Обчислювальна потужність Біткоїна різко знизилася на 12%! У США шторм паралізував майнінг-ферми, що стало найбільшим падінням з моменту заборони в Китаї

Американська зимова буря вплинула на майнінгові ферми, що призвело до різкого зниження хешрейту біткоїна на 12% до 970 EH/s, що є найбільшим падінням з часу заборони майнінгу в Китаї у 2021 році. Екстремальні низькі температури спричинили напругу в електропостачанні, багато майнерів обмежили або припинили роботу. Щоденний дохід від майнінгу знизився з 45 мільйонів доларів до 28 мільйонів доларів, щоденна виробництво на публічних майнінгових компаніях зменшилася з 77 до 28 монет, індекс прибутковості впав до 21, що, ймовірно, спричинить ще більш значне зниження складності.

Екстремальні кліматичні умови викликали епічне падіння хешрейту біткоїна

(Джерело: CryptoQuant)

За даними блокчейн-аналітичної компанії CryptoQuant, загальний хешрейт мережі біткоїна знизився приблизно на 12% з 11 листопада минулого року і наразі становить лише 970 EH/s — найнижчий рівень з вересня 2025 року. Це найбільше однократне зниження з часів повної заборони майнінгу в Китаї у жовтні 2021 року, коли масштабна міграція майнерів призвела до скорочення хешрейту більш ніж на 50% за кілька тижнів.

Це масштабне відтік майнерів почався ще минулого тижня і швидко погіршився. Екстремальні низькі температури вдарили по кількох ключових центрах майнінгу в США, зокрема в Техасі, Північній Дакоті та Монтана, де температура опустилася до -20…-30°C, встановивши рекорд за останнє десятиліття. Щоб захистити обладнання і відповідати вимогам обмеження електроенергії, багато публічних майнерів тимчасово зупинили роботу. Такий колективний простій у історії біткоїн-майнінгу трапляється дуже рідко; останній раз подібний масштабний зупин був у 2021 році під час примусового закриття майнінгових ферм урядом Китаю.

Техас, як найбільший у США центр майнінгу біткоїна, постраждав найбільше. Енергетична компанія ERCOT активувала режим надзвичайного реагування на попит, вимагаючи від великих промислових споживачів (у тому числі майнінгових ферм) значно зменшити споживання електроенергії, щоб уникнути колапсу мережі. Зазвичай майнерські компанії в Техасі мають угоди з енергетичною мережею і отримують компенсацію за зупинку обладнання під час дефіциту, але ця компенсація значно нижча за звичайний прибуток. За оцінками, зупинка майнінгових ферм у Техасі становить понад 70% від загального хешрейту штату, а штат Техас дає близько 30% від загального хешрейту США, тому вплив на мережу є дуже суттєвим.

Обставини в Північній Дакоті та Монтана також важкі. Там майнінгові ферми зазвичай використовують багаті вітрові ресурси, але екстремальні морози спричинили замерзання вітрових турбін і зупинку виробництва електроенергії. Навіть якщо майнери прагнуть продовжувати роботу, низькі температури призводять до несправностей систем охолодження або обладнання, що змушує їх зупинятися. Робота обладнання в таких умовах підвищує ризик пошкоджень, тому багато майнерів через довгострокові міркування тимчасово зупинилися і чекають покращення погодних умов.

Двократне падіння доходів і виробництва від майнінгу

(Джерело: CryptoQuant)

Різке зниження хешрейту миттєво позначилося на доходах майнерів. Дані показують, що щоденний дохід від майнінгу біткоїна з 22 січня, коли він становив близько 45 мільйонів доларів, за два дні впав до 28 мільйонів доларів — нового річного мінімуму. Хоча зараз він трохи відновився до близько 34 мільйонів доларів, це все ще значно нижче середніх показників останніх місяців, що свідчить про подвійний тиск з боку зниження хешрейту і падіння ціни біткоїна.

Виробництво також швидко скорочується. Щоденна кількість нових біткоїнів, видобутих публічними майнінговими компаніями, зменшилася з 77 до 28 — зниження на 64%; у малих і середніх майнерів — з 403 до 209 монет, що становить майже 48%. Таке падіння виробництва негайно впливає на грошовий потік майнерів, багато з яких можуть опинитися у кризі ліквідності.

За 30-денним ковзним середнім, виробництво публічних компаній зменшилося на 48 монет — це найбільше зниження з післяhalving травня 2024 року; у непублічних майнерів — на 215 монет, що є найбільшим зниженням з липня 2024 року. Постійне зменшення виробництва свідчить, що проблема хешрейту — це не лише короткостроковий вплив погоди, а й структурна перебудова майнінгової індустрії.

Три ланки ланцюга наслідків падіння хешрейту

Дохідна частина: щоденний дохід зменшився з 45 мільйонів до 28 мільйонів доларів, що ускладнює фінансовий стан майнерів

Виробнича частина: щоденне виробництво публічних компаній зменшилося з 77 до 28 монет, виникає дефіцит пропозиції

Витратна частина: постійні витрати на електроенергію і обслуговування, але доходи знизилися, що призводить до зростання одиничних витрат

Ще більш тривожним є те, що можливості виживання майнерів звужуються до межі. Індекс прибутковості майнерів (Miner Profit and Loss Sustainability Index) від CryptoQuant опустився до 21 — найнижчого рівня з листопада 2024 року, що означає, що дедалі більше майнерів «знаходяться у збитках». Хоча складність майнінгу вже неодноразово знижувалася, доходи все одно залишаються нижчими за високі витрати на електроенергію та обслуговування.

Цей індекс враховує ціну біткоїна, складність мережі, вартість електроенергії та ефективність обладнання. Значення нижче 30 зазвичай свідчить про перехід майнінгу у зону збитків, а нижче 20 — про ризик масового закриття майнерів. Поточне значення 21 показує, що майнери з застарілим обладнанням або у регіонах з високими тарифами вже працюють у збиток на кожну видобуту монету. Якщо ця ситуація триватиме, вона може спричинити нову хвилю структурних змін у галузі, залишивши у живих лише великі компанії з капіталом і сучасним обладнанням.

Як реагуватиме механізм коригування складності

Навіть із недавнім зниженням складності через часткове відключення обладнання, воно ще не достатньо, щоб компенсувати падіння ціни і збої у роботі. Якщо хешрейт залишатиметься низьким, найближчими тижнями очікується ще більше зниження складності, що дасть можливість залишкам майнерів отримати короткостроковий перепочинок.

Протокол біткоїна автоматично коригує складність кожні 2 016 блоків (близько раз на два тижні), щоб підтримувати середню швидкість створення блоку приблизно кожні 10 хвилин. Коли багато майнерів відключаються і хешрейт зменшується, швидкість створення блоків сповільнюється, і наступне коригування складності автоматично знижує її, щоб полегшити майнінг залишкам. Цей механізм передбачає стабілізацію галузі, але його ефективність залежить від часу коригування.

За поточними темпами зниження хешрейту, наступне зниження складності (приблизно в середині лютого) може становити від 8% до 12%. Це буде одним із найбільших за останні роки однократних знижень, що свідчить про глибоку переоцінку попиту і пропозиції. Після зниження складності ефективність залишків майнерів зросте, і вони зможуть добувати більше біткоїнів за той самий час, покращуючи свої доходи.

Проте затримка у коригуванні — це найбільша проблема для майнерів. Від моменту зниження хешрейту до моменту його коригування проходить близько двох тижнів. За цей час майнери мають працювати з високою складністю, низьким хешрейтом і низькою ціною біткоїна, що є найскладнішим періодом. Лише ті, хто витримають цей «найтемніший час», зможуть отримати вигоду після зниження складності і повернутися до більш стабільного режиму.

Переформатування майнінгової галузі після бурі

Вплив американської зимової бурі на хешрейт біткоїна може стати переломним моментом у переформатуванні майнінгової індустрії. Майстерні, що сильно залежать від однієї регіональної електромережі і не мають планів аварійного реагування, виявили свою вразливість під час цієї кризи. Навпаки, великі компанії з багатогалузевою мережею і гнучкими схемами співпраці з енергетичними системами зможуть мінімізувати втрати через регіональні обмеження.

У довгостроковій перспективі ця подія може прискорити два ключові тренди. Перший — географічна диверсифікація: надмірна концентрація хешрейту в США змусить майнерів переоцінити глобальні стратегії, і регіони з багатими енергоресурсами і стабільним кліматом, наприклад Близький Схід, Центральна Азія або Африка, можуть стати новими центрами майнінгу. Другий — інвестиції у модернізацію енергетичної інфраструктури та використання відновлюваних джерел енергії, щоб зменшити залежність від громадських мереж.

Після бурі хешрейт біткоїна, ймовірно, поступово відновиться протягом кількох тижнів. Зі зростанням температур і зняттям навантаження з мережі зупинені ферми почнуть знову запускатися. У поєднанні з зниженням складності, що підвищить ефективність майнінгу, у березні галузь може пережити новий підйом. Однак ця криза залишить глибокий слід: майнінг біткоїна — це не лише технології і капітал, а й здатність швидко реагувати на ризики і виклики.