Переформатування глобального руху валюти: інтерв'ю з головним продукт-офіцером Circle Нікілом Тандогом

Написано: The Defiant

Переклад: Біла блокчейн

У традиційній фінансовій системі транснаціональні рухи капіталу нагадують марафон із тертям, понад 3 трильйони доларів постійно перебувають у «в дорозі», ставши безповоротними витратами без отримання ефекту. Зі зростанням зрілості технології блокчейн та регуляторних рамок стабільні монети поступово виходять із периферії криптовалютного світу до центру глобальної економіки. У цьому інтерв’ю глибоко обговорюється з Нікілом Тандогом, головним продуктовим офіцером Circle, який із двох точок зору — технічного експерта та глобального спостерігача — розкриває, як Circle еволюціонує від єдиного емітента стабільних монет до повноцінної платформи, що охоплює активи, платежі та інфраструктуру.

Цей матеріал не лише досліджує, як у постбанківській кризовій епосі USDC через шлях відповідності змінює довіру ринку, а й передбачає фінансовий ландшафт 2030 року: тоді гроші стануть програмованими прерогативами, подібно до електроенергії, AI-агенти замінять людей у ролі платіжних суб’єктів, а новий правовий каркас за проектом Genius відкриє шлях для фінтех-компаній у масштабах Інтернету. Це глибока рефлексія щодо звільнення продуктивності, економічної інклюзивності та візії «гроші — це код», що дає ключові підказки для розуміння способів руху багатства у наступному десятилітті.

1. Від емітента до платформи: стратегічна еволюція та основна логіка Circle

Ведучий: Ми всі знаємо, що USDC — це флагманський продукт Circle і основний представник стабільних монет. За сучасним консенсусом у галузі, стабільні монети стали найуспішнішим входом у криптовалюту. Розкажіть, будь ласка, що зараз є основним драйвером для Circle? Яка ваша головна стратегія і як вона еволюціонувала з початку?

Нікхіл: Circle — це компанія з історією близько 12-13 років, і ми давно глибоко працюємо у сфері стабільних монет. Випуск USDC триває вже близько 7 років. Протягом тривалого часу стабільні монети не вважалися основним кейсом криптовалюти. Тоді люди більше прагнули створити цілковито децентралізовану суверенну валюту, ідея «завантажити долар в Інтернет» здавалася без уяви.

Але коли я приєднався до компанії, це було саме те, що мене найбільше захоплювало. Адже у глобальному масштабі отримати долар — це справжня «суперсила». Я виріс в Індії і добре розумію, наскільки цінують американську фінансову систему і долар поза межами Заходу. Стейблкоїни — це не лише фінансовий інструмент, а й рішення для економічної інклюзивності.

Наш розвиток пройшов кілька етапів: спершу ми створили одну з найбільших у світі мереж стабільних монет. Вартість мережі визначається бажанням учасників транзакцій, USDC успішний тому, що отримувачі готові його приймати. Завдяки створенню численних фіатних входів і виходів (On/Off-ramps) ми інтегрували USDC у традиційну криптоекосистему та сучасні платіжні системи.

Далі Circle перетворюється з єдиного емітента стабільних монет у «тришарову» платформу. Це включає:

• Основний активний рівень: крім USDC, ми випускаємо EURC (євро стабільна монета) і USYC.
• Рівень застосунків і платежів (CPN): мережа платежів Circle (Circle Payment Network), яка є високорівневим застосунком стабільних монет для реальних платежів.
• Інфраструктурний рівень (ARC): нижній технологічний стек, який ми будуємо для забезпечення більш глибокої технічної підтримки стабільних монет.

Ця еволюція фактично реалізує бачення нашого засновника Джеремі Еллераї (Jeremy Allaire), яке він висловлював багато років тому. Ми мусимо крок за кроком рухатися до сьогодні, накопичуючи достатню частку ринку і довіру, щоб справді почати створювати цю повну платформну архітектуру.

2. Витривалість після кризи: шлях відповідності та вплив закону Genius

Ведучий: Минулого року, коли у США спалахнула криза банківського сектору, обіг USDC зазнав удару через проблеми з банками, що зберігали застави. Тоді виникли сумніви щодо довіри, але вам вдалося швидко відновити зростання. Що стало джерелом цього зростання?

Нікхіл: Зростання зумовлене переосмисленням цінності активів і їх функціональності. На ринку основних активів USDC сприймається як більш цінний, ніж раніше. У платіжних системах він демонструє більшу програмованість і підтримку інфраструктури — чого не мають інші стабільні монети.

Зараз USDC працює на 28 блокчейнах, і ми керуємо міжланцюговим протоколом CCTP, що забезпечує безшовний і безпечний перехід USDC між різними ланцюгами. Важливо, що ми інвестували значні кошти у регуляторну інфраструктуру. Ми відповідаємо регламенту MiCA ЄС, а в США законопроект Genius (припустимо, важливий законопроект 2026 року) фактично закріплює наші правила відповідності у законі.

Люди починають усвідомлювати, що стабільна монета — це не просто фінансовий актив, а мережа. Коли ви і я здійснюємо транзакції, ми прагнемо максимальної ліквідності, надійності і цілодобової доступності активу.

Ведучий: Щодо конкуренції, Tether (USDT) досі залишається найбільшим за обсягом обігу стабільною монетою. Загалом вважається, що Circle дотримується шляхів відповідності і прозорості, тоді як Tether — у сірих зонах. Що це означає для вас?

Нікхіл: Я не можу гадати про резервну структуру конкурентів. Можу лише сказати, що Circle дотримується прозорості. У нас є резервний фонд Circle, щоденно публікуємо звіти, будь-хто може перевірити рух коштів. Як компанія, що готується до публічності або вже на шляху до неї, ми підлягаємо строгим аудитам і фінансовій звітності.

Однією з цілей виходу на біржу є доведення світові, що ми не прихована маленька майстерня, а сучасна фінансова інституція з системами стримування і регулювання. Ми прагнемо, щоб кожен міг бачити, що відбувається.

Щодо регіонів зростання, хоча основна ліквідність зосереджена у країнах із ліцензією, USDC демонструє сильну глобальну присутність на вторинних ринках. У світі близько 190 країн мають користувачів USDC. Це схоже на протокол Інтернету: якщо створити відкритий і потужний API (інфраструктуру USDC), розробники у всьому світі зможуть будувати застосунки. Ми прагнемо через легальні «ворота» у регіоні Латинської Америки, Африки та інших нових ринках співпрацювати з місцевими регуляторами і реалізовувати економічний потенціал.

3. До 2030: AI-агенти, програмовані гроші і ринок на 59 трильйонів доларів

Ведучий: З підвищенням ясності регулювання, особливо з ухваленням закону Genius, чи змінилися наміри інституційних учасників (банків і фінтех-компаній)?

Нікхіл: Це дуже помітна зміна. Раніше фінтех-компанії, заходячи на ринок, мусили налагоджувати банківські стосунки — процес дуже повільний. Стейблкоїни дозволяють фінансовим сервісам працювати глобально, використовуючи масштаб Інтернету, подібно до Netflix.

Маю внутрішню інформацію: у перший понеділок після ухвалення закону Genius я зустрівся з однією з найбільших у США фінтех-компаній. Вони вже розробляють дуже складні плани інтеграції стабільних монет.

Ведучий: Яким ви бачите світ у 2030 році?

Нікхіл: До 2030 року глобальний фінансовий ландшафт зазнає кардинальних змін.

• Революція ефективності B2B-ринку: це ринок на 59 трильйонів доларів. За допомогою стабільних монет міждержавні B2B-платежі стануть надзвичайно ефективними.
• Платежі «машина — машина» (M2M): із поширенням AI-агентів мережеві користувачі все більше будуть агентами, а не людьми. Потрібно переосмислити платіжні мережі для цих агентів. Уявіть, що моя донька навчатиметься у університеті, і п’ять AI-агентів працюватимуть на неї, збираючи капітал на блокчейні на основі історії роботи і доходів — це повністю обійде традиційні банківські кредити.
• Інтеграція програмного забезпечення і платежів: раніше вони були розділені, але у майбутньому ця межа зникне. Платежі стануть кількома рядками коду у програмі, з високою програмованістю.

4. Інфраструктура ARC: створення бази для інтернет-розмірів фінансів

Ведучий: Оскільки вже існує багато блокчейнів, чому Circle вирішила створити власний рівень інфраструктури ARC? Чим він відрізняється від рішення Layer 2 на Ethereum?

Нікхіл: Це зумовлено нашим досвідом у галузі. У часи Google, коли з’явився Android, вже існувало шість операційних систем, але Android став успішним завдяки створенню цілісної екосистеми.

Зараз інфраструктура блокчейнів ще має суттєві бар’єри для «масового користувача». Наприклад, створення гаманця для сотень мільйонів користувачів — дуже дороге. Ми прагнемо вирішити ці практичні проблеми. ARC не спрямований на виключення інших ланцюгів. USDC залишиться мультиланцюговою стратегією, але ARC стане базовим технологічним стеком і матиме такі особливості:

• Платіжна кінцівка (Payment Finality): гарантує, що платіж у найкоротші терміни стане незворотнім.
• Налаштовувана приватність: дозволяє транзакціям контролювати рівень приватності відповідно до регуляторних вимог.
• Внутрішньосистемний газ для стабільних монет: користувачам не потрібно тримати певний нативний токен для оплати комісій, що спрощує балансування активів і зобов’язань.

Ведучий: Останнє питання: у яких сферах стабільні монети «слабкі»? Або де традиційна фінансова система має переваги?

Нікхіл: Це цікаве питання, але мені важко уявити, у чому стабільні монети слабкі. Це як запитати, у чому «електроенергія» або «інтернет» слабкі. Дехто каже, що внутрішні платежі у країні вже швидкі і стабільні, тому стабільні монети не потрібні. Але проблема у програмованості. Непрограмована миттєва система передачі цінностей — це просто передача вартості. Як тільки ви її під’єднаєте до блокчейну і додасте програмованість, вона зможе підтримувати складніші бізнес-логіки і автоматизацію. Стейблкоїн — це базова технологія, яка, подібно до електроенергії, при її застосуванні покращує процес.

Ведучий: Що цікавого ми побачимо від Circle у 2026 році?

Нікхіл: Ми продовжимо працювати за трьома напрямками:

• Розширення мережі USDC: більше ланцюгів, більше функцій.
• Углиблення CPN (платіжної мережі): залучення партнерів, відкриття нових маршрутів міжнародних платежів.
• Офіційний запуск ARC: удосконалення нашого технологічного стеку.

Ми віримо, що до кінця цього десятиліття такий агентний і програмований підхід до платежів повністю звільнить глобальну продуктивність.

Ведучий: Щиро дякуємо Нікхілу за цінний досвід, і ми й надалі слідкуватимемо за розвитком Circle і ARC.