FOMC та ціни Bitcoin: як монетарна політика Сполучених Штатів впливає на BTC

FOMC і основи монетарної політики США

Federal Open Market Committee (FOMC, Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку) — це центральний орган ухвалення рішень з монетарної політики в структурі Ради керуючих Федеральної резервної системи США (FRB). Комітет збирається вісім разів на рік для встановлення політичних ставок і впровадження таких заходів, як кількісне пом’якшення або посилення. Ці рішення впливають не лише на економіку США, а й мають суттєвий вплив на світові фінансові ринки, зокрема ринок Bitcoin (BTC).

Як функціонує FOMC

До складу FOMC входять семеро членів Ради керуючих Federal Reserve Board і п’ятеро президентів регіональних Федеральних резервних банків. На момент написання головою Fed є Джером Павелл, який після кожного засідання проводить пресконференцію, де викладає економічний прогноз і політичну позицію. Ці брифінги є ключовими джерелами для учасників ринку при визначенні майбутнього монетарного курсу.

Вплив політичної ставки (Federal Funds Rate)

Політична ставка — це базова ставка овернайт-кредитування між банками. Вона впливає на банківську систему й передається по всій економіці. Зростання ставок підвищує вартість запозичень, знижує активність бізнесу та споживачів, сповільнює економічну динаміку. Зниження ставок, навпаки, полегшує кредитування, підсилює ліквідність і стимулює економічне зростання.

На інвестиційних ринках низькі ставки змушують інвесторів шукати активи з вищою прибутковістю, такі як акції та криптовалюти. Високі ставки спрямовують капітал у безпечні інструменти — державні облігації чи доларові депозити. Зниження ставок зазвичай підтримує зростання ризикових активів — зокрема Bitcoin, а підвищення обмежує їхню привабливість.

Кількісне пом’якшення і посилення

Крім зміни ставок, Fed впливає на ринкову ліквідність програмами викупу активів. Кількісне пом’якшення (QE) означає купівлю центральним банком державних облігацій чи інших активів і введення значних обсягів ліквідності для стимулювання економіки. Така політика зазвичай підвищує ціни активів, включаючи акції та Bitcoin.

Кількісне посилення (QT) означає скорочення балансу Fed і зниження ринкової ліквідності. QT тисне на ризикові активи через зменшення інвестованих коштів. Останні дані свідчать, що періоди QT супроводжуються корекцією чи падінням ціни Bitcoin.

Ринкові очікування та ефект рішень FOMC

Ринки часто реагують наперед на очікування щодо політики FOMC, а не лише після офіційного впровадження. Наприклад, якщо ринок очікує подальшого підвищення ставок Fed, інвестори виходять із ризикових активів до оголошення. Коли очікується зниження, капітал спрямовується в Bitcoin та подібні активи ще до рішення.

Відома максима “Don’t fight the Fed” (“Не сперечайтеся з Fed”) означає, що інвестори мають діяти у напрямку політики Fed. Це стосується і Bitcoin. Під час жорсткішої політики Fed Bitcoin зазвичай перебуває під тиском, при пом’якшенні — отримує нові можливості для зростання.

Що таке FOMC і чому це важливо для Bitcoin?

FOMC — це ключова інституція у складі Federal Reserve Board (FRB), що визначає монетарну політику США. Вона збирається вісім разів на рік для ухвалення змін federal funds rate та вирішення щодо впровадження QE або QT. Ці рішення мають значний ефект на світову фінансову систему та сильно впливають на крипторинок, зокрема Bitcoin.

Як рішення FOMC впливають на ринки

Рішення FOMC впливають на Bitcoin через кілька каналів. По-перше, зміна політичної ставки впливає на апетит до ризику. Вищі ставки стимулюють вибір безпечних активів, нижчі — підвищують готовність до ризику й пошук вищої доходності, що сприяє зростанню ризикових активів, як-от Bitcoin.

По-друге, заяви FOMC і пресконференції голови формують ринкові очікування щодо майбутньої політики. Яструбині сигнали змушують інвесторів очікувати подальших підвищень і продавати ризикові активи наперед; голубині — навпаки, провокують купівлю ризикових активів в очікуванні знижень чи уповільнення посилення.

Зміни з 2021 року

З 2021 року монетарна політика Fed змінилася суттєво. Під час пандемії COVID-19 ставка Fed залишалася біля нуля, а масштабне QE підтримувало відновлення. Це створило сприятливі умови для ризикових активів, зокрема Bitcoin, забезпечивши зростання цін.

Однак із відновленням економіки та зростанням інфляції Fed почала сигналізувати про посилення у другій половині 2021 року. Вже у 2022 році Fed офіційно розпочала підвищення ставок і скорочення балансу. Це призвело до суттєвого тиску на Bitcoin і різкого падіння цін від піків.

Ключові ринкові принципи

Для новачків особливо важливі такі принципи:

1. Яструбина політика (підвищення ставок/посилення) — зазвичай негативна для Bitcoin: Жорстка політика Fed скорочує ліквідність і апетит до ризику, чинячи тиск на ризикові активи, зокрема Bitcoin.

2. Голубина політика (зниження ставок/пом’якшення) — зазвичай позитивна для Bitcoin: Легка політика Fed підвищує ліквідність і апетит до ризику, підтримуючи ризикові активи.

3. Ринок реагує наперед: Інвестори коригують позиції ще до рішень, орієнтуючись на сигнали FOMC і заяви голови. Аналіз сигналів важливіший за сам факт зміни ставки.

Bitcoin як макроекономічний актив

Bitcoin дедалі частіше сприймають як макроактив, динаміка якого залежить від загального ринку. Bitcoin реагує на макроекономічну політику не менше, ніж на внутрішні крипторинкові події.

Інвесторам у Bitcoin варто уважно стежити за рішеннями FOMC і політикою Fed. Розуміння макрофакторів дає змогу краще оцінити ринкові тенденції і вибудувати ефективну інвестиційну стратегію.

Ключові засідання FOMC і динаміка Bitcoin (2021–2025)

Наступна таблиця підсумовує основні засідання FOMC, політичну позицію Fed і реакцію ціни Bitcoin у 2021–2025 роках. Ці історичні дані ілюструють, як зміни монетарної політики впливають на ринок Bitcoin.

Ключові висновки з таблиці

Таблиця ілюструє такі тенденції:

1. Очікування важливіші за фактичні рішення: Ринок враховує кроки FOMC заздалегідь. Наприклад, у червні 2022 року підвищення на 0,75% було найбільшим за 28 років, але реакція Bitcoin була слабкою, бо ринок очікував це наперед.

2. Яструбині сигнали зазвичай негативні для Bitcoin: В 2021–2022 роках тривала яструбина риторика призвела до суттєвого падіння ціни Bitcoin до $15K.

3. Сильна ринкова реакція на зміну політики: Після початку знижень у вересні 2024 року Bitcoin різко відновився, підтверджуючи позитивний вплив пом’якшення.

4. Зовнішні події можуть підсилити або нівелювати ефект політики: Події на кшталт краху FTX у листопаді 2022 року чи банківської кризи у березні 2023 року мали більший вплив на Bitcoin, ніж самі рішення FOMC.

Огляд динаміки FOMC і ціни Bitcoin (2021–2024)

Від “бичачого” ринку до яструбиного розвороту (2021)

У 2020–2021 роках Fed утримувала ставки на рівні 0% і реалізовувала великомасштабне QE для нейтралізації наслідків COVID-19, створюючи надлишкову ліквідність. Це стало надзвичайно сприятливим середовищем для ралі Bitcoin, ціна якого різко піднялася.

Однак із відновленням економіки та підвищенням інфляції ситуація змінилася. У другій половині 2021 року індекс споживчих цін США підскочив до 30-річного максимуму. Fed почала сигналізувати про посилення для боротьби з інфляцією.

Bitcoin досяг історичного максимуму близько $69 000 8 листопада 2021 року — саме тоді, коли Fed чітко перейшла до яструбиного курсу. Це підтверджує правило Wall Street: “Don’t fight the Fed”. Коли Fed змінює курс, ринок реагує негайно.

На засіданні FOMC 2–3 листопада 2021 року Fed оголосила про початок згортання програми викупу активів. Bitcoin знизився на 5% за 24 години, але знайшов підтримку біля $60K — ринок уже врахував зміну політики.

На засіданні 15 грудня 2021 року Fed прискорила згортання викупу і анонсувала кілька підвищень у 2022 році. На той момент Bitcoin уже впав більш ніж на 30% від піку, ризик-апетит знизився.

Варто відзначити, що ринок скоригувався ще до офіційного оголошення Fed про зміну політики. Навіть коли ризики посилення були вже враховані до середини грудня, оголошення спричинило короткочасне ралі. Ринок реагує на очікування політики наперед, а не лише на офіційне впровадження.

Bitcoin і Ethereum досягли піків на початку листопада 2021 року — за кілька тижнів до реального підвищення ставок Fed. Учасники ринку коригують позиції, орієнтуючись на очікування, а не лише на фактичні рішення. Для інвесторів аналіз сигналів Fed важливіший, ніж відстеження ставок.

Агресивне посилення і криптовалютний “ведмежий” ринок (2022)

У 2022 році Fed розпочала найагресивніший цикл підвищення ставок з 1980-х: сім поспіль підвищень, ріст ставок майже з 0% до ~4,5% до кінця року. Це створило суттєвий тиск на ризикові активи, включаючи Bitcoin.

Динаміка ціни Bitcoin тісно корелювала з яструбиною політикою Fed, демонструючи стрімке падіння. Його 90-денна кореляція з 10-річною реальною ставкою США досягла -0,95, що є екстремально сильним негативним зв’язком. При зростанні реальних ставок на ~170 б.п. Bitcoin впав на ~57%.

16 березня 2022 року перше підвищення Fed (+0,25%) було повністю враховано ринком, тому Bitcoin коротко відновився. Але, як тільки ринок усвідомив, що посилення триватиме, Bitcoin знову ослаб.

Наступні засідання супроводжували ще більшими підвищеннями — 0,50% у травні, чотири поспіль по 0,75% у червні, липні, вересні й листопаді (найбільші за 28 років). Bitcoin впав із ~$47K на початку року до ~$20K у червні — понад 50% зниження.

Fed також розпочала QT, скорочуючи баланс і вилучаючи ліквідність із ринку. Швидке зростання реальних ставок підвищило альтернативну вартість володіння бездохідними активами, як-от Bitcoin, стимулюючи перехід до інструментів із дохідністю.

У серпні 2022 року кореляція Bitcoin із індексом долара США (DXY) досягла -0,94. Коли DXY піднявся до 20-річного максимуму (>110), Bitcoin залишався під тиском.

Кризи в індустрії — такі як колапс Luna/UST і банкрутство FTX — підсилили падіння, тимчасово опустивши Bitcoin до ~$15K. Макроекономічні чинники підсилювали паніку.

2022 рік показав, що навіть децентралізовані активи, такі як Bitcoin, суттєво залежать від макросередовища. Агресивне посилення Fed вдарило по крипто й технологічним акціям однаково. Кожне засідання FOMC провокувало волатильність.

До кінця року Bitcoin втратив ~65% від максимуму 2021 року — це “кінець епохи дешевих грошей”. Макрофактори стали головним драйвером руху ринку.

Пауза Fed і очікування пом’якшення (2023)

У 2023 році ставка Fed досягла стримуючого рівня 4,5%–5%, і інфляція досягла піку. Fed сповільнила підвищення до 0,25% у лютому й березні, сигналізуючи паузу. У липні, досягнувши 5,25%–5,50%, цикл підвищень завершено.

Зі сповільненням і завершенням підвищень Bitcoin відновився з ~$16K (листопад 2022) до $30K–$35K до середини 2023 року. Ринок почав очікувати зниження ставок, що стимулювало раннє зростання Bitcoin.

2023 рік відзначився і позитивними новинами для криптоіндустрії. BlackRock та інші великі компанії подали заявки на спотові Bitcoin ETF, підвищивши ринкову впевненість. Це дозволило Bitcoin більш ніж подвоїтися від мінімумів.

Однак вересневе засідання FOMC дало помірно яструбину риторику і можливість подальших підвищень, що спричинило тимчасову корекцію. Після зміцнення впевненості у майбутніх зниженнях Bitcoin відновив зростання.

2023 рік підтвердив: коли цикл посилення завершується, ринок позиціонується наперед, піднімаючи ризикові активи ще до реальних змін. Вже самі очікування знижень змінюють настрої і стимулюють ралі.

Зниження ставок Fed і реакція Bitcoin (2024)

У 2024 році, зі зниженням інфляції, Fed знизила ставки на 0,50% у вересні, розпочавши цикл пом’якшення. Bitcoin виріс більш ніж на 5% за 24 години і на 8% за тиждень — дуже позитивна ринкова реакція.

Із подальшими зниженнями Bitcoin подолав позначку $100K до кінця року, досягнувши нових максимумів. Під час циклів пом’якшення Bitcoin консолідується при стабільних ставках, а кожне нове зниження стає тригером ралі.

2024 рік знову підтвердив тісний зв’язок Bitcoin із циклами монетарної політики. Від “бичачого” піку 2021 року через “ведмежий” ринок 2022, відновлення у 2023 і нові максимуми у 2024, ціна Bitcoin слідувала політиці Fed.

Підсумки 2021–2024 років:

1. Очікування політики важливіші за фактичні дії: Ринок реагує за тижні або місяці до змін.
2. Цикли посилення тиснуть на Bitcoin: Підвищення ставок і QT пригнічують динаміку ризикових активів.
3. Цикли пом’якшення стимулюють ралі Bitcoin: Зниження ставок і приплив ліквідності підштовхують Bitcoin вгору.
4. Макросередовище визначає довгострокові тренди: Попри унікальні особливості крипторинку, макрофактори залишаються ключовими для довгострокового руху.

Негативна кореляція Bitcoin із індексом долара США (DXY)

Ціна Bitcoin зазвичай демонструє негативну кореляцію з індексом долара США (DXY). Розуміння цього взаємозв’язку важливе для прогнозування цінових трендів.

Чому Bitcoin негативно корелює з DXY?

Bitcoin номінований у доларах. Коли долар зміцнюється, доларові активи, такі як Bitcoin, дорожчають, і попит часто падає. Коли долар слабшає, привабливість Bitcoin як альтернативи зростає, і більше інвесторів використовують його для хеджування від девальвації долара.

Зміцнення долара, як правило, відображає жорстку політику Fed і сильну економіку США, що стимулює попит на безпечні активи. Ослаблення долара супроводжується пом’якшенням політики й зростанням попиту на альтернативи.

Яскравий приклад негативної кореляції: 2022 рік

2022 рік — зразкова ілюстрація. Агресивні підвищення Fed підняли DXY до 20-річного максимуму (понад 110), а Bitcoin впав із ~$47K до ~$20K.

Кореляція Bitcoin із DXY улітку 2022 року сягнула -0,94 — екстремально сильний негативний зв’язок. Динаміка DXY значною мірою пояснювала коливання ціни Bitcoin.

Кореляція Bitcoin–DXY (2022)

Під час екстремальних подій, як-от крах FTX, негативна кореляція може тимчасово порушуватись, коли інвестори продають усі активи задля ліквідності. Після стабілізації ринку зв’язок повертається.

Аналіз історичних даних

Довгострокові дані підтверджують негативну кореляцію. Коли DXY знижується більш ніж на 2% за тиждень або місяць, у 94% випадків Bitcoin зростає протягом наступних 90 днів. Слабкий долар майже завжди підтримує ралі Bitcoin.

Навпаки, швидке зміцнення долара зазвичай тисне на Bitcoin. У 2022 році, коли DXY виріс із 95 до понад 110, Bitcoin впав більш ніж на 50%.

Підтвердження у 2023–2024 роках

У 2023–2024 роках, коли цикл підвищення ставок Fed наближався до завершення, ринок очікував ослаблення долара, і Bitcoin почав відновлюватися. Із відступом DXY Bitcoin виріс із ~$16K до понад $100K.

Ця синхронність свідчить про глибокий вплив макроекономіки на Bitcoin. DXY — ключовий індикатор світової ліквідності й апетиту до ризику. Інвесторам у Bitcoin варто слідкувати за цим показником.

Інвестиційні висновки

Для інвесторів у Bitcoin зміни DXY дають ключові торгові сигнали:

1. Слабкий долар — сигнал до купівлі: Швидке зниження DXY часто передує ралі Bitcoin.

2. Сильний долар — сигнал до обережності: Тривале зростання DXY вимагає скорочення експозиції або встановлення стоп-лоссів, навіть якщо Bitcoin ще не впав.

3. Слідкуйте за політикою Fed: DXY визначається діями Fed — розуміння монетарної політики допоможе прогнозувати обидва активи.

4. Обережно з екстремальними подіями: Під час паніки звичні кореляції можуть порушуватись — не спирайтеся лише на історичні шаблони.

Bitcoin і реальні процентні ставки (дохідність 10-річних TIPS)

Реальні ставки — ще один макроіндикатор, тісно пов’язаний із ціною Bitcoin. Розуміння цього зв’язку критично важливе для довгострокового аналізу.

Що таке реальні ставки?

Реальні ставки — це номінальні ставки мінус інфляція, тобто дохідність із поправкою на інфляцію. Найчастіше використовується дохідність 10-річних TIPS, що відображає реальну прибутковість для інвесторів.

Коли реальні ставки негативні чи низькі, тримати готівку або облігації невигідно — це стимулює інвесторів переходити до активів на кшталт золота чи Bitcoin. Високі реальні ставки роблять інструменти з фіксованою дохідністю привабливішими й знижують попит на ризикові активи.

“Цифрове золото”: властивості Bitcoin

Bitcoin, як і золото, має обмежену емісію і стабільно негативно корелює з реальними ставками. При зростанні реальних ставок альтернативна вартість володіння Bitcoin чи золотом підвищується, що знижує їхню привабливість.

Кейс 2020–2022 років

У 2020–2021 роках Fed утримувала ставки біля нуля й активно впроваджувала QE, зберігаючи реальні ставки негативними (нижче -1%). Тримати готівку чи облігації означало втрату купівельної спроможності — це стимулювало зростання Bitcoin із ~$5K до ~$69K (понад 1 200%) у середовищі негативних реальних ставок.

У 2022 році агресивне підвищення Fed підняло реальні ставки понад +1% (зміна на 200+ б.п.). Bitcoin впав більш ніж на 70% від максимуму, до мінімуму ~$16K.

Дані про кореляцію

У середині 2022 року кореляція Bitcoin із дохідністю 10-річних TIPS сягала -0,90 до -0,95. Кожне зростання реальних ставок на 100 б.п. зазвичай призводило до падіння Bitcoin на 30–40%.

Кореляція Bitcoin–реальні ставки (2022)

Точка розвороту: літо 2022

У липні–серпні 2022 року реальні ставки досягли піку і почали знижуватись — це спричинило відновлення Bitcoin із ~$17,6K до ~$24K (+36%). Ралі безпосередньо відображає розворот реальних ставок на тлі очікувань завершення циклу підвищень.

Середовище пом’якшення у 2024 році

У 2024 році зниження ставок Fed призвело до падіння реальних ставок, що підтримало зростання Bitcoin із ~$40K на кінець 2023 року до понад $100K на кінець 2024 року. Зниження реальних ставок означає меншу альтернативну вартість володіння бездохідними активами і відображає очікування майбутньої інфляції та зростання, підтримуючи ризикові активи.

Інвестиційні висновки

Інвесторам у Bitcoin слід відстежувати зміни реальних ставок:

1. Падіння реальних ставок — “бичачий” сигнал: Коли реальні ставки знижуються чи стають негативними, це зазвичай гарний час для збільшення позицій у Bitcoin.

2. Зростання реальних ставок — сигнал до обережності: При швидкому зростанні реальних ставок варто скоротити експозицію чи встановити стоп-лоси навіть до падіння Bitcoin.

3. Слідкуйте за інфляційними очікуваннями: Реальні ставки залежать від номінальних ставок і від інфляційного прогнозу — слідкуйте за обома змінними.

4. Мисліть довгостроково: Реальні ставки впливають на середньо-/довгострокові тренди, тому використовуйте індикатор із довгим горизонтом.

Bitcoin і індикатори ліквідності (активи Fed, RRP, TGA)

Ліквідність ринку — ще один ключовий драйвер ціни Bitcoin. Розуміння ліквідних індикаторів дає змогу точніше передбачати рух цін.

Що таке ринкова ліквідність?

Ринкова ліквідність — це загальний обсяг коштів, доступних для інвестування. Більше ліквідності — більше капіталу для акцій і крипто, менше — тиск на ціни.

Розмір балансу Fed, залишки Treasury General Account (TGA) і використання Reverse Repo Program (RRP) — основні індикатори ліквідності. Зміни цих показників напряму впливають на доступний інвестований капітал.

Розрахунок чистої ліквідності

Чиста ліквідність = активи Fed – залишок TGA – залишок RRP

Активи Fed додають ліквідність; TGA — це вилучені урядом кошти; RRP — припарковані в Fed кошти інститутів. Чиста ліквідність відображає реальний обсяг інвестиційного капіталу.

Чутливість Bitcoin до ліквідності

Bitcoin надзвичайно чутливий до змін ліквідності — навіть більше, ніж акції. Відносно невелика капіталізація, макроорієнтована база інвесторів і статус чистого ризикового активу роблять його дуже реактивним.

2020–2021: приплив ліквідності

QE Fed і фіскальні стимули розширили баланс із ~$4 трлн до ~$9 трлн, що дало величезний приплив ліквідності. Bitcoin подорожчав із ~$5K до ~$69K (+1 280%).

Динаміка ліквідності і ціни Bitcoin

2022: дефіцит ліквідності

QT Fed і ріст TGA призвели до відтоку ліквідності, що спричинило падіння Bitcoin на ~70%. Динаміка повторювала скорочення ліквідності.

2023: відновлення ліквідності

На початку 2023 року Treasury скоротило залишки TGA, додавши ліквідність і спричинивши відновлення Bitcoin із ~$16K до $30K (+90%).

Механізми RRP і TGA

Зростання використання RRP означає більше коштів на рахунках Fed і менше ліквідності на ринку. Зростання TGA — це вилучення коштів урядом із ринку. Обидва чинники впливають на ціну Bitcoin.

У 2021–2024 роках фіксувалось різке скорочення RRP (із ~$2,5 трлн до сотень мільярдів), що підвищило ліквідність і сприяло відновленню Bitcoin.

Інвестиційні висновки

Слідкуйте за:

1. Балансом Fed: QE підтримує Bitcoin; QT — негативний чинник.

2. Залишками TGA: Зниження TGA — позитив, бо урядові витрати підвищують ліквідність.

3. Використанням RRP: Зниження RRP — позитив, кошти повертаються на ринок.

4. Чистою ліквідністю: Відстежуйте середньо-/довгострокові тренди Bitcoin.

5. Раннім позиціонуванням: Зміни ліквідності часто випереджають рух цін — коригуйте позиції завчасно.

Вплив членів Fed поза головою Powell

Хоча рішення FOMC оголошує голова, заяви інших чиновників Fed також впливають на ринки. Розуміння їхніх політичних поглядів і стилю комунікації допомагає оцінити загальний напрям.

Чому важливі заяви інших чиновників

Голосування FOMC колегіальне; думки інших членів важливі. Публічні коментарі між засіданнями часто містять ключові підказки щодо політики. Яструбині заяви пригнічують ризикові активи; голубині — підвищують упевненість.

Відомі “яструби”

Крістофер Валлер: Відомий яструб, у березні 2023 року наголошував на контролі інфляції, остудив очікування знижень і спричинив відкат Bitcoin із ~$31K до нижче $30K.

Мішель Боуман: У травні 2024 року наголошувала, що поліпшення інфляції недостатнє, припускала подальші підвищення й заперечувала швидкі зниження, стримуючи динаміку Bitcoin.

Джеймс Буллард: Як президент Fed Сент-Луїса — яскравий яструб. У 2022 році припускав підвищення на 1%, спричинивши короткочасну волатильність.

Відомі “голуби”

Президент Fed Чикаго Чарльз Еванс наголошував на важливості здорового ринку праці та підтримував політику пом’якшення, але “голубині” голоси менш впливові під час високої інфляції.

Як інтерпретувати заяви Fed

Ключові моменти:

1. Відрізняйте членів із правом голосу й без: Коментарі з правом голосу мають більшу вагу.

2. Звертайте увагу на час: Заяви навколо засідань FOMC часто найпоказовіші.

3. Оцінюйте яструбину/голубину риторику: Зміна позиції важливіша за рутинні коментарі.

4. Послідовність: Подібні заяви кількох чиновників можуть сигналізувати про консенсус.

5. Не переоцінюйте окремі коментарі: Одна заява не визначає політику; оцінюйте у ширшому контексті.

Поради щодо інвестиційної стратегії

Для інвесторів у Bitcoin:

1. Відстежуйте календарі виступів Fed і готуйтеся до ключових заяв.

2. Слідкуйте за новинами у реальному часі для короткострокових торгових можливостей чи уникнення ризиків.

3. Оцінюйте розбіжності у політиці як індикатор невизначеності й обережності.

4. Поєднуйте з іншими індикаторами для повного ринкового аналізу.

Ончейн-дані: поведінка власників і потоки ETF

Дані блокчейн-транзакцій надають цінну ринкову інформацію і допомагають інвесторам розуміти поведінку учасників та цінові тренди.

Довгострокові власники (“HODLers”)

“HODL” (“Hold On for Dear Life”) означає довгострокових власників (адреси без руху щонайменше 155 днів).

Зростання частки довгострокових власників

Довгострокові власники володіють близько 75% Bitcoin в обігу (станом на липень 2023 року) — це історичний максимум, що свідчить про впевненість і зниження доступної пропозиції.

1. Менша пропозиція підтримує ціну у разі стабільного чи зростаючого попиту.

2. Зростання частки довгострокових власників сигналізує про довіру й готовність до волатильності.

3. Довгострокові власники стабілізують ціни, протидіючи короткостроковим флуктуаціям.

Під час циклів підвищення ставок

Навіть у спаді 2022–2023 років частка довгострокових власників продовжувала зростати, що свідчить про купівлю просадок основними учасниками.

Потоки між біржами

Рух Bitcoin між біржами й гаманцями сигналізує про ринкові настрої. Біржові залишки впали до мінімумів за кілька років, що свідчить про самостійне зберігання, довгострокову орієнтацію й зниження тиску продажу.

• За сприятливих умов: Відтоки з бірж переважають, власники обирають зберігання.

• За обмежених умов: Кризи провокують короткочасний приплив на біржі для панічних продажів, але загальна тенденція — до зниження залишків.

Вплив спотових ETF

У 2024 році затвердження спотових Bitcoin ETF у США принесло структурні зміни. BlackRock IBIT ETF, наприклад, у квітні 2025 року мав понад ¥7 трлн (кілька мільярдів USD) активів із постійним приростом.

1. Довгострокова орієнтація: Інституційні інвестори ETF забезпечують стабільний попит.

2. Великий масштаб: Одна покупка може суттєво перевищувати обсяги роздрібних потоків.

3. Відповідність вимогам: ETF відкривають Bitcoin для установ, що раніше були обмежені регуляцією.

Основні покупки ETF у квітні 2025

У квітні 2025 року чисті припливи до ETF склали ~$970 млн, що безпосередньо підвищило попит на Bitcoin і підтримало ціни.

Інвестиційні висновки

1. Зростання частки довгострокових власників — “бичачий” сигнал.

2. Зниження біржових залишків підтримує “бичачий” сценарій.

3. Потоки ETF сигналізують про інституційний настрій; великі припливи — позитив.

4. Поєднуйте ончейн- і макродані для цілісної ринкової картини.

5. Фокусуйтеся на довгострокових трендах, а не на денних флуктуаціях.

Огляд макротермінів

Розуміння цих термінів критичне для аналізу рішень FOMC і ринку Bitcoin.

Ключові пояснення термінів

FOMC (Federal Open Market Committee): Комітет Fed із формування політики, складається із семи членів Ради та п’яти регіональних президентів, засідає вісім разів на рік для встановлення ставок тощо. Вирішує питання монетарної політики, має глобальний вплив.

Політична ставка (Federal Funds Rate): Базова ставка міжбанківського овернайт-кредитування, впливає на кредити, іпотеки, картки. Головний інструмент Fed.

Кількісне пом’якшення (QE): Викуп активів центробанком для підвищення ліквідності й зниження ставок. Застосовується, коли традиційні інструменти вичерпано.

Кількісне посилення (QT): Вилучення ліквідності та скорочення балансу для стримування інфляції чи уникнення бульбашок. Зазвичай негативно для активів.

Яструбина позиція: Орієнтація на підвищення ставок/QT, фокус на стримуванні інфляції, негативно для ризикових активів.

Голубина позиція: Орієнтація на пом’якшення (зниження ставок/QE), фокус на зростанні й зайнятості, позитивно для ризикових активів.

Індекс долара США (DXY): Відображає силу долара щодо основних валют. Зростання — зміцнення долара; падіння — ослаблення. Bitcoin зазвичай негативно корелює.

Реальна процентна ставка: Номінальна ставка мінус інфляція. Негативна реальна ставка сприяє золоту й Bitcoin; позитивна — інструментам із дохідністю.

Risk-On/Risk-Off:

• Risk-On: Пошук вищої доходності, вибір ризикових активів.
• Risk-Off: Відхід у безпечні активи, уникнення ризику.

Чиста ліквідність: Активи Fed мінус залишки TGA та RRP — показник реального інвестованого капіталу. Зростання чистої ліквідності підтримує ціни активів.

Reverse Repo (RRP): Інструмент Fed для паркування коштів інститутами на ніч. Зростання — менше ліквідності; падіння — більше.

Treasury General Account (TGA): Рахунок казначейства США у Fed; зростання залишків — вилучення коштів із ринку, зниження — вливання.

Коефіцієнт кореляції: Вимірює лінійний зв’язок між двома змінними від -1 до +1. Використовується для оцінки зв’язків між активами й макроіндикаторами.

Приклади використання термінів

Коли Fed переходить до яструбиних дій і запускає QT, чиста ліквідність знижується, реальні ставки зростають, долар зміцнюється — Bitcoin під тиском. Коли Fed переходить до пом’якшення й знижує ставки, чиста ліквідність зростає, реальні ставки падають, долар слабшає — Bitcoin підтримується.

Висновок: застосування економічних індикаторів і подій для інвестування у Bitcoin

Аналіз рішень FOMC і динаміки цін Bitcoin із 2021 по 2025 рік дозволяє сформулювати ключові висновки для інвестиційної стратегії.

Ключові тези

1. Монетарна політика визначає ціну Bitcoin: Зміни політики Fed, QE/QT і офіційні заяви мають суттєвий ринковий вплив.

Підвищення ставок негативно для Bitcoin, підвищує альтернативну вартість і робить більш привабливими консервативні інструменти. Зниження ставок стимулює ліквідність і підтримує зростання.

2. Ринок реагує на очікування політики наперед: Ціни Bitcoin часто коригуються до формальних рішень, оскільки учасники ринку аналізують сигнали FOMC і офіційні заяви.

3. Ліквідність — ключовий драйвер: Зміни чистої ліквідності пояснюють більшу частину руху цін Bitcoin.

4. Макроіндикатори вирішальні: DXY, реальні ставки й чиста ліквідність тісно корелюють із Bitcoin. Відстежуйте їх для розуміння трендів:

• Падіння DXY — позитив
• Зниження реальних ставок — позитив
• Зростання чистої ліквідності — позитив

Поради щодо інвестиційної стратегії

Рекомендації:

1. Вибудовуйте макроаналіз: Відстежуйте політику Fed, ліквідність, DXY, реальні ставки тощо.

2. Відстежуйте засідання FOMC і офіційні заяви:

• Знайте ринкові очікування
• Уважно читайте пресрелізи й брифінги
• Відстежуйте коментарі інших чиновників Fed
• Оцінюйте реакцію ринку

3. Узгоджуйте позиції з монетарним циклом:

• На початку посилення: скорочуйте позиції
• Наприкінці посилення: чекайте сигналів розвороту, починайте формувати позиції
• На початку пом’якшення: нарощуйте позиції
• Наприкінці пом’якшення: фіксуйте прибуток і готуйтеся до нового циклу

4. Використовуйте ончейн-дані:

• Зростання частки довгострокових власників — позитив
• Зниження біржових залишків зменшує тиск продажу
• Притік до ETF свідчить про інституційний інтерес

5. Будьте гнучкими й обережними:

• Уникайте надмірного кредитного плеча
• Коригуйте стратегії за потреби
• Пам’ятайте, що навіть найкращий аналіз може виявитися хибним
• Фокусуйтеся на довгостроковій перспективі

Прогноз

Bitcoin залишатиметься чутливим до макроекономічних умов. Із розвитком спотових ETF і зростанням інституційної участі його зв’язок із традиційними фінансовими ринками лише посилиться.

Унікальні ринкові особливості Bitcoin — як-от халвінги та наратив “цифрового золота” — також можуть впливати на динаміку окремо від макротрендів.

Успіх інвестування у Bitcoin вимагає поєднання макроаналізу і розуміння специфіки крипторинку. Системне дослідження, ретельний аналіз і гнучкість допоможуть знаходити можливості навіть у складному середовищі.

Пам’ятайте: “Don’t fight the Fed”. Завжди вр