TradFi та криптовалюта об'єднуються! Бейсонт: банки надаватимуть ті самі продукти з цифровими активами

Міністр фінансів США Бессент у четвер заявив, що TradFi та криптосервіси будуть тісно переплетені в майбутньому, і обговорює участь у цифрових активах із громадськими банками. Він закликав ухвалити Закон CLARITY, попереджаючи тих, хто неохоче приймає регуляторів, «поїхати до Сальвадору». Декілька криптокомпаній пішли на поступки, запропонувавши громадським банкам брати участь у системі стейблкоїнів, щоб уникнути волатильності депозитів.

Bescent: TradFi та криптовалюта пропонуватимуть однакові продукти

Міністр фінансів США Скотт Бессент заявив Конгресу, що традиційні банківські продукти та послуги можуть у майбутньому стати більш тісно пов’язаними з криптобанківськими продуктами та послугами. Коли Бессант з’явився на слуханнях Комітету з банківських справ Сенату в четвер, республіканська сенаторка Синтія Ламміс запитала його, чи можуть TradFi та криптовалюти запропонувати подібні продукти в майбутньому.

«Я думаю, це станеться з часом», — сказав Бессент. «Ми співпрацюємо з невеликими громадськими банками, щоб дослідити, як вони можуть брати участь у революції цифрових активів.» Ця заява стала першим випадком, коли міністр фінансів США так відкрито підтримав інтеграцію TradFi з криптовалютою, демонструючи позитивну позицію адміністрації Трампа щодо криптоіндустрії.

Заява Bescent виявляє важливу тенденцію: межа між TradFi і криптовалютою розмивається. Раніше традиційні банки надавали депозити, кредити та платіжні послуги, тоді як криптокомпанії надавали торгівлю цифровими активами та DeFi-послуги. Але з утворенням регуляторних баз і зрілістю технологій ця відмінність зникає.

Уявіть собі майбутній сценарій: ви відкриваєте рахунок у JPMorgan Chase, і, окрім традиційних поточних та ощадних рахунків, можете також обрати «криптоактивний рахунок», тримати Bitcoin, Ethereum та стейблкоїни та керувати ними через той самий мобільний додаток. Цей універсальний сервіс — саме те бачення, яке уявляв Безант.

Громадські банки відіграють ключову роль у цьому баченні. Бессент конкретно згадував «співпрацю з невеликими громадськими банками», що не є випадковим вибором. Громадські банки глибоко вкорінені в місцевій економіці та тісні зв’язки з місцевим бізнесом і мешканцями, але часто відстають від великих банків у плані технологічних інновацій. Впроваджуючи послуги цифрових активів, громадські банки можуть надавати клієнтам нову цінність, одночасно знаходячи диференціацію у конкуренції з великими банками.

З регуляторної точки зору, залучення громадських банків до системи стейблкоїнів може залучити криптодіяльність до регульованої банківської системи. Громадські банки суворо регулюються OCC та FDIC, і їхня участь у випуску або зберігання стейблкоїнів означає, що ці дії автоматично підпадатимуть під регуляторну базу банку. Це скорочення «регуляторного арбітражу» — саме те, чого прагнуть регулятори.

Поїхати до Сальвадору без регулювання

Жорстка заява Бессента на слуханні привернула увагу. Він зазначив, що без чітких правил криптовалюти «не можуть продовжувати розвиватися» і зазначив, що індустрія має підтримати законодавство про структуру ринку криптовалют, яке розглядається Конгресом — Закон про чіткість.

“Ми повинні нарешті ухвалити Закон про ясність, і будь-які учасники ринку, які не готові прийняти цей законопроєкт, повинні переїхати до Сальвадору.” Сальвадор — перша країна у світі, яка внесла Bitcoin до списку законного платіжного засобу, але її регуляторне середовище досить м’яке. Натяк слів Bescent полягає в тому, що якщо ви хочете працювати на ринку США, ви повинні прийняти правила Сполучених Штатів.

Безант сказав: «Ми повинні запровадити безпечні, надійні, надійні та розумні практики і прийняти регулювання уряду США, але водночас дозволити криптовалютам мати свободу. Я думаю, що це баланс, який я намагаюся знайти.» Ця заява демонструє основну позицію адміністрації Трампа щодо регулювання криптовалют: як суворе регулювання, так і простір для інновацій.

Ця стратегія «морква і палиця» викликала поляризовані реакції у криптоколі. Прихильники стверджують, що чітка регуляторна база забезпечить довіру до припливу інституційних фондів, що сприятиме довгостроковому розвитку галузі. Опоненти побоюються, що надмірне регулювання задушить інновації та позбавить Сполучених Штатів перевагу у глобальній криптоконкуренції.

Закон CLARITY — це двопартійний закон про структуру крипторинку, який має на меті забезпечити чітку регуляторну базу для цифрових активів. Законопроєкт охоплює основні питання, такі як регулювання стейблкоїнів, визначення цінних паперів і товарів, а також вимоги до реєстрації біржі. Якщо його ухвалять, він стане наріжним каменем регулювання криптовалют у Сполучених Штатах.

Коливання депозитів стали предметом регулювання стейблкоїнів

Закон про структуру крипторинку застопорився в Комітеті Сенату з банківської справи, оскільки двопартійні переговори щодо змісту законопроєкту зайшли в глухий кут. Законодавці наполягали на обмеженнях доходності стейблкоїнів, але деякі криптокомпанії, зокрема Coinbase, чинили опір цим обмеженням.

Бессент зазначив, що волатильність депозитів є «дуже несприятливою», оскільки саме стабільність депозитів дозволяє банкам позичати гроші громаді. «Ми продовжимо наполегливо працювати, щоб це не спричинило коливання депозитів», — сказав він. Логіка цього занепокоєння полягає в тому, що якщо стейблкоїни пропонують прибутковість значно вищу за традиційні банківські депозити, велика сума грошей переходить з банків до стейблкоїнів, що спричинить похитання основи банківських депозитів.

Бізнес-модель банків базується на «депозитно-кредитних спредах»: поглинання недорогих депозитів і подальше кредитування під вищі відсоткові ставки. Якщо депозити втрачаються у великій кількості, банки будуть змушені підвищувати ставки депозитів для залучення коштів, що може скоротити спреди та знизити прибутковість. Ще серйозніше, якщо депозити втрачаються швидко, банки можуть зіткнутися з кризою ліквідності та не зможуть задовольнити потреби в кредитах або відреагувати на вимоги до зняття коштів.

Це занепокоєння широко поширене в колах TradFi. Генеральний директор JPMorgan Chase Джеймі Даймон неодноразово попереджав про загрозу стейблкоїнів для банківської системи. Коли клієнти можуть утримувати USDC з прибутковістю 5% на своїх мобільних телефонах, чому вони мають тримати банківські депозити з дохідністю 0,5%? Коли це явище «переміщення депозитів» відбудеться у великому масштабі, воно матиме системний вплив на банківську систему.

За повідомленнями, цього тижня кілька криптокомпаній пішли на поступки, що свідчить про те, що громадські банки відіграють більшу роль у системі стейблкоїнів, щоб допомогти проштовхнути законопроєкт через Сенат. Логіка цієї поступки така: якщо стейблкоїни будуть випускатися або розміщені банками, пов’язані з ними ризики будуть включені до системи банківського нагляду, і занепокоєння регуляторів значно зменшиться.

Ключові питання у зближенні TradFi та криптовалюти

Збіжність добутку: Банки надають криптопослуги, криптокомпанії — банківські послуги

Регуляторні вимоги: Крипто має регулюватися Сполученими Штатами для розвитку

Коливання родовищ: Ліміти доходності стейблкоїнів захищають основу банківських депозитів

Громадський банк: Міст для малих банків, щоб брати участь у революції цифрових активів

CLARITY Act: двопартійне законодавство, яке забезпечує чітку регуляторну базу

Як видно з поступок від таких компаній, як Coinbase, криптокомпанії зрозуміли, що партнерство з TradFi, а не проти нього, є єдиним варіантом виживання на ринку США. Ця зміна ставлення позначає стратегічне коригування криптоіндустрії від «підриву традиційних фінансів» до «інтеграції в традиційні фінанси».

Ключ до трансформації TradFi полягає у роз’ясненні регуляторних рамок

Заява Bescent дає урядову підтримку трансформації TradFi, але практичне впровадження все ще стикається з серйозними викликами. Перше питання — чи можна ухвалити Закон про ясність. Законопроєкт наразі застряг у Сенаті, де демократи та республіканці мають розбіжності щодо ключових положень, таких як ліміти прибутковості стейблкоїнів та стандарти визначення цінних паперів.

Якщо законопроєкт не буде прийнятий, конвергенція TradFi з криптовалютою продовжиться в регуляторній сірій зоні, що підвищує ризики та обмежує масштаб. Навпаки, якщо його ухвалять, він відкриє чіткий шлях для традиційних банків у криптосфері, прискоривши процес інтеграції.

З глобальної конкурентної точки зору, прогрес Сполучених Штатів у регулюванні криптовалют вплине на їхню позицію у світовій фінансовій системі. Європейський Союз впровадив рамкову систему MiCA, яка забезпечує комплексне регулювання криптоактивів. Сінгапур, Гонконг, ОАЕ та інші країни також активно створюють криптовалютно-дружні регуляторні середовища. Якщо Сполучені Штати відстануть через законодавчий глухий кут, вони можуть втратити статус глобального криптофінансового центру.

Рішуча заява Bescent про те, що «йди до Сальвадору, якщо не приймаєш регулювання» насправді тисне на криптокомпанії: ринок США величезний і зрілий, але ціною суворого регулювання. Це гра доступу до ринку проти регуляторних витрат, і кінцевий результат формуватиме відносини між TradFi і криптовалютою протягом наступного десятиліття.