізичних осіб і домогосподарств

Негативні відсоткові ставки

Коли особа позичає гроші в банку, вона сплачує відсотки за кредитом. Ця ставка визначає вартість позики. Якщо ж гроші зберігають без витрат, економіка стикається зі зниженням попиту, що веде до падіння цін. Це явище називають дефляцією, яка вказує на слабкість економіки.

Щоб протидіяти дефляції, центральні банки починають кредитування й видають готівку. Вони також вводять негативні відсоткові ставки, щоб стимулювати інвестиції та подолати економічну рецесію. Негативні ставки означають, що вкладники платять банку за зберігання коштів, що мотивує витрачати й інвестувати замість зберігати. Цей нестандартний інструмент грошово-кредитної політики використовували кілька центральних банків останніми роками для відновлення економічної активності під час низького зростання й дефляційного тиску.

Необмежений друк грошей

До 1971 року долар США мав забезпечення золотом. Це означало, що паперові гроші гарантувалися запасами золота, і кожен міг обміняти банкноти на відповідну кількість золота. Сьогодні це правило не діє.

Фіатна валюта більше не має матеріального забезпечення, окрім кредиту держави. Немає жодних обмежень для урядів щодо друку нових грошей. Якщо зростає лише кількість грошей, а інші складові залишаються незмінними, то більше людей із новими грошима намагаються купити ті самі товари, що спричиняє зростання цін і інфляцію. Відмова від золотого стандарту на користь фіатної валюти докорінно змінила функціонування сучасних економік і надала центральним банкам нові можливості у грошовій політиці, хоча це й підвищило ризики девальвації та інфляції за неналежного управління.

Що таке децентралізовані фінанси (DeFi)?

DeFi — це скорочення від децентралізованих фінансів, розроблених на основі функцій смартконтрактів мережі Ethereum. DeFi-екосистема дозволяє користуватися фінансовими сервісами без посередників чи третіх сторін, які потрібні у традиційному секторі, наприклад, банкам.

У мережі DeFi можна створювати необмежену кількість децентралізованих застосунків (dApp), і користувачі можуть управляти цифровими активами незалежно від місця чи статусу. Такий підхід усуває географічні обмеження й надає фінансові сервіси всім, хто має інтернет і криптовалютний гаманець.

Смартконтракти — це спеціальні програми, інтегровані в блокчейн, які автоматично виконуються при виконанні заданих умов. Вони усувають потребу у довірених посередниках, знижують витрати на транзакції й прискорюють фінансові операції. Смартконтракти є основою всіх DeFi-застосунків і забезпечують прозорість та безпечність фінансових транзакцій.

Що таке DeFi-кредитування?

DeFi-кредитування, тобто децентралізоване фінансове кредитування, нагадує класичні банківські кредитні сервіси, але здійснюється через p2p-децентралізовані застосунки (dApp). Такий підхід усуває необхідність у фінансових посередниках і створює більш ефективний і відкритий ринок кредитування.

У традиційному фінансовому секторі відкривають депозитні рахунки й отримують відсотки на внески. У DeFi інвестори розміщують кошти або надають ліквідність у пули, щоб отримати відсотки. Але під час торгівлі монетами немає гарантії достатньої ліквідності для кожної торгової пари. Децентралізовані платформи залежать від інвесторів, які надають ліквідність у криптовалютах, і винагороджують їх за це.

Ринок DeFi-кредитування істотно виріс із 2020 року. Загальна сума заблокованих активів (TVL) у DeFi-протоколах перевищила 80 млрд доларів. DeFi-кредитування стає популярним як спосіб отримання додаткового доходу, насамперед завдяки вищим ставкам порівняно з традиційними ринками. Таке зростання свідчить про зростаючу довіру до DeFi-платформ і поступове формування стабільної екосистеми.

DeFi-кредитування vs традиційне кредитування

Традиційна фінансова система надає сервіси кредитування, позик, спотової й маржинальної торгівлі. DeFi-екосистема також розвивається й може забезпечити аналогічні послуги та фінансові продукти.

Одна з ключових відмінностей у тому, що традиційне кредитування вимагає багато часу й складних перевірок для підтвердження умов позики. У DeFi схвалення відбувається швидко за умови відповідності вимогам до застави. Значну частину перевірок виконують смартконтракти, тож користувачі можуть легко отримувати кредити чи надавати їх.

Крім того, DeFi-кредитування забезпечує значно вищу або співмірну дохідність порівняно з традиційним ринком. Відсоткові ставки різняться, але суми кредитів можуть бути на 10% чи більше вищими за доходи від інших активів. Така перевага приваблює капітал інвесторів, які шукають кращу віддачу від криптоактивів. Прозорість і ефективність смартконтрактів дозволяють знизити операційні витрати, а платформи можуть передавати ці знижки користувачам у вигляді вищих ставок.

Як працює DeFi-кредитування?

DeFi-кредитування просте у використанні. Позичальники розміщують визначені активи на DeFi-платформах через смартконтракти. Вартість застави має відповідати сумі кредиту. Заставою можуть бути різні криптовалюти.

Будь-хто може стати кредитором. Є різні способи надання криптокредитів, і деякі з них мають вищі відсоткові ставки. Кредитори можуть вибирати з різних пулів і отримувати пасивний дохід, надаючи свої невикористані криптоактиви позичальникам.

Позичальникам потрібно дослідити різні пули кредитування й обрати той, що відповідає їхнім умовам. Наприклад, щоб отримати DeFi-кредит на суму, рівну одному Bitcoin, слід внести інший криптоактив еквівалентної вартості.

Через волатильність цін забезпечення може впасти нижче суми кредиту. Якщо це станеться, накладається штраф за ліквідацію. Надмірне забезпечення захищає кредиторів від ризику неповернення, але водночас обмежує позичальника у використанні повної вартості застави. Більшість платформ DeFi вимагають співвідношення застави 150–200% для страхування від цінових коливань.

Переваги DeFi-кредитування

DeFi-кредитування має низку переваг для всіх учасників екосистеми порівняно з традиційними системами.

Послідовність кредитування

DeFi-кредитування відбувається послідовно. Всі ставки та умови чітко визначені, що знижує ймовірність помилок через людський фактор. Смартконтракти автоматично виконують правила, тому всі користувачі отримують однакові умови незалежно від особистості чи місця перебування. Така послідовність усуває дискримінацію та упередження, можливі у традиційних системах.

Підзвітність

Блокчейн — це відкритий реєстр, де містяться всі записи DeFi-кредитування й умови для позик. Публічна розподілена база даних дозволяє перевіряти кожну фінансову транзакцію під час схвалення DeFi-позик. Така прозорість забезпечує можливість аудиту й підтвердження належної роботи системи, створюючи високий рівень підзвітності, недоступний у традиційних фінансах.

Швидкість

Після схвалення кредиту DeFi-платформа миттєво обробляє заявку, і позичальник може одразу скористатися коштами. Висока швидкість стає можливою завдяки хмарним технологіям DeFi, які також допомагають виявляти шахрайство та інші ризики. Зазвичай банківські позики обробляють днями чи тижнями, а DeFi-кредити — за кілька хвилин або навіть секунд.

Аналітика кредитування

Цифрова організація процесу кредитування дозволяє зосередитися на вивченні ринку позик і запозичень. Така аналітика допомагає інвестору збільшити капітал. Додатково DeFi-платформи кредитування надають інструменти для аналізу джерел позик і дозволяють підвищувати ефективність. Аналітика в реальному часі допомагає приймати оптимальні рішення для максимізації прибутку.

Прозорість та незмінність

Блокчейн — це публічний розподілений реєстр, який кожен може перевірити. Прозорість дає змогу аналізувати дані, а децентралізація гарантує валідність кожної транзакції. Записи у блокчейні не можна змінити або видалити, що забезпечує незмінність історії позик. Така прозорість підвищує довіру й знижує ризик махінацій чи шахрайства.

Недоліки DeFi-кредитування

Якщо ви володієте криптовалютою й плануєте брати участь у DeFi-кредитуванні, слід враховувати різні ризики цієї технології.

Тимчасові збитки

Учасники, які надають криптовалюту до пулів ліквідності, можуть отримувати пасивний дохід, але водночас наражаються на ризик тимчасових збитків.

Тимчасові збитки виникають, коли змінюється ціна криптовалюти, заблокованої у пулі ліквідності. Це трапляється, якщо співвідношення токенів у пулі змінюється. Збитки фіксуються лише під час виведення коштів із пулу. Термін «тимчасові» означає, що втрати можна відновити, якщо ціни токенів повернуться до початкового балансу.

Постачальники ліквідності отримують компенсацію з торгових комісій, що частково покриває збитки. Наприклад, Uniswap розподіляє 0,3% від торгової комісії серед LP. Щоб уникнути чи мінімізувати тимчасові збитки, слід надавати ліквідність у стейблкоїнах із низькою волатильністю.

DeFi Rug Pulls

На відміну від класичних платформ, DeFi має слабкі механізми захисту користувачів від атак. Трейдерам доводиться повністю довіряти DeFi-платформам, які не завжди виправдовують очікування.

DeFi rug pull — це вид криптовалютного шахрайства, коли розробники створюють токен, залучають кошти перших інвесторів, а потім раптово закривають проєкт. Такі випадки найчастіше трапляються на децентралізованих біржах на кшталт PancakeSwap або Uniswap, бо будь-хто може додати токен без аудиту. Через відсутність регуляції користувачі мають проводити власну перевірку перед інвестуванням у DeFi-проєкти.

Атаки із залученням флеш-позик

Флеш-позики — це особлива послуга DeFi, яка не вимагає забезпечення. Оскільки блокчейн дозволяє виконувати кілька транзакцій одночасно, користувачі можуть реалізовувати різні операції через флеш-позики: кредитування, перекази, пов’язані зі смартконтрактами та погашенням позик.

Якщо позику не повернуто, кредитор скасовує транзакцію. Це децентралізований процес, і кредитний скоринг не потрібен для отримання флеш-позик. Хоча такі позики дають змогу проводити арбітражні стратегії, вони стали об’єктом атак, коли хакери використовували уразливості DeFi для виведення коштів. Такі випадки показують важливість якісного аудиту й безпеки смартконтрактів.

Топ-5 DeFi-платформ кредитування

1. Aave

Aave — одна з найпопулярніших DeFi-платформ кредитування. Вона стартувала у 2020 році й пропонує відкритий некостодіальний протокол ліквідності, який став фундаментальним для DeFi.

Користувачі можуть вносити криптовалюту до пулів ліквідності Aave й отримувати відповідні aTokens. Вбудований алгоритм платформи автоматично регулює ставки залежно від співвідношення попиту та пропозиції. Чим більше aTokens у користувача, тим вищою стає ставка. Такий підхід забезпечує ефективне розміщення капіталу й конкурентну дохідність для кредиторів.

Токен управління Aave дає змогу власникам брати участь у розвитку платформи. Власники можуть голосувати за зміни протоколу, додавання нових активів та інші важливі питання, створюючи справжню модель спільнотного управління.

Aave пропонує високі прибутки на ринку DeFi, а кожен пул має свою ставку. Додатково користувачі можуть обирати кредити з фіксованою або змінною ставкою, що дає гнучкість залежно від ринкових умов і ризиків.

2. Compound

Compound — це автоматизований протокол для відкритих фінансових рішень. Користувачі можуть розміщувати криптовалюту, надавати позики й заробляти на відсотках. Платформа вважається однією з найнадійніших у сфері DeFi-кредитування.

Токен управління COMP надає користувачам право голосу щодо додавання нових активів і оновлень. Така модель дозволяє розвивати платформу відповідно до побажань спільноти.

Кожен кредитор отримує cTokens відповідно до внесеної суми. Вони базуються на цифрових активах, розміщених у пулі. Наприклад, внесок Ethereum забезпечує cETH. Токени автоматично акумулюють відсотки й можуть бути обміняні на основний актив із відсотками у будь-який час.

Три основні ринки Compound — Ethereum (ETH), USD Coin (USDC) і DAI — найбільш ліквідні й популярні активи в DeFi.

3. MakerDAO

MakerDAO — це DeFi-платформа, що надає кредити лише у токенах DAI. DAI — стейблкоїн, прив’язаний до долара США, що гарантує стабільність на ринку криптовалюти. MakerDAO — відкрита система, яка дозволяє кожному отримати DAI в обмін на забезпечення, наприклад, Ethereum чи BAT.

Користувачі отримують прибуток через мережеву ставку — комісію за управління. Її сплачують позичальники, а розподіляють між власниками DAI і стейкерами MKR.

Позичальники у MakerDAO можуть отримати до 66% від вартості застави у DAI. Якщо ціна забезпечення впаде нижче встановленого рівня, накладається штраф 13%. Ліквідоване забезпечення продається зі знижкою 3%, щоб система залишалася платоспроможною навіть при падінні ринку.

Нативний токен — MKR — емісують, коли вартість забезпечення знижується. Його продають для збільшення резервів і розводять наявну вартість MKR, мотивуючи власників підтримувати стабільність системи.

4. Uniswap

Uniswap — децентралізована біржа на базі Ethereum. Користувачі можуть повністю контролювати свої активи через смартконтракти. Головна перевага DEX — можливість легко додавати нові токени через фабричні смартконтракти, що відкриває доступ до ринку криптовалют.

Через Uniswap можна обмінювати токени ERC-20 чи отримувати відсотки, надаючи ліквідність для свопів. Створення нових пулів ліквідності просте, а вимоги мінімальні. Курс обміну визначається автоматичним маркетмейкером (AMM).

Три провідні пули Uniswap — USDC/ETH, WBTC/ETH і ETH/USDT — найактивніші пари DeFi. Простий інтерфейс зробив платформу популярною як серед новачків, так і серед досвідчених користувачів.

5. Yearn Finance

Yearn Finance — агрегатор DeFi, де можна кредитувати, запозичувати й фармити прибутковість. Платформа працює на Ethereum. Користувачі розміщують активи й отримують токени YFI, які цінуються через обмежену емісію та роль у голосуванні.

Yearn Finance цінують за автоматичні перемикання між кредитними платформами. Вона пропонує кілька окремих продуктів для максимізації дохідності та спрощення участі у DeFi:

• APY: Показує відсоткові ставки різних кредитних протоколів для порівняння у реальному часі
• Earn: Автоматично переміщує активи до найприбутковіших можливостей
• Vaults: Стратегії автоматизованого фармінгу для максимального прибутку
• Zap: Обробляє кілька транзакцій одним кліком, зменшуючи витрати на комісії й спрощуючи дії

Автоматизовані стратегії Yearn зробили прибутковий фармінг доступним для всіх, відкривши шлях до сучасних інвестування у DeFi.

Фінансова революція: DeFi-кредитування

DeFi-кредитування швидко розвивається, і власники криптовалют уже виявляють до нього великий інтерес. Платформи отримують дедалі більше довіри й стають фундаментом для переходу до децентралізованих фінансів. Основні риси DeFi-кредитування:

1. Відкритий доступ: Платформи DeFi можна використовувати будь-де, і кожен може отримати позику незалежно від банківського рахунку чи кредитної історії. Це суттєво підвищує фінансову інклюзію у світі, даючи доступ до сервісів мільярдам людей.

2. Автоматизація на смартконтрактах: DeFi-кредитування працює через смартконтракти, які автоматично виконуються при досягненні умов, що забезпечує швидкість і прозорість процесу. Це усуває людські помилки й суб’єктивність, суттєво скорочуючи витрати.

3. Відсутність централізованого управління: На відміну від традиційних банків, DeFi працює через розподілені мережі, підвищуючи безпеку даних і активів користувача та зменшуючи ризик централізованих відмов. Жоден суб’єкт не може заблокувати рахунок чи транзакцію.

4. Прозорість: Усі операції записуються в блокчейн, тому користувачі можуть перевіряти історію транзакцій у реальному часі, а робота системи цілком відкрита. Такий рівень прозорості допомагає сформувати довіру до системи.

5. Гнучкість і інновації: DeFi-кредитування пропонує різні продукти, що відповідають різноманітним фінансовим потребам. Відкритий код стимулює швидкі інновації, вдосконалення сервісів і створення нових фінансових продуктів, які неможливі у традиційних фінансах.

FAQ

Що таке DeFi-кредитування і чим воно відрізняється від традиційного кредитування?

DeFi-кредитування — це децентралізоване кредитування й позики без участі банків. На відміну від класичних фінансів, DeFi не потребує перевірки кредитної історії, має вищу дохідність, працює цілодобово й автоматизується смартконтрактами. Водночас такі платформи мають підвищені ризики та волатильність.

Які основні DeFi-протоколи кредитування? (наприклад, Aave, Compound, Curve тощо)

Головні DeFi-протоколи кредитування — це Aave, Compound та MakerDAO. Вони лідирують на ринку, приймаючи забезпечення у вигляді стейблкоїнів, BTC та ETH, щоб мінімізувати ризик ліквідації й забезпечити безпечне кредитування.

Як здійснювати кредитування та позики на DeFi-платформах? Які основні етапи?

Виберіть DeFi-платформу, внесіть криптоактиви як забезпечення й подайте заявку на позику. Процес прозорий і простий, без посередників. Стежте за співвідношенням застави, щоб уникати ліквідації.

Як розраховується дохідність DeFi-кредитування? Що означає Annual Percentage Yield (APY)?

Дохідність DeFi-кредитування визначається за APY, що враховує складний відсоток. APY вища за APR, бо враховує частоту капіталізації. Ваш прибуток зростає, коли відсоток нараховується на вже отримані відсотки.

Які ризики існують у DeFi-кредитуванні та як їх мінімізувати?

Основні ризики — уразливості смартконтрактів, хакерські атаки й невизначеність регулювання. Зменшуйте ризики, обираючи аудовані проекти, використовуйте апаратні гаманці, надійні паролі й уникайте обіцянок надвисокої дохідності. Постійно вивчайте основи блокчейну.

Що таке надмірне забезпечення і чому воно потрібне у DeFi-кредитуванні?

Надмірне забезпечення — це коли вартість застави перевищує суму позики. Це потрібно в DeFi через волатильність криптовалют, бо надмірне забезпечення захищає протоколи від збитків при зниженні ціни застави.

Що таке ліквідація у DeFi-кредитуванні й як її уникнути?

Ліквідація — це автоматичний продаж активу, якщо вартість застави падає нижче за суму кредиту. Щоб уникнути ліквідації, підтримуйте співвідношення застави, стежте за ринком і за потреби додавайте забезпечення.

У чому різниця між DeFi-кредитуванням і Lending Mining?

DeFi-кредитування — це децентралізовані позики через смартконтракти. Lending mining поєднує кредитування з винагородами за майнінг ліквідності, даючи можливість отримувати додаткові стимули. Головна різниця — Lending mining передбачає додаткові винагороди до кредитних сервісів.

Які криптовалюти найкраще підходять для позик і кредитування у DeFi?

ETH і основні стейблкоїни, як USDC, USDT і DAI, є найбільш придатними для DeFi-кредитування. Вони мають високу ліквідність, низьку волатильність і добру вартість застави. Також можна використовувати інші L1-токени й відомі альткоїни з великим обсягом торгів.

Яка безпека DeFi-платформ кредитування? Чи важливий аудит смартконтрактів?

Безпека DeFi-платформ залежить від якості смартконтрактів. Аудит смартконтрактів критично важливий для запобігання уразливостям і шкідливому коду. Контракти без аудиту несуть значні ризики. Професійний аудит забезпечує перевірку й захист активів користувачів.