Дж.П. Морган: ціни на ф'ючерси на біткоїн перепродані та досягли дна, 8,7 мільярдів доларів були переорієнтовані у захисне золото, що свідчить про зростаючий попит на безпечні активи під час ринкової невизначеності.

Морган Стенлі у своєму звіті зазначає, що RSI для ф’ючерсів на біткоїн опустився до 22.4, що свідчить про глибоке перепродажу, а відкриті позиції зменшилися на 15%. За цей час інвестиції у золото ETF склали 87 мільярдів доларів, у срібло — 23 мільярди доларів, що спричинило перепродаж дорогоцінних металів. Інвестори з серпня минулого року виводять капітал з біткоїна у бік золота, що відображає економічну невизначеність. Екстремальне значення RSI 22.4 свідчить про близький закінчення тиску на продаж, і при зміні настроїв біткоїн може відновити зростання.

Ф’ючерси на біткоїн RSI опустився до 22.4, входячи в екстремальну перепроданість

Морган Стенлі зазначає, що RSI для ф’ючерсів на біткоїн вже знизився до 22.4, що є сигналом екстремальної перепроданості. Зазвичай RSI нижче 30 вважається зоною перепроданості, а значення 22.4 означає, що тиск на продаж досяг історичних екстремумів. З технічної точки зору, така екстремальна перепроданість часто передбачає дно і можливе відновлення цін.

RSI — це індикатор швидкості та амплітуди цінових змін, що коливається від 0 до 100. Коли RSI опускається нижче 20, це свідчить про панічний продаж, і майже всі бажаючі продати вже зробили це. Такий стан не може тривати довго, оскільки тиск на продаж вичерпаний, і при закінченні продажів ціна може легко відновитися. Історія показує, що ситуація, коли RSI біткоїна опускається нижче 25, трапляється рідко і зазвичай супроводжується значним відскоком протягом кількох тижнів.

Крім того, з четвертого кварталу 2025 року обсяг відкритих контрактів на ф’ючерси на біткоїн знизився приблизно на 15%. Зменшення обсягу відкритих контрактів має дві інтерпретації: по-перше, багато трейдерів закрили позиції і вийшли з ринку, зменшуючи активність; по-друге, це означає очищення леверидж-позицій, що знижує вразливість ринку. Після значного зниження обсягу відкритих контрактів ринок зазвичай входить у більш стабільний період, оскільки залишилися учасники — це переважно тримачі довгих позицій, а не спекулянти з високим левериджем.

Звіт Морган Стенлі щодо перспектив біткоїна вважає, що поєднання RSI 22.4 і зниження обсягу відкритих контрактів на 15% створює подвійний сигнал перепроданості. Така технічна конфігурація історично часто сигналізує про завершення зниження. Тому деякі аналітики вважають, що біткоїн може незабаром дійти до дна і почати відновлення. Однак перепроданість не означає негайного відскоку; ціна може коливатися у низькому діапазоні кілька тижнів, поки не з’явиться новий каталізатор.

87 мільярдів доларів капіталу масово тікає у золото і срібло

Ще один ключовий тренд, який виявився у звіті Морган Стенлі — масштабна ротація капіталу. Інвестори вклали близько 87 мільярдів доларів у золото ETF і близько 23 мільярдів у срібло ETF, загалом понад 110 мільярдів доларів з ризикових активів перейшли у традиційні активи-укриття. Ці потоки капіталу додатково підвищили ціни на ф’ючерси, і наразі Морган Стенлі вважає, що обидва металу вже перепродані.

Зміна напрямку капіталу пов’язана з макроекономічною ситуацією. Багато глобальних факторів пояснюють цю зміну: високий рівень невизначеності у світовій економіці, змінювані очікування щодо ставок, зростання геополітичної напруги. Саме тому багато інвесторів віддають перевагу більш безпечним активам, таким як золото і срібло — традиційним інструментам захисту.

Купівля золота центральними банками також відіграє важливу роль. Багато країн постійно нарощують золотовалютні резерви, що підтримує зростання цін і попит. У 2025 році центральні банки Китаю, Індії, Туреччини та Польщі значно збільшили закупівлі золота, що свідчить про прискорення глобального процесу дедоларизації. Коли суверенні держави вважають золото стратегічним активом, його попит має стійкий і жорсткий характер, що забезпечує міцну підтримку цін.

87 мільярдів доларів у золото ETF — це вражаючий масштаб. Для порівняння, у найгарячішій фазі запуску американського фізичного ETF на біткоїн у 2024 році щомісячний чистий потік становив лише близько 60 мільярдів доларів. Такий поворот у потоках капіталу свідчить про фундаментальну зміну інвестиційних пріоритетів. Золото і срібло, як традиційні активи-укриття, природно залучають капітал під час економічної невизначеності, але таке масштабне зростання також свідчить про високий рівень побоювань щодо майбутнього.

З точки зору відносної оцінки, перепроданість золота і срібла також несе ризики. Морган Стенлі зазначає, що RSI для ф’ючерсів на дорогоцінні метали вже у зоні перепроданості, що може спричинити короткострокове зняття прибутків. Срібло особливо помітне — з жовтня ціна зросла майже на 40%, і таке раптове зростання збільшує ймовірність корекції. У разі технічної корекції дорогоцінних металів частина капіталу може повернутися у бік біткоїна та інших ризикових активів, що були перепродані.

Реверс ротації капіталу може стати поштовхом для відновлення біткоїна

За даними звіту Морган Стенлі, інвестори поступово виводять капітал з біткоїна і переорієнтовуються на золото і срібло. Ця тенденція з серпня минулого року вже суттєво змінює ринкову картину. Однак вона не триватиме вічно. При корекції цін на дорогоцінні метали через перепроданість або при полегшенні побоювань щодо економічних перспектив, капітал може знову повернутися у бік біткоїна.

Морган Стенлі не ігнорує роль біткоїна. У своєму звіті вони зазначають, що у періоди низької ліквідності біткоїн залишається привабливою альтернативою. Це важливо, враховуючи, що таке оцінювання походить від традиційного фінансового гіганта. Голова Морган Стенлі Джеймі Дімон неодноразово критикував біткоїн, але дослідження компанії визнають його цінність у певних сценаріях. Така делікатна зміна ставлення відображає поступове дозрівання інституційного сприйняття біткоїна.

Ринкова реакція вказує на можливе відновлення біткоїна. Попередні реакції у соцмережах різняться: деякі трейдери вважають, що біткоїн вже перепроданий і це хороша можливість для входу, інші — залишаються обережними через слабкий імпульс. Хоча сильні сигнали перепроданості є, для справжнього відскоку потрібні фундаментальні каталізатори.

Три можливі тригери відновлення біткоїна

Технічне коригування золота і срібла: капітал з перепроданих дорогоцінних металів повертається у біткоїн

Зняття макроекономічної напруги: зменшення геополітичної напруги або покращення економічних даних підвищують ризиконебезпеку

Відновлення RSI ф’ючерсів на біткоїн понад 30: з 22.4 до рівня вище 30, що активує технічний сигнал купівлі

Загалом, прогноз Морган Стенлі щодо біткоїна свідчить про суттєву зміну ринкової поведінки. Хоча короткостроково дорогоцінні метали залишаються лідерами, при зміні настроїв ринок може швидко повернути увагу до біткоїна. Аналітики вважають, що при знятті тиску біткоїн може відновити зростання. Головне — терпляче чекати на появу поворотних точок і не панікувати під час перепроданості.