Вичерпний посібник щодо застосування MVRV Z-Score для прогнозування ціни Bitcoin і проведення торгових операцій

Прогноз ціни біткоїна за допомогою MVRV Z-Score

Однією з основних складностей для інвесторів у біткоїн є вибір оптимального моменту для покупки. Оскільки біткоїн характеризується високою волатильністю, визначити, чи є поточна ціна справедливою, або варто зачекати на кращу можливість, досить складно. Показник співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості (MVRV) Z-Score є корисним інструментом для прийняття такого рішення.

MVRV Z-Score — це метрика, що фіксує наскільки співвідношення ринкової капіталізації до реалізованої вартості біткоїна відхиляється від історичного середнього. Такий статистичний індикатор дозволяє інвесторам визначати ймовірні цінові максимуми та мінімуми, аналізуючи взаємозв’язок між ринковою і реалізованою вартістю у різні періоди.

Високий Z-Score свідчить про фазу «бичачого» ринку, коли біткоїн може бути переоціненим, а низький — про потенційне недооцінювання відповідно до історичних даних. Останнім часом показник MVRV Z-Score для біткоїна тримався на рівні близько 2,5, що є ключовим орієнтиром для учасників ринку. Якщо MVRV Z-Score перевищує 8, це традиційно означає, що «бичачий» ринок досяг свого піку, після чого історично відбувались суттєві корекції цін.

Щоб коректно інтерпретувати цю метрику, важливо розглядати її складові та їх зв’язок. Ринкова вартість визначається як добуток поточної ціни на загальну циркулюючу пропозицію, а реалізована вартість — це ціна, за якою кожен біткоїн востаннє змінив власника у блокчейні. Такий підхід дозволяє фіксувати реальну собівартість для власників активу, а не лише поточну ринкову ціну.

Розуміння співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості

Показник співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості (MVRV) — це індикатор, що відображає відношення між поточною ринковою вартістю монети та її реалізованою вартістю. Він дозволяє оцінити, чи торгується біткоїн вище чи нижче сукупної собівартості для всіх власників.

Ринкова капіталізація обраховується множенням поточної ціни монети на загальну циркулюючу пропозицію. Це демонструє теоретичну вартість усіх біткоїнів, якщо їх продати за поточною ринковою ціною. Однак така оцінка не відображає цін, за якими інвестори реально набували біткоїн.

Реалізована вартість, натомість, визначає сумарну вартість монети відповідно до ціни останньої транзакції для кожної одиниці. Це дає змогу оцінити кожен біткоїн за ціною його останнього переміщення у блокчейні, що надає більш точну картину сукупної собівартості мережі. Оцінка монет за останньою транзакційною ціною, а не ринковою, формує більш стабільну базу для аналізу.

Формула розрахунку: MVRV = ринкова капіталізація (поточна ціна × загальна пропозиція) / реалізована вартість (ціна останньої транзакції кожного біткоїна)

Особливу аналітичну цінність цей показник набуває у динаміці, адже дозволяє виокремити періоди, коли ринкова ціна помітно відрізняється від сукупної собівартості власників. Такі розбіжності часто передують значним ціновим рухам.

Використання MVRV для прогнозування ціни біткоїна

Якщо MVRV > 1: Це свідчить, що ринкова капіталізація біткоїна перевищує його реалізовану вартість, а отже середній власник має прибуток. Значне зростання цього показника понад 1 може означати, що біткоїн на ринку переоцінений. В історії екстремальні значення MVRV понад 3,5 збігалися з ринковими максимумами, коли зростає тиск на фіксацію прибутку при суттєвих нереалізованих доходах більшості власників.

Якщо MVRV < 1: Це вказує, що ринкова капіталізація біткоїна нижча за його реалізовану вартість, тобто середній власник зазнає збитків. Такий стан сигналізує про потенційну недооціненість, оскільки поточна ціна нижча за сукупну собівартість. У минулому періоди з MVRV нижче 1 створювали сприятливі можливості для накопичення, адже це відповідало капітуляції й максимальному песимізму.

Високий MVRV можна розцінювати як сигнал до продажу, що натякає на перегрів ринку та можливу корекцію. Низький MVRV розглядають як сигнал до купівлі, адже біткоїн торгується із дисконтом до історичної собівартості. Проте для зниження ризику інвестори мають комбінувати MVRV з іншими індикаторами. Поєднання аналізу MVRV з ончейн-показниками, технічними індикаторами та фундаментальним аналізом дає цілісніше уявлення про ринок.

Що таке MVRV Z-Score

MVRV Z-Score відображає, наскільки ціна біткоїна відхилилася від середнього значення співвідношення MVRV. Цю метрику у 2018 році розробив Віллі Ву, відомий аналітик ринку біткоїна. З того часу індикатор став стандартом у криптовалютній аналітиці.

Z-Score дозволяє фіксувати стани перегріву чи охолодження ринку, вимірюючи, наскільки поточний показник MVRV для біткоїна відхиляється від історичного середнього та стандартного відхилення. Така стандартизація робить порівняння між різними періодами і ринковими умовами більш коректним.

Завдяки своїй математичній основі Z-Score особливо ефективний для ідентифікації екстремальних ринкових станів. На відміну від простих цінових індикаторів, MVRV Z-Score враховує як поточну ринкову ситуацію, так і історичний контекст, забезпечуючи статистично обґрунтовану платформу для аналізу. Це дає змогу уникати «шуму» і виокремлювати справді значущі відхилення.

Ефективність індикатора базується на здатності нормалізувати MVRV відносно історичних трендів. Визначення кількості стандартних відхилень між поточним значенням MVRV та середнім забезпечує єдиний масштаб порівняння у різних ринкових циклах.

Як використовувати MVRV Z-Score у трейдингу

MVRV Z-Score дає змогу зрозуміти, наскільки біткоїн наразі переоцінений чи недооцінений відносно історичних тенденцій. Це робить індикатор незамінним інструментом для визначення моменту входу або виходу з ринку.

Методика розрахунку:

1. Від ринкової вартості відняти реалізовану вартість — це і є сукупний прибуток або збиток усіх власників біткоїна.
2. Результат поділити на стандартне відхилення ринкової вартості. Таке нормування дозволяє порівнювати різні періоди.
3. Статистичні припущення використовують для усунення екстремальних значень, які можуть спотворити аналіз.

Якщо Z-Score у зеленій зоні, це означає фазу «ведмежого» ринку, коли біткоїн може бути недооціненим. Зазвичай це відбувається при значеннях індикатора нижче 0, що свідчить про ринкову вартість нижчу за реалізовану і про збитки більшості власників. Такі фази історично були оптимальними для накопичення активу.

Фаза «бичачого» ринку настає, коли графік переходить у червону зону, зазвичай при Z-Score понад 7. За таких екстремальних показників ринкова вартість біткоїна суттєво перевищує реалізовану, що вказує на переоціненість і підвищений ризик корекції.

Кольорові зони слугують зручними орієнтирами: зелена — потенційні точки для купівлі, жовта — нейтральна область, червона — попередження про можливу переоцінку. Однак варто враховувати, що ринок може залишатися у крайніх зонах тривалий час, тому для прийняття рішень потрібно додаткове підтвердження.

Тлумачення значень MVRV Z-Score

Якщо MVRV Z-Score близький до нуля: Це свідчить про справедливу оцінку. Коли Z-Score наближається до нуля, поточне співвідношення MVRV майже відповідає історичному середньому, тобто біткоїн торгується за справедливою ціною щодо реалізованої вартості. Така нейтральна зона зазвичай відповідає ринковій рівновазі, коли ані «бики», ані «ведмеді» не домінують.

Якщо MVRV Z-Score низький (від’ємний або невисокий додатний): Це свідчить про потенційну недооціненість. Від’ємне або невисоке додатне значення означає, що поточне співвідношення MVRV нижче історичного середнього. У такому разі ринкова вартість біткоїна близька до реалізованої або навіть нижча, що сигналізує про недооцінку активу. В історії значення Z-Score нижче -0,5 часто передували суттєвим ціновим відновленням, адже вони відповідали крайній фазі песимізму й капітуляції.

Якщо MVRV Z-Score високий (відносно велике додатне): Це сигналізує про потенційну переоціненість. Високий Z-Score означає, що ринкова капіталізація біткоїна суттєво перевищує реалізовану вартість. Зазвичай при зростанні Z-Score понад 2 актив вважається переоціненим. Екстремальні значення понад 7 історично відповідали ринковим пікам, хоча конкретний поріг може змінюватися залежно від циклу.

MVRV Z-Score — лише один з інструментів для ідентифікації недооцінки чи переоцінки біткоїна. Для прийняття інвестиційних рішень необхідно комплексно аналізувати ринок із використанням різних аналітичних індикаторів. Ефективні трейдери поєднують аналіз MVRV Z-Score з індикаторами імпульсу, обсягом торгів і фундаментальними чинниками для всебічної оцінки ринку.

Варто пам’ятати, що навіть історичні закономірності не гарантують повторюваності, і кожен ринковий цикл має свої особливості. MVRV Z-Score слід трактувати як ймовірнісний інструмент, а не остаточний сигнал, і завжди дотримуватися принципів управління ризиками незалежно від показників.

FAQ

Що таке MVRV Z-Score? Як цей показник допомагає визначати справедливу ціну біткоїна?

MVRV Z-Score показує відхилення між ринковою вартістю біткоїна та історичною реалізованою вартістю, дозволяє ідентифікувати стан перекупленості або перепроданості. Високий Z-Score сигналізує про переоцінку, низький — про недооцінку, що дає змогу трейдерам оцінювати рівні справедливої ціни.

Як використовувати MVRV Z-Score для виявлення сигналів перекупленості й перепроданості біткоїна?

MVRV Z-Score порівнює поточну ринкову вартість із середнім значенням реалізованої вартості. Високий Z-Score означає перекупленість, а низький — перепроданість та потенційні можливості для торгівлі.

Який числовий діапазон має MVRV Z-Score і що означають різні значення?

MVRV Z-Score зазвичай знаходиться в межах від -2 до +2. Значення нижче 0 вказують на потенційну недооцінку, вище 1 — на можливу переоцінку. Значення близько 0 означає ринкову рівновагу.

У чому відмінність MVRV Z-Score від інших індикаторів оцінки біткоїна, таких як MVRV Ratio і SOPR?

MVRV Z-Score нормалізує показник MVRV Ratio з урахуванням ринкових циклів та волатильності, надаючи чіткіші сигнали оцінки, ніж звичайний MVRV Ratio. SOPR вимірює реалізований прибуток по транзакціях, а Z-Score дозволяє стандартизувати оцінку для різних ринкових фаз і отримувати надійні сигнали для купівлі чи продажу.

Наскільки точно MVRV Z-Score передбачає піки та мінімуми ціни біткоїна в історії?

MVRV Z-Score достатньо ефективно фіксує можливі ринкові піки, зазвичай зростаючи понад 7–9 на вершинах циклів. Його точність у визначенні мінімумів варіюється, тому не слід застосовувати його як єдиний індикатор. Поточні значення вказують, що потенціал зростання ще зберігається.

Які обмеження та ризики має використання MVRV Z-Score для торгових рішень?

MVRV Z-Score має обмежену прогностичну точність через можливість ринкових маніпуляцій, високу волатильність і неврахування макроекономічних факторів. Він може генерувати хибні сигнали у нестандартних ринкових умовах і не повинен бути єдиним торговим індикатором.

Чи відрізняється поведінка MVRV Z-Score на «ведмежому» та «бичачому» ринках?

Так, MVRV Z-Score працює по-різному. На «бичачих» ринках він досягає вищих значень, що свідчить про сильний попит і ймовірну переоціненість. На «ведмежих» ринках Z-Score утримується на нижчих рівнях, що відображає слабший попит і недооціненість.