Що таке торгівля ф'ючерсними контрактами на криптовалюту (віртуальну валюту)?

Що таке ф’ючерси?

Ф’ючерси — це контракти, які зобов’язують покупця і продавця здійснити операцію з певним активом за визначеною ціною на встановлену майбутню дату. Зазвичай ф’ючерсні контракти торгуються на спеціалізованих ф’ючерсних біржах. У кожному контракті визначають якість, кількість активу і ціну операції, що юридично зобов’язує обидві сторони виконати угоду.

Причин для укладання ф’ючерсного контракту багато, але одна з основних — управління ризиками. Фіксуючи ціну на майбутню дату, покупці захищаються від щоденних коливань ринку. Наприклад, виробники, які залежать від сировини, можуть стабілізувати витрати на майбутні закупівлі через ф’ючерсні контракти, що спрощує бюджетування і планування. Оскільки обидві сторони повинні виконати угоду за погодженою ціною, вони можуть отримати як прибуток, так і збиток, якщо ринок рухається непередбачувано.

Багато фінансових контрактів надають лише право діяти, але ф’ючерсні контракти накладають як право, так і зобов’язання на обидві сторони виконати умови контракту. Це відрізняє ф’ючерси від інших деривативів, наприклад опціонів. Стандартні ф’ючерсні контракти можуть вимагати фізичної поставки базового активу або грошового розрахунку — грошові розрахунки особливо поширені для фінансових активів і індексів.

Як працюють ф’ючерсні контракти?

Ф’ючерсні контракти завжди укладають покупець і продавець. Така структура дозволяє обом сторонам фіксувати витрати, здійснювати операції з активами і отримувати прибуток. Ф’ючерсний ринок важливий для хеджерів, які управляють ціновим ризиком, і для спекулянтів, які прагнуть заробити на цінових змінах.

Наприклад, на товарних ринках сільськогосподарська продукція активно торгується через ф’ючерси. Припустимо, фермер планує продати великий врожай кукурудзи у наступному сезоні. Кукурудза ще не вирощена, але фермер прагне заздалегідь зафіксувати справедливу ціну, адже несприятлива погода чи зміни попиту і пропозиції можуть різко знизити ціну під час збору врожаю.

З іншого боку, виробник продуктів харчування, який потребує кукурудзу у наступному сезоні, може погодитися сплатити поточну або схожу ринкову ціну. Для покупців захист від майбутнього зростання цін — ключове завдання. У цьому випадку продавець і покупець можуть укласти ф’ючерсний контракт за фіксованою ціною, що дозволяє обом сторонам хеджувати цінову волатильність і планувати з більшою впевненістю.

Є два основних типи учасників ф’ючерсного ринку: хеджери та спекулянти. Хеджери мають реальну потребу у базовому активі і прагнуть уникнути цінового ризику — як фермер і виробник у прикладі. Спекулянти не використовують базовий актив, а намагаються заробити, передбачаючи цінові зміни. Вони забезпечують ліквідність, спрощуючи хеджерам здійснення операцій.

З ф’ючерсами можна відкривати довгі (купівля) або короткі (продаж) позиції. Довга позиція — це угода купити актив у майбутньому, якщо очікується зростання цін. Коротка позиція — це угода продати за встановленою ціною і датою, якщо очікується падіння ціни.

Що таке криптоф’ючерси?

Як і традиційні товари чи акції, криптовалюти також доступні для торгівлі через ф’ючерсні контракти. З розвитком крипторинку попит на криптоф’ючерси суттєво зріс.

Криптоф’ючерси — це контракти між двома сторонами на купівлю або продаж криптовалюти за встановленою ціною у майбутньому. Наприкінці 2017 року CME Group (Чиказька товарна біржа) запустила криптоф’ючерси, що стало ключовим етапом для інтеграції криптовалют у традиційні фінансові ринки. Контракти торгуються на електронній платформі CME Globex і розраховуються у грошах. Криптоф’ючерси використовують CF Bitcoin Reference Rate CME, який агрегує ціни з кількох основних бірж як орієнтир.

Криптоф’ючерси не передбачають передачу реальних монет чи токенів. Оскільки вони розраховуються у грошах, інвестори не керують гаманцями чи ризиками безпеки, пов’язаними із прямим зберіганням активів. Це відрізняє криптоф’ючерси від традиційних товарних ф’ючерсів і зменшує ризики зберігання.

Як і з іншими ф’ючерсами, криптоф’ючерси дозволяють спекулювати на цінових змінах без купівлі чи продажу базового активу. Якщо очікуєте зростання цін, можна відкрити довгу позицію для прибутку. Якщо вже маєте спотову криптовалюту, можна захеджуватися від падіння за допомогою короткої позиції. Хеджинг — ключова стратегія управління ризиками для криптоінвесторів.

Ціни ф’ючерсів зазвичай відстежують спотову (поточну) ціну криптовалюти. Тому ф’ючерси є альтернативою спотовим операціям, які передбачають прямий переказ активу. Однак через зміни попиту/пропозиції або настроїв інвесторів можуть виникати тимчасові розбіжності (премії чи знижки) між цінами ф’ючерсів і споту.

Спотова торгівля ґрунтується на принципі купити дешево і продати дорого, прибуток формується переважно під час бичачих ринків. Торгівля ф’ючерсами дозволяє працювати як у зростаючих, так і у падаючих ринках, забезпечує доступ до кредитного плеча і гнучкі інвестиційні стратегії.

Типи криптоф’ючерсів

Сучасні ф’ючерсні ринки пропонують різноманітні контракти і деривативи на різних платформах. Найпоширеніші — стандартні ф’ючерсні контракти і контракти з безстроковим свапом. Обидва популярні, але мають особливості, які інвесторам слід розуміти перед розміщенням капіталу.

Ф’ючерсні контракти vs. безстрокові свапи

Головна різниця між безстроковими свапами і стандартними ф’ючерсними контрактами — тривалість.

Безстрокові свапи не мають дати закінчення — інвестори можуть утримувати позиції необмежено довго. Стандартні ф’ючерсні контракти мають визначену дату закінчення, зазвичай щомісяця чи щокварталу, після чого контракт автоматично розраховується.

Оскільки безстрокові свапи не мають терміну дії, біржі використовують механізм “ставки фінансування” — періодичний (зазвичай кожні 8 годин) переказ коштів між власниками довгих і коротких позицій — щоб ціни безстрокових свапів залишалися близькими до спотової ціни. Якщо домінують довгі позиції, лонги платять шортам; якщо домінують шорти, навпаки. Така комісія підтримує баланс між довгими і короткими позиціями у безстрокових контрактах.

Ще одна важлива особливість безстрокових свапів — вони тісно слідують за спотовими цінами, що приваблює криптотрейдерів. Висока кореляція забезпечує більш передбачуване відстеження цін, хоча волатильність ринку може викликати тимчасові відхилення.

Як і стандартні ф’ючерси, безстрокові свапи дозволяють закривати довгі або короткі позиції у будь-який момент. Ставка фінансування забезпечує регулярний переказ коштів між лонгами і шортами, підтримуючи ціни безстрокових свапів на рівні спотових. Стандартні ф’ючерси збігаються до дати закінчення без потреби у спеціальних механізмах коригування цін.

Як працюють криптоф’ючерси?

Криптоф’ючерси функціонують аналогічно до традиційних ф’ючерсних контрактів. Централізовані біржі з великими обсягами торгівлі роблять ці ринки доступними для роздрібних трейдерів.

Наприклад, можна купити криптоф’ючерсний контракт на придбання активу за $40 000 з розрахунком через два місяці.

Контракт зобов’язує купити за $40 000 через два місяці. Якщо ринкова ціна становить $50 000 на момент розрахунку, прибуток — $10 000 з кожного контракту, оскільки купуєте за $40 000, коли ринок на $50 000. Якщо ринок падає до $30 000, потрібно купити за $40 000, що означає збиток у $10 000 з кожного контракту.

Якщо очікуєте падіння ціни, можна продати ф’ючерсний контракт за $40 000 (коротка позиція). Якщо ціна впаде до $30 000 до закінчення контракту, можна продати за $40 000 і отримати прибуток $10 000. Якщо ціна на момент закінчення буде вище $40 000, отримуєте збиток.

Для виконання цих зобов’язань потрібно внести “маржу” на торговий рахунок. Маржа — мінімальний забезпечувальний внесок для відкриття і підтримки позиції. Більші позиції потребують більшої маржі, що допомагає біржі управляти ризиками.

Маржа зазвичай становить від 5% до 15% від вартості базового активу; для прикладу — 5%. Якщо ви купуєте 1 000 контрактів по $40 000 кожен, загальна позиція — $40 млн. Необхідна маржа — 5%, тобто $2 млн, що дозволяє контролювати велику позицію з відносно невеликим капіталом.

Кредитне плече

Вище кредитне плече збільшує як прибутки, так і збитки. У прикладі $2 млн маржі контролюють позицію на $40 млн, тобто плече 20x. Обсяг торгівлі залежить від доступної маржі. Деякі великі біржі пропонують до 125x кредитного плеча. Плече напряму впливає на ризики волатильності, і хоча воно підвищує потенціал прибутку, також зростає ризик, тому важливе грамотне управління ризиками.

Переваги та недоліки торгівлі криптоф’ючерсами

Торгівля ф’ючерсами має суттєві переваги і недоліки. Для досвідчених криптотрейдерів це основний спосіб отримання доходу, але він також пов’язаний із значними ризиками. Важливо розуміти обидва аспекти перед інвестуванням.

Регуляторний нагляд

Одна з основних переваг криптоф’ючерсів — регулювання органами, такими як CFTC (Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами). Хоча деякі не схвалюють державний нагляд, для багатьох інвесторів регульовані ринки означають зниження ризику шахрайства і маніпуляцій, а також захист інвесторів.

Правила CFTC не такі суворі, як для акцій чи облігацій, але встановлюють чіткі вимоги для спекулянтів і інвесторів, включаючи наслідки за порушення. Це сприяє більш передбачуваному середовищу для торгівлі.

Гнучкість і зручність

Торгівля ф’ючерсами дозволяє брати участь у ринку без фактичного володіння криптоактивом. Не потрібно налаштовувати цифрові гаманці чи турбуватися про безпеку монет. Спотові активи несуть ризики, як-от злом, втрата ключів або банкрутство біржі — ці ризики не актуальні для ф’ючерсів.

Без спотових активів ви також захищені від довгострокового падіння цін. Спотові власники можуть мати нереалізовані збитки, а ф’ючерси автоматично розраховуються після закінчення, обмежуючи цей вплив. Короткі позиції дозволяють отримувати прибуток на падаючих ринках, підвищуючи гнучкість.

Кредитне плече і ефективність капіталу

Більшість ф’ючерсних платформ пропонують обмеження позицій і кредитне плече для збільшення потенційного прибутку. Кредитне плече дозволяє контролювати великі позиції з меншим капіталом, покращуючи ефективність використання коштів.

Наприклад, CME пропонує до 2 000 контрактів з розрахунком у поточному місяці і близько 5 000 з різними датами розрахунків, що дозволяє гнучко формувати стратегії. Деякі платформи дозволяють налаштовувати обмеження позицій залежно від історії торгівлі чи маржі і пропонують кредитне плече до 125x. Високе плече дає змогу отримувати великі прибутки з меншими вкладеннями.

Потреба у розвинених знаннях і навичках

З іншого боку, торгівля ф’ючерсами вимагає технічної експертизи і знань ринку. Для успіху необхідно глибоко розуміти крипторинок, проводити технічний і фундаментальний аналіз, розробляти дисципліновані торгові плани. Торгівля ф’ючерсами є високоспекулятивною, а точно передбачити зміни цін складно.

Можна використовувати експертні рекомендації і ринкові дані, але рішення про інвестиції приймаєте ви самостійно. Досвідчені трейдери застерігають: стабільно отримувати прибуток на ф’ючерсах складно. Високе плече може перетворити навіть невеликі зміни цін на значні збитки, що підкреслює важливість сильного управління ризиками.

Високі вимоги для входу

Торгівля ф’ючерсами може приносити прибуток, але вона доступна не всім. Деякі централізовані біржі дозволяють стартувати з невеликими сумами, але традиційні біржі, як CBOE і CME, часто вимагають значного капіталу. Може знадобитися підтримувати маржовий коефіцієнт до 50%, значно вище приблизно 10% для інших продуктів — це створює труднощі для більшості роздрібних трейдерів.

CME і CBOE обмежують доступ кваліфікованим інвесторам, що зменшує індивідуальну участь. Це підтримує стабільність ринку, але водночас підвищує бар’єр для входу.

Як криптоф’ючерси впливають на ціни

Ціни ф’ючерсів зазвичай збігаються зі спотовою ціною базового криптоактиву до моменту розрахунку завдяки арбітражу. Однак ціни можуть коливатися і суттєво відхилятися до закінчення контракту.

Ціни ф’ючерсів можуть впливати і на спотові ціни — великі покупки чи продажі на ф’ючерсному ринку здатні змінювати інвесторські настрої і впливати на спотовий ринок.

Різкі зміни зазвичай пов’язані зі зростанням волатильності, наприклад, великими корпоративними інвестиціями у криптоактиви чи новими державними регуляціями. Зміни попиту і пропозиції можуть також розширювати або звужувати спред між ф’ючерсними і спотовими цінами.

Ще один фактор — феномен “gap” (“розрив”) — періоди, коли торгівля не здійснюється і немає даних про ціну. На традиційних платформах, як CME, які не працюють 24/7, як крипторинки, можуть виникати розриви. Коли торгівля поновлюється, ціни можуть відкриватися далеко від попереднього закриття, створюючи несподівані ризики для трейдерів.

Де можна торгувати криптоф’ючерсами?

Обираючи безперервне виконання, регульоване середовище чи централізовані біржі, ви знайдете багато платформ, що пропонують криптоф’ючерси. Кожна має унікальні особливості для різних потреб інвесторів.

CBOE (Чиказька біржа опціонів): Cboe Global Markets стала першою біржею у США, яка запустила торгівлю криптоф’ючерсами з 10 грудня 2017 року. Це був важливий крок для інтеграції криптовалют у традиційні фінансові ринки. CBOE пропонує регульоване середовище, що ідеально підходить для інституційних інвесторів.

CME (Чиказька товарна біржа): CME запустила торгівлю криптоф’ючерсами через тиждень після CBOE. Ф’ючерси CME використовують Bitcoin Reference Rate — об’ємно-зважене середнє з кількох бірж — розраховується щодня з 15:00 до 16:00. Цей орієнтир широко визнаний. Ф’ючерси CME торгуються з 17:00 до 16:00 (Central Time), з неділі до п’ятниці, розрахунки здійснюються у останню п’ятницю кожного місяця.

Основні криптобіржі: Провідні криптобіржі пропонують торгівлю ф’ючерсами з доступом 24/7, низькими комісіями і високим кредитним плечем — переваги, яких немає на багатьох традиційних платформах.

Топ централізованих бірж: Найбільші біржі за обсягом торгівлі пропонують розширені ф’ючерсні продукти, включаючи до 125x маржі. Платформи мають зручний інтерфейс, потужні торгові інструменти і сильну підтримку, обслуговуючи новачків і досвідчених трейдерів.

Інші платформи: Деякі пропонують маржинальну і ф’ючерсну торгівлю з кредитним плечем до 100x або використовують продумані системи маржинальних викликів для управління волатильністю. Оберіть платформу, яка найкраще відповідає вашому стилю торгівлі і рівню ризику.

Чи є криптоф’ючерси розумною інвестицією?

Існує багато способів інвестувати у криптовалюту, але ідеального не існує. Кожен підхід має свої переваги і ризики. Криптоф’ючерси можуть бути потужним інструментом для отримання доходу за умови грамотного використання, але завжди можливі збитки.

Плануючи торгувати ф’ючерсами, ретельно оцінюйте ризики і переваги, обирайте стратегії, які відповідають цілям, рівню ризику і капіталу. Набирайте досвід і знання перед торгівлею, починайте з невеликих сум, поступово збільшуйте обсяги і ставте управління ризиками на перше місце. При розумному використанні криптоф’ючерси — ефективний інвестиційний інструмент, але необачна торгівля може призвести до значних збитків.

FAQ

Що таке криптоф’ючерси? Чим вони відрізняються від спотової торгівлі?

Торгівля ф’ючерсами передбачає контракти на ціну активу і дозволяє контролювати великі позиції за допомогою кредитного плеча. Спотова торгівля — це купівля реального активу і не має ризику ліквідації. З ф’ючерсами можна отримувати прибуток як на зростаючих, так і на падаючих ринках, але необхідне грамотне управління ризиками.

Як працюють кредитне плече і маржа у криптоф’ючерсах?

Кредитне плече дозволяє відкривати позиції, що перевищують баланс рахунку. Маржа — забезпечення для кожної операції; більше кредитне плече підвищує як потенціал прибутку, так і ризик збитків. Важливе ефективне управління ризиками.

Які основні ризики у торгівлі криптоф’ючерсами і як їх управляти?

Основні ризики — збільшені збитки через кредитне плече і волатильність цін. Управління ризиками включає вибір оптимального плеча, обмеження розміру позицій і використання стоп-лоссів. Важливо також контролювати маржу і слідкувати за переходом контрактів.

Як почати торгувати криптоф’ючерсами і яка підготовка потрібна?

Спочатку поповніть рахунок і переведіть кошти зі спотового на ф’ючерсний рахунок. Потім оберіть кредитне плече і режим маржі, визначте тип ордера (лімітний, ринковий тощо) і починайте торгівлю. Новачкам варто починати з невеликих сум.

Яка різниця між довгими і короткими позиціями?

Довгі позиції купують активи, очікуючи зростання цін; короткі позиції продають (запозичують) активи, очікуючи падіння. Довгі позиції отримують прибуток від зростання, короткі — від падіння. Ризик довгої позиції обмежений; ризик короткої — необмежений.

Які ключові стратегії отримання прибутку на криптоф’ючерсах?

Ключові стратегії — точний прогноз цінових тенденцій і використання маржі з кредитним плечем. Вибір правильної довгої або короткої позиції в поєднанні з аналізом і контролем ризиків дозволяє максимізувати можливості прибутку.

Де провідні біржі для торгівлі криптоф’ючерсами?

Великі національні фінансові групи пропонують торгівлю криптоф’ючерсами. Багато бірж забезпечують високі обсяги торгів, глибоку ліквідність і розширені послуги для новачків і досвідчених трейдерів.

Як працюють закінчення і розрахунки ф’ючерсних контрактів?

Дати закінчення ф’ючерсних контрактів залежать від типу контракту. Розрахунки можуть здійснюватися через перепродаж/викуп або спеціальний розрахунковий індекс (SQ). Викуп можливий навіть при недостатній маржі.