Пояснення TradFi: аналіз ключових елементів традиційних фінансів

Що таке традиційні фінанси?

Традиційні фінанси, або TradFi, — це усталена фінансова система, яка протягом десятиліть є основою світової економіки. Вона охоплює широкий спектр фінансових установ, які спільно забезпечують економічну діяльність та стабільність фінансової сфери.

Екосистема TradFi включає центральні банки, комерційні банки, брокерські компанії, інвестиційні банки, кредитні спілки, пенсійні фонди, роздрібні банки, страхові компанії, іпотечні компанії, асоціації ощадних і позикових установ, а також інвестиційні фонди. Вказані установи здебільшого виконують роль посередників, полегшуючи проведення фінансових операцій між учасниками та забезпечуючи стабільний рух капіталу в економіці.

Якщо у вас є ощадний або поточний рахунок у банку, ви вже маєте досвід взаємодії з TradFi. Страхові послуги, торгівля фінансовими активами, банківські кредити, іпотека та інвестиційні сервіси — все це складові TradFi. Вони настільки інтегровані в сучасне життя, що більшість людей щоденно користується послугами TradFi, навіть не усвідомлюючи цього.

Термін TradFi часто використовується у зв’язку з DeFi (децентралізовані фінанси) — новою фінансовою системою, яка прагне бути децентралізованою та позбавленою посередників. Таке порівняння стає дедалі актуальнішим, оскільки фінансова галузь змінюється під впливом нових технологій, що кидають виклик традиційним моделям.

Фінансові установи TradFi і їхні ролі

Традиційні фінанси ґрунтуються на широкому спектрі установ, кожна з яких має свою роль у підтримці стабільності та руху капіталу. Усвідомлення функцій цих установ допомагає краще розуміти роботу сучасної фінансової системи.

Центральні банки

Центральні банки контролюють і регулюють усі ліцензовані банки країни. Вони відповідають за монетарну політику, встановлення процентних ставок, фінансування комерційних банків та загальну стабільність фінансової системи. Центробанки відіграють ключову роль у підтримці економічної стабільності та контролі інфляції.

Центральні банки не обслуговують фізичних осіб напряму, а виступають «банком для банків». Вони забезпечують ліквідність і визначають орієнтири для банківської системи, щоб комерційні банки мали необхідні ресурси для обслуговування своїх клієнтів.

Одна з головних функцій центральних банків — регулювання обігу фіатної валюти, офіційного платіжного засобу країни. Це надає центробанкам значний вплив на економічну ситуацію і монетарну політику.

Кожна країна має свій центральний банк. Наприклад, у США — Federal Reserve (Fed), у Великій Британії — Банк Англії, у Швейцарії — Swiss National Bank, у Китаї — Народний банк Китаю. Вказані інституції координують дії для підтримки глобальної фінансової стабільності.

Комерційні та роздрібні банки

Роздрібні банки працюють з фізичними особами, надаючи базові фінансові послуги для повсякденного життя: ощадні й поточні рахунки, дебетові та кредитні картки, особисті кредити. Вони часто є основним контактним пунктом між клієнтом і фінансовою системою.

Комерційні банки обслуговують бізнес будь-якого масштабу, пропонують кредити, управління грошовими потоками, фінансування торгівлі та корпоративні банківські продукти. Ці послуги дозволяють підприємствам ефективно працювати та розширювати свою діяльність.

Інвестиційні банки

Інвестиційні банки допомагають залучати капітал для корпорацій, урядів і фізичних осіб. Вони здійснюють андеррайтинг цінних паперів, супроводжують IPO (первинне розміщення акцій), консультують щодо злиття та поглинання, а також пропонують стратегії управління портфелем для оптимізації прибутковості. Такі установи є важливою ланкою ринку капіталу та корпоративних фінансів.

Кредитні спілки

Кредитні спілки — неприбуткові організації, які повертають прибутки членам через знижені комісії та підвищені відсотки за депозитами. Вони обслуговують людей зі спільним зв’язком — місцем роботи, спільнотою або географічною близькістю. Спілки працюють демократично, члени мають право голосу щодо управління. Такий підхід часто забезпечує вигідніші умови для клієнтів.

Брокерські компанії

Брокерські компанії — це посередники, які дозволяють фізичним і юридичним особам купувати та продавати фінансові інструменти: акції, облігації, ETF (біржові фонди), інвестиційні фонди. Брокери також пропонують аналітичні інструменти, консультації та управління портфелем, спрощуючи роботу на фінансових ринках.

Асоціації ощадних і позикових установ

Асоціації, або «тріфти», спеціалізуються на іпотечному кредитуванні житла. Вони також пропонують поточні рахунки та особисті кредити. Власниками таких установ часто є самі вкладники, які можуть розраховувати на персоналізований сервіс і конкурентні ставки порівняно з великими банками.

Іпотечні компанії

Іпотечні компанії спеціалізуються на видачі та фінансуванні іпотечних кредитів. Більшість працює з фізичними особами, частина — виключно з комерційною нерухомістю. Вони можуть продавати кредити більшим фінансовим установам або залишати їх для власного обслуговування, відіграючи важливу роль на ринку нерухомості.

Страхові компанії

Страхові компанії допомагають фізичним і юридичним особам управляти фінансовими ризиками, пов’язаними з нещасними випадками, хворобами, пошкодженням майна та іншими подіями. В обмін на страхові внески вони надають покриття, адаптоване до потреб клієнта, забезпечуючи фінансовий захист і спокій.

Компанії з управління активами

Компанії з управління активами акумулюють капітал від фізичних осіб, організацій чи пенсійних фондів і інвестують його в акції, облігації або нерухомість. Вони управляють інвестиційними фондами, ETF та портфелями для інвесторів різних рівнів, сприяючи зростанню статків відповідно до цілей і толерантності до ризику клієнта.

TradFi і криптовалюти: ETF та інституційне прийняття

Традиційні фінанси вже активно інтегрують криптовалюти. Великі керуючі активами, такі як BlackRock, Fidelity та Grayscale, запустили спотові Bitcoin і Ethereum ETF, пропонуючи регульований спосіб інвестувати в цифрові активи без необхідності прямого володіння. Це свідчить про значну зміну ставлення традиційних установ до криптовалют.

iShares Bitcoin Trust від BlackRock залучив значні активи, ставши одним із найбільших біткоїн-фондів у світі. Зростання активності ETF відображає ширший тренд інституційного прийняття цифрових активів як легітимних інвестиційних інструментів.

Активність ETF демонструє загальний інституційний зсув. Такі компанії, як 21Shares і WisdomTree, впровадили криптоінструменти на європейських біржах, а Grayscale розширила пропозицію, включивши Ethereum та криптофонди з фокусом на ШІ. Ці кроки дають більше можливостей для інтеграції цифрових активів у власні інвестиційні стратегії.

Уряди також звертають увагу на криптовалюти. Наприклад, штат Нью-Гемпшир прийняв законодавство, що дозволяє розміщувати до 5% резервів у Bitcoin. Це свідчить про зростання прийняття цифрових активів у державних фінансах і демонструє, як вони стають частиною сучасного фінансового планування.

Запуск регульованих платформ криптодеривативів, таких як GFO-X у Лондоні, свідчить про інтеграцію криптовалют у традиційні фінансові ринки. Це говорить про поступове стирання межі між TradFi і крипто.

Для інвесторів це означає, що криптовалюти стають реальним компонентом диверсифікованого портфеля. Бар’єри для входу знижуються завдяки підтримці усталених фінансових установ і розвитку нормативних рамок, що робить інвестиції у криптовалюти ще доступнішими в межах системи TradFi.

Важливість регулювання у TradFi

Регулювання діяльності фінансових установ у TradFi забезпечує стабільність, прозорість і захист споживачів. Серед найбільш поширених вимог — KYC («Знай свого клієнта») та AML («Протидія відмиванню грошей»), які є основою фінансового комплаєнсу.

Know Your Customer — це обов’язкова процедура ідентифікації та верифікації клієнта. Наприклад, при відкритті рахунку необхідно надати особисті дані: повне ім’я, документ, що посвідчує особу, номер телефону та фотографію. Це допомагає запобігати шахрайству і гарантує, що установи знають своїх клієнтів.

AML-регулювання запобігають використанню фінансової системи для легалізації злочинних доходів. Установи зобов’язані моніторити операції і повідомляти про підозрілі дії відповідним органам.

У різних країнах дотримання фінансових правил забезпечують центральні банки або спеціалізовані регулятори для окремих ринків. Без контролюючих органів економіка була б схильна до нестабільності, шахрайства та системних ризиків.

Регулювання у TradFi є необхідним: воно підтримує стабільність фінансової системи, захищає споживачів та економіку від ризиків і запобігає діяльності нелегальних фінансових компаній. Саме регуляторні механізми — одна з ключових відмінностей між TradFi і менш контрольованими фінансовими системами.

Переваги та недоліки TradFi

Знання плюсів і мінусів традиційних фінансів допомагає приймати обґрунтовані рішення про вибір фінансових послуг чи інвестицій.

Переваги:

• Укорінена система з високим рівнем довіри, сформованим за десятиліття
• Комплексне регулювання і нагляд, що захищають споживачів від шахрайства та зловживань
• Широкий вибір фінансових послуг і продуктів для різних потреб
• Орієнтація на захист споживачів і відповідальне фінансове управління
• Страхування депозитів захищає вкладників від банкрутства банків у межах визначених лімітів
• Системи кредитного скорингу дозволяють отримати кредити на основі фінансової історії та кредитоспроможності

Недоліки:

• Попри регулювання, трапляються випадки фронт-ранінгу, інсайдерської торгівлі та нерівного доступу
• Відмивання грошей можливе навіть із чинними AML-рамками та вимогами комплаєнсу
• Операції часто повільні й можуть тривати кілька днів, особливо для міжнародних переказів
• Високі комісії через участь кількох посередників
• Доступ часто вимагає складної документації, що виключає людей без належної ідентифікації чи кредитної історії

Влаштування банківської системи у TradFi

Банки приймають депозити від клієнтів із ощадними й поточними рахунками. Вони також отримують кошти від держави, поєднують їх із депозитами та надають кредити позичальникам. Це базова функція, яка робить банки центральною ланкою традиційної фінансової системи.

Банки є фінансовими посередниками, що забезпечують передачу коштів від вкладників із надлишковим капіталом до фізичних осіб і бізнесу, які потребують фінансування. Така інтермедіація є основою економічного розвитку.

Банки отримують прибуток, стягуючи відсотки за кредитами, які перевищують ставку, що вони платять за кошти, залучені від держави (через центральний банк). Держава виступає головним вкладником та кредитором для банків. Це формує взаємозалежну систему між банками, урядом і клієнтами.

Огляд фінансових посередників TradFi

Банки, кредитні спілки, фінансові консультанти, страхові компанії та інші посередники відіграють ключову роль у TradFi. Вони надають послуги, які окремі учасники ринку не змогли б реалізувати самостійно. Основні переваги фінансових посередників:

• Зниження ризику: Банки дають змогу розподіляти кредити між кількома перевіреними позичальниками, що знижує ризик порівняно з кредитуванням однієї особи. Страхові компанії мінімізують фінансові втрати, виплачуючи компенсації у разі нещасних випадків або катастроф. Диверсифікація ризику — головна перевага роботи з фінансовими посередниками.

• Економія на спеціалізації: Фінансові посередники пропонують спеціалізовані послуги та продукти для різних типів клієнтів. Наприклад, комерційні банки створюють рішення для малих і великих компаній. Така спеціалізація підвищує ефективність обслуговування.

• Ефект масштабу: Фінансові посередники мають доступ до великих обсягів коштів від вкладників, які можна надавати у вигляді кредитів багатьом позичальникам із високою кредитоспроможністю. Це знижує операційні витрати і дозволяє пропонувати конкурентні ставки. Масштаб діяльності створює переваги для всіх учасників.

Ключові фінансові інструменти TradFi

Фінансовий інструмент — це договір, що має вартість і може бути предметом торгівлі. Вони є основою традиційної фінансової системи, забезпечують розподіл капіталу та управління ризиками. Ось основні фінансові інструменти TradFi.

Акції

Акції — це часткова власність у компанії. Акціонери мають право на частку активів і прибутку відповідно до кількості акцій. Акції — це пайові інструменти, що дають змогу інвесторам брати участь у зростанні компанії.

Інвестиційні фонди

Інвестиційний фонд акумулює кошти багатьох інвесторів і вкладає їх у акції, короткострокові боргові інструменти та інші цінні папери, забезпечуючи диверсифікацію і професійне управління.

Інвестори, які купують паї фонду, отримують частку у власності та право на відповідну частину доходу. Інвестиційні фонди — це пайові інструменти, прикладом є фонди грошового ринку. Така структура дає змогу приватним особам інвестувати навіть без великого капіталу чи експертизи.

Облігації

Облігації — це довгострокові боргові інструменти, які уряди та компанії використовують для залучення коштів. Покупці фактично кредитують емітента на певний строк і отримують регулярні відсоткові виплати.

Емітенти повертають основну суму боргу у визначений термін і сплачують кілька відсоткових платежів. Облігації менш ризиковані, ніж акції, їх обирають консервативні інвестори.

Казначейські векселі

Казначейські векселі (T-bills) — це короткострокові боргові інструменти, які випускають уряди, мають фіксовану ставку та термін до 365 днів.

Інвестори отримують свою інвестицію плюс відсотки після закінчення строку. Векселі вважаються малоризиковими, оскільки забезпечені казначейством, і є «тихою гаванню» для консервативних учасників.

Банківські депозити

Банківські депозити — це кошти клієнтів, розміщені у фінансовій установі через поточні, ощадні чи депозитні рахунки. Депозит — зобов’язання банку перед вкладником, що створює договірні відносини.

Депозити — це боргові грошові інструменти. Чеки та кредити також належать до грошових інструментів, адже дозволяють проводити платежі між рахунками. Страхування депозитів захищає кошти клієнтів до певної суми, забезпечуючи довіру до банківської системи.

Депозитні сертифікати

Депозитний сертифікат — це різновид ощадного рахунку, що блокує гроші на певний термін. Інвестори отримують вкладені кошти і відсотки при погашенні. Такі інструменти зазвичай пропонують вищі ставки, ніж стандартні ощадні рахунки, але кошти блокуються на обумовлений період.

Комерційні папери

Комерційні папери — незабезпечені короткострокові боргові зобов’язання, які банки та великі компанії випускають для фінансування операцій. Інструмент має фіксовану ставку і термін до 270 днів. Це важливе джерело короткострокового фінансування для компаній з високим кредитним рейтингом.

ETF

Біржові фонди — це інвестиційні інструменти, що дозволяють об’єднати кошти інвесторів і отримати прибуток. Фонд інвестує у акції, облігації та інші цінні папери, забезпечуючи диверсифікацію, як у інвестиційних фондах.

ETF гнучкіші, оскільки їх можна купувати й продавати на біржі протягом дня, тоді як інвестиційні фонди купуються чи викуповуються лише наприкінці торгового дня. Така ліквідність робить ETF популярними серед активних інвесторів.

Деривативи

Деривативи — фінансові контракти між двома і більше сторонами, що прив’язані до вартості базового активу. Прикладами основи можуть бути акції, індекси, облігації, цифрові активи, процентні ставки, товари. Основні типи — ф’ючерси, форварди, свопи, опціони — кожен використовується для хеджування чи спекуляцій.

Цінні папери, забезпечені іпотекою

Цінні папери, забезпечені іпотекою, — це боргові інструменти, які створюють посередники, об’єднуючи іпотечні кредити у портфель. Це торгівельний актив, забезпечений кредитами на нерухомість.

Купуючи MBS, інвестор кредитує покупців житла і отримує регулярні виплати. Такі інструменти відіграли важливу роль у фінансовій кризі 2008 року, що демонструє не лише їхню користь, а й потенційні ризики.

Інвестиційні фонди нерухомості

REIT — інвестиційні інструменти, які дозволяють колективно вкладати у нерухомість. REIT дає змогу інвестувати у готелі, торгові центри, апартаменти і отримувати прибуток. Така структура робить інвестиції у нерухомість доступними для тих, хто не може купити об’єкти напряму.

Пенсійні фонди

Пенсійний фонд — інвестиційна схема, яка забезпечує пенсійні виплати. Внески роблять співробітники і роботодавці. Управителі фонду інвестують ці кошти, щоб виплачувати доходи після виходу на пенсію. Пенсійні фонди — ключовий інструмент фінансової безпеки для людей похилого віку.

Кредитні картки

Кредитні картки — незабезпечені боргові інструменти, які дозволяють клієнтам позичати кошти у межах встановленого ліміту. Власник картки погашає борг і відсотки за кожний розрахунковий період. Кредитні картки дають зручність і короткострокове фінансування, але можуть призвести до накопичення боргу за неналежного використання.

Управління ризиками у TradFi

Держави впроваджують системи страхування депозитів, щоб захистити вкладників у разі банкрутства банку. Перелік інструментів, які покриває орган страхування депозитів, може різнитися залежно від країни. Такі установи можуть не охоплювати всі фінансові організації.

У США Федеральна комісія зі страхування депозитів (FDIC) страхує банківські депозити до 250 000 доларів на одного клієнта «за кожною категорією власності рахунку». Це страхування діє лише для банків, що мають страховку FDIC, і є захистом для вкладників із чіткими обмеженнями.

FDIC не страхує акції, облігації, T-bills, криптоактиви, інвестиційні фонди, сейфи та інші фінансові продукти. Тому інвесторам слід використовувати стратегії управління ризиком, наприклад диверсифікацію, щоб мінімізувати ризики портфеля. Усвідомлення цих меж важливе для ефективного фінансового планування та управління ризиками.

Майбутнє TradFi у цифровій економіці

Децентралізовані фінанси вже трансформують TradFi, пропонуючи такі переваги, як більша свобода і фінансова інклюзія. Це особливо важливо, адже сучасна система обмежує доступ, і значна частина населення залишається поза банківськими послугами. Тому компанії TradFi можуть впроваджувати децентралізовані структури у відповідь на попит на інклюзію та свободу.

DeFi також може переймати позитивні практики TradFi, зокрема захист споживачів і боротьбу з незаконними діями. Регуляторні рамки і стандарти захисту клієнтів, розроблені TradFi за десятиліття, є важливим джерелом для нових фінансових технологій.

Обидва сектори вже інтегруються: TradFi інвестує у DeFi, а децентралізовані протоколи впроваджують захист і підвищують зручність для користувачів. Така конвергенція означає, що майбутнє фінансів — це не лише традиційна чи децентралізована модель, а гібридна система, яка поєднує найкращі риси обох.

FAQ

Що таке традиційні фінанси (TradFi)? Які їх основні визначення та риси?

TradFi — це традиційні фінанси, що здійснюються через банки та фінансові установи. Основні риси: посередники забезпечують рух коштів, надаються кредити та депозити, централізоване регулювання, усталені операційні механізми, які гарантують безпеку і довіру у фінансових транзакціях.

Які основні складові традиційних фінансів? Які ключові установи та учасники беруть участь?

Традиційні фінанси охоплюють банківські системи, фондові ринки та інвестиційні організації. Ключові інституції — центральні банки, біржі цінних паперів, регулятори. Головні учасники — банки, інвестори, корпорації, фінансові посередники, які забезпечують торгівлю і розподіл капіталу.

Яку роль відіграють банківські системи у традиційних фінансах?

Банки — центральна ланка TradFi, надають послуги депозитів, кредитування і платежів, забезпечують економічну активність і рух капіталу. Вони також регулюють фінансові ринки для підтримки стабільності та безпеки.

Що таке фондові, облігаційні та деривативні ринки? Як вони функціонують?

Фондові ринки торгують акціями компаній. Облігаційні ринки — це випуск і обіг боргових цінних паперів. Деривативні ринки — це торгівля строковими контрактами, такими як опціони і ф’ючерси. Кожний ринок працює через купівлю-продаж інструментів за встановленими цінами між учасниками.

У чому різниця між традиційними фінансами та цифровими/криптофінансами?

Традиційні фінанси базуються на банках та центральних інституціях, а цифрові/криптофінанси використовують блокчейн для прозорості, швидких розрахунків і зниження витрат без посередників.

Що таке центральний банк? Які його функції у традиційній фінансовій системі?

Центральний банк — головна фінансова установа держави, відповідальна за монетарну політику, контроль грошової маси, управління процентними ставками і стабільність фінансової системи. Він забезпечує цілісність валюти і економічну безпеку.

Яке значення має фінансове регулювання і комплаєнс у традиційних фінансах? Які основні регуляторні рамки?

Фінансове регулювання та комплаєнс — ключові для запобігання шахрайству, стабільності ринку і захисту інвесторів. Основні рамки — національне законодавство, міжнародні стандарти, правила AML і норми захисту споживачів, які контролюють центральні банки та фінансові органи.

Яку роль відіграють страхування, пенсії та управління активами у традиційних фінансах?

Страхування захищає від ризиків, пенсії забезпечують накопичення на майбутнє, управління активами сприяє зростанню інвестицій. У сукупності вони допомагають фізичним особам та компаніям захищати майно і досягати фінансових цілей за допомогою різних фінансових рішень.

Які переваги і обмеження традиційних фінансів?

Традиційні фінанси забезпечують безпеку, регуляторний захист і стабільність активів. Мінуси — повільні транзакції, обмежений доступ у неробочий час і високі комісії. Рішення на блокчейні вирішують ці проблеми завдяки миттєвим розрахункам і доступності 24/7.

Як звичайні люди можуть брати участь у традиційній фінансовій системі та отримувати вигоду?

Звичайні люди можуть користуватися депозитами, кредитами й інвестувати в акції та облігації, що пропонуються фінансовими установами. Такі сервіси доступні для різних категорій населення і дають змогу збільшувати статки та забезпечити фінансову безпеку.