Дж.П. Морган: ф'ючерси на біткоїн перепродані, а ціна золота може піднятися до 8 500 доларів США. Інвестори вважають, що ринок криптовалют перебуває у стані перепроданості, що може сприяти зростанню цін. Золото залишається популярним активом для захисту капіталу у нестабільних умовах. Аналітики прогнозують, що при подальшому зростанні попиту ціна може досягти нових максимумів.

Морган Стенлі зазначає, що індекси імпульсу показують перепроданість біткойн-ф’ючерсів, тоді як ф’ючерси на золото і срібло перебувають у зоні перекупленості, що відображає масову позицію інституцій та трейдерів-імпульсів щодо дорогоцінних металів. Банк також повідомляє, що з серпня роздрібні інвестори переорієнтувалися з біткойна на золото і срібло, і вказує, що, згідно з постійним збільшенням розподілу приватних інвесторів і центральних банків, довгострокова ціна на золото очікується в межах 8 000–8 500 доларів за унцію. Аналізатори JPM попереджають про серйозні ризики на ринку товарних ф’ючерсів, зазначаючи, що біткойн-ф’ючерси увійшли в зону перепроданості, а ф’ючерси на золото і срібло — у зону перекупленості. Це зміщення відображає загальну перевагу роздрібних і інституційних інвесторів до дорогоцінних металів замість біткойна. Хедж-фонди активно нарощують довгі позиції на срібло з кінця 2025 року до початку 2026 року, тоді як за останній рік спостерігалася подібна тенденція щодо золота, але зростання біткойн-ф’ючерсів було відсутнім. Ця різниця чітко проявляється у показниках імпульсу, що відстежують трендових трейдерів (наприклад, товарних консультантів). Ф’ючерси на золото перебувають у зоні перекупленості, срібло — у серйозній перекупленості, тоді як біткойн — у глибокій перепроданості, що свідчить про потенційний короткостроковий розворот. Інвестори переходять до дорогоцінних металів у якості хеджу від макроекономічної невизначеності, а зростання попиту на срібло в сферах відновлюваної енергетики, штучного інтелекту та фотогальваніки посилило його ціновий тренд — з початку 2026 року ціна зросла більш ніж на 60%, до приблизно 118 доларів за унцію, що на 22% більше за зростання золота. Явний розрив між сріблом, золотом і біткойном Аналізатори зазначають, що у четвертому кварталі 2025 року значно збільшилися потоки капіталу у ETF на золото, і до кінця року вони склали майже 600 мільярдів доларів. Вони також додають, що більша частина капіталу у ETF на срібло також надійшла у четвертому кварталі 2025 року, що збігається з часом виведення капіталу з ETF на біткойн, що свідчить про те, що роздрібні інвестори переорієнтувалися з біткойна на дорогоцінні метали. Аналізатори вважають, що поведінка інституцій посилила цю зміну. За даними інституційних ф’ючерсних позицій, що базуються на зміні відкритих контрактів на ф’ючерси на Чиказькій товарній біржі (CME), у четвертому кварталі 2025 року та на початку 2026 року довгі позиції на срібло значно зросли, переважно за рахунок хедж-фондів. У більшості випадків за останній рік спостерігалося подібне зростання позицій у ф’ючерсах на золото. На відміну від цього, аналізатори зазначають, що за останній рік позиції у біткойн-ф’ючерсах не демонстрували подібного зростання. Використовуючи індекс імпульсу для оцінки позицій трендових трейдерів (наприклад, товарних консультантів), результати показують явний розрив між трьома активами. Аналізатори відзначають, що ф’ючерси на золото вже у зоні перекупленості, срібло — у серйозній перекупленості, а біткойн — у глибокій перепроданості. Вони додають, що така ситуація підвищує ризики закриття позицій у золота і срібла або повернення до середніх значень у найближчому часі. Насправді, ціни на срібло і золото нещодавно знизилися з недавніх максимумів. Аналізатори також використовують коефіцієнт Хуї-Хойбеля (індикатор, що вимірює широту ринку та ліквідність), щоб підкреслити структурні відмінності у ліквідності різних активів. Співвідношення золота завжди було нижчим, що свідчить про його більшу ліквідність і активну участь ринку. Співвідношення срібла вищі, що відображає меншу ліквідність. Аналізатори зазначають, що недавнє зниження широти ринку срібла може посилити недавні цінові коливання. Співвідношення Hui-Heubel для біткойна є найвищим серед трьох активів, що свідчить про меншу ліквідність і більшу чутливість до невеликих ордерів. Хоча короткострокові ризики для дорогоцінних металів залишаються, аналізатори все ж позитивно оцінюють довгострокові перспективи золота. Вони зазначають, що як приватні інвестори, так і центральні банки продовжують збільшувати частки у золото. Морган Стенлі зберігає оптимізм щодо довгострокових перспектив золота Морган Стенлі прогнозує, що ціна золота може досягти 8 000–8 500 доларів за унцію у найближчі роки, що зумовлено диверсифікацією центральних банків, побоюваннями щодо девальвації валют і постійним попитом з Азії. Крім того, аналітики повторюють, що якщо інвестори продовжать замінювати довгострокові облігації на золото як засіб хеджування акцій, то частка приватних інвесторів у золото може зростати з нинішніх трохи понад 3% до приблизно 4,6%. У такому випадку, теоретичний діапазон цін на золото може становити 8 000–8 500 доларів за унцію. Однак, загалом панує обережність: колишні аналітики JPM і компанії Societe Générale попереджають, що на ринку дорогоцінних металів існує серйозний перепроданий стан, викликаний спекулятивною поведінкою, зумовленою страхом пропустити () (FOMO), а не фундаментальними чинниками. Срібло називають «Попелюшкою» металів, оскільки високі ціни можуть бути вирішені шляхом збільшення пропозиції для подолання дефіциту, і існує ризик обвалу на 50% протягом року. Погана динаміка біткойна підкреслює його труднощі як «цифрового золота»: коефіцієнт біткойна до срібла знизився до 700–800, що історично свідчить про перепроданість біткойна або перекупленість срібла. Хоча інституції намагаються стабілізувати ціну, володіючи біткойнами, їй бракує консенсусу і привабливості золота, яке існує вже понад 5000 років. Трейдери спостерігають за відскоком біткойна з рівнів перепроданості, але у глобальній волатильності дорогоцінні метали залишаються домінуючими.