MSTR різко впала на 72% від історичного максимуму! Інвестиційний банк закликає «купувати», але цільова ціна різко знижена на 61%

Зі зростанням цін на біткоїн, світові компанії, що володіють найбільшими обсягами біткоїнів — Strategy (американський фондовий код: MSTR), — також не уникнули кровопролитних продажів, у середу ціна акцій знову різко впала, досягнувши внутрішньоденнього мінімуму в 121.19 долара США, що змусило аналітиків бути більш обережними та знизити цільові ціни. У дослідницькому звіті, опублікованому у середу, аналітик канадської інвестиційної банківської компанії Canaccord Genuity Joseph Vafi, який довгий час вважається «залізним бичачим» для Strategy, знизив цільову ціну з 474 доларів до 185 доларів, що становить зниження на 61%. Однак, що цікаво, Joseph Vafi все ще зберігає рекомендацію «Купувати» для Strategy.

Сьогодні (5) раніше біткоїн опустився майже до 70 000 доларів, досягнувши мінімуму з жовтня 2024 року; ціна акцій Strategy у середу різко впала приблизно на 9% до 121.19 долара, з початку року знизилася на 15%, а порівняно з історичним максимумом у листопаді 2024 року — впала на 72%. Joseph Vafi зазначив, що у нарративі біткоїн все ще вважається довгостроковим засобом збереження цінності, але останнім часом його тенденція все більше нагадує високоризикові активи, такі як технологічні акції. У контексті геополітичних ризиків та нестабільної макроекономічної ситуації ціни на золото стрімко зростають, але біткоїн не може отримати таку ж вигоду і не йде в ногу з активами-укриттями. Він зазначив, що у жовтні минулого року відбулося різке падіння криптовалютного ринку, що спричинило масштабні примусові ліквідації, і цей тиск продавців досі відлунює, що свідчить про надмірну залежність біткоїна від ринкової ліквідності, а не від попиту на укриття. Варто зазначити, що у листопаді минулого року Joseph Vafi підвищив цільову ціну Strategy до 474 доларів, але тепер вона значно знижена. Навіть за новою ціною у 185 доларів, вона все ще має понад 40% потенціалу зростання порівняно з закриттям попереднього дня у 129.09 долара. Оцінка Joseph Vafi базується на двох припущеннях: по-перше, що ціна біткоїна відскочить приблизно на 20% від мінімуму; по-друге, що мультиплікатор чистої вартості активів Strategy (mNAV) повернеться до приблизно 1.25. У звіті зазначається, що загальна фінансова структура Strategy спроектована так, щоб витримувати високі коливання. Наразі компанія володіє активами у біткоїнах на суму понад 44 мільярди доларів, а обсяг конвертованих облігацій становить близько 8 мільярдів доларів, з них одна — облігація на 1 мільярд доларів з можливістю викупу у 2027 році, яка наразі залишається у глибоко внутрішньоденній ціні. Щодо виплат дивідендів за привілейованими акціями, Joseph Vafi вважає, що навіть якщо премія до mNAV Strategy вже суттєво зменшилася, компанія все ще може ефективно реагувати шляхом невеликого додаткового випуску акцій, і це не створює структурних ризиків у короткостроковій перспективі.