Подкаст Ep.391 — Sparkland, що виходить за межі ABE, переосмислює ринок корпоративних блакитних фішок кредитування, трансформуючи інституційний рівень.

SparkLend（SparkLend） у швидко зростаючому ринку децентралізованих фінансів (DeFi) став платформою для інституційного кредитування на основі блакитних активів, що загрожує домінуванню Aave V3. Цей проект, створений підрозділом Sky, що випускає USDS, у складі SubDAO, перевершує конкурентні протоколи за різноманітністю блакитних активів та глибиною ринку, демонструючи швидке зростання. Особливо важливою є його консервативна архітектура, орієнтована на деривативи Bitcoin та Ethereum, а також система управління ризиками на основі голосування, що вірно задовольняє потреби інституційних інвесторів.\n\nНа даний момент більша частина користувачів SparkLend використовує високоякісні активи, такі як wETH, wstETH, cbBTC, як заставу для позик у стабільних монетах. Стабільні монети обмежені у використанні як застава, щоб знизити ризик маніпуляцій з орієнтувальними цінами, а позичені активи обмежені лише активами, що відповідають суворим стандартам. Протокол для кожного активу встановлює диференційовані максимальні коефіцієнти кредитування (LTV), пороги ліквідації, штрафні ставки тощо, забезпечуючи ризик-скоригований важіль. Крім того, за допомогою функції E-Mode можна застосовувати вищий LTV між групами активів із високою кореляцією, що розширює капітальну ефективність.\n\nSpark складається з трьох основних модулів. Перший — рівень ліквідності Spark (SLL), який є двигуном для пошуку доходу, обмінює та розподіляє USDS та різні стабільні монети, позичені у Sky, щоб гнучко перенаправляти капітал у високорентабельні можливості. Другий — модуль заощаджень (Savings), який є системою депозитів із встановленою Sky ставкою заощаджень SSR (Sky Savings Rate). Третій — SparkLend, що працює як децентралізований протокол без дозволу, що є форком Aave V3.\n\nПорівняно з Prime Market Aave V3, SparkLend пропонує більше блакитних стабільних монет та деривативів ETH/BTC, а також підтримує вищий важіль на основі відповідних активів. У сфері управління ризиками застосовуються фіксовані цінові орієнтири для запобігання маніпуляціям орієнтувальними цінами через коливання ринку стабільних монет, а також підготовлені кілька постачальників орієнтувальних цін та резервні джерела даних Uniswap TWAP для підвищення здатності реагувати на надзвичайні ситуації. Крім того, через інтеграцію з першою у США криптоактивною кастодіальною компанією Anchorage активно залучаються інституційні потреби, і перші кейси вже сприяли видачі заставних кредитів на суму 2,22 мільярда доларів США на основі BTC.\n\nSparkLend також інтегрований з різними альтернативними протоколами, такими як Morpho, Maple Finance. Завдяки цій структурі капітал може бути розміщений у високорентабельних стратегічних інвестиціях поза межами консервативного SparkLend. Насправді SLL вже розподілив 1 мільярд доларів США Maple та кілька мільйонів доларів Morpho Curator Vault. Це означає, що Spark — не просто платформа для позик, а активний вузол, що з’єднує весь ринок DeFi для отримання доходу.\n\nЗ третього кварталу 2025 року Spark почав отримувати незалежний прибуток і забезпечив кілька джерел доходу, включаючи плату за резерви, Curator-комісії, APY за депозитами тощо. У четвертому кварталі 2025 року загальний прибуток склав 9,88 мільйонів доларів США, що, хоча й зменшився порівняно з попереднім кварталом, залишає протокол у здоровому стані.\n\nЗгідно з аналізом Alea Research, SparkLend завдяки більшому набору підтримуваних блакитних активів, глибині ринку та високому важелю на основі E-mode був визнаний одним із найінституційніших ринків грошей. Крім того, можливість безлімітного позичання USDS за базовою ставкою у системі Sky дозволяє Spark домінувати у розширенні стабільних монет через SLL."