Підтверджено криза медвежого ринку криптовалют, оскільки примусове зменшення левериджу знищує трильйони вартості

Примусове зниження кредитного плеча, а не наративи, спричинили обвал, оскільки ліквідації, відтоки з ETF та макроекономічний стрес вплинули на криптовалютні ринки.

Криптовалютний ринок, здається, увійшов у підтверджену бичачу фазу після того, як Bitcoin впав майже на 50% від недавніх історичних максимумів. І на тлі цього спаду трильйони доларів у загальній ринковій капіталізації зникли в різкому та швидкому продажі.

Згідно з даними аналітика ринку Теда Піллоуза, примусове продажу, пов’язані з надмірним кредитним плечем, зіграли ключову роль у спаде. Хоча інші фактори сприяли подальшому тиску на ринок, кредитне плече залишалося основним тригером.

Примусовий продаж тисне на Bitcoin через кризу ліквідності, що вдарила по криптовалютних ринках

Піллоуз зазначив, що агресивне зниження кредитного плеча спричинило каскад ліквідацій на ринках ф’ючерсів та опціонів. Ф’ючерси на Bitcoin зафіксували найбільший сплеск довгих ліквідацій під час зниження цін, коли ціна опустилася до низьких 70 000 доларів.

Майже 50% падіння від історичних максимумів підтвердило ведмежий ринок. Трилйони в ринковій капіталізації були стерті.

Що, на вашу думку, спричинило обвал? 🩸

Я наведу основні можливості нижче.

Масштабне зниження кредитного плеча спричинило каскад ліквідацій на ф’ючерсах і опціонах.

Спотові ETF на Bitcoin…

— Ted (@TedPillows) 8 лютого 2026

Згідно з даними CoinGlass, внутріденна ліквідація криптовалют склала 1 мільярд доларів, причому більшість втрат припала на довгі позиції. Звіти показали, що після початку примусового продажу цінова дія зосередилася на пошуку ліквідності, а не на реагуванні на наративи.

Старший аналітик Capital.com Кайл Родда сказав, що зниження Bitcoin відображає ширший процес зниження кредитного плеча у ризикових активів. Акції, товари та криптовалюти всі одночасно падали, а волатильність ринку зросла.

Згідно з думкою аналітика, слабка продуктивність інвестиційних інструментів, пов’язаних з Bitcoin, також посилила настрої. Репортер ринку Джеймс Сейффарт повідомив, що власники ETF тепер зазнають найбільших збитків з моменту запуску продуктів у січні 2024 року. Між 2 та 5 лютого інвестиційні фонди BTC втратили приблизно 1,25 мільярда доларів.

Бачив кілька графіків із подібними даними (зокрема від @intangiblecoins та @biancoresearch), але ось моя інтерпретація даних. Власники ETF на Bitcoin у сукупності зазнають найбільших збитків з моменту запуску ETF у січні 2024 року через обвал ціни Bitcoin. pic.twitter.com/xFNkU7wOwX

— James Seyffart (@JSeyff) 4 лютого 2026

Макроекономічні умови додали ще один рівень стресу для криптовалютного ринку. Піллоуз зазначив, що “високі відсоткові ставки та клейка інфляція змусили ринки перейти у режим ризик-оф.”

Згідно з даними ринку, інфляція в США залишається вище цільового рівня, з CPI близьким до 2,7%. Тарифи “Дня звільнення” змінили ланцюги постачання, але зберегли високі ціни на товари. Хоча інфляція послуг охолола, імпортні матеріали залишалися дорогими, обмежуючи можливості для пом’якшення політики.

Макроекономічний стрес посилюється, оскільки довгострокові власники зменшують експозицію

Коментатор ринку вказав на неспроможність Bitcoin виступати як актив-укриття. Піллоуз сказав, що цінова дія відставала від традиційних хеджів, таких як золото, посилюючи недовіру до наративу “цифрового золота”.

В основному, корпоративні власники BTC, включаючи компанії з кредитним плечем, продавали активи для виконання маржових вимог. І ця тенденція додатково тиснула на ринок. Водночас, японські carry-трейди зірвалися, оскільки трейдери хедж-фондів Гонконгу зазнали збитків. Негативна премія Coinbase ще більше підсилювала поточний обвал, викликаний продажами з боку американських інституцій.

Тим часом, Піллоуз припустив, що “переводи китів і великі відтоки” додатково напружують ринок. За словами Алі Мартінеса, довгострокові власники за останні сім днів перерозподілили 96 000 BTC (на 7,68 мільярда доларів).

Оскільки довгострокові власники вважаються стабільними інвесторами, така дія свідчить про обережність на ринку. Водночас, прибутки також зросли після різкого піку Bitcoin у 2025 році біля $126 000.

В основному, Піллоуз висловив думку, що примусове зниження кредитного плеча залишалося основним драйвером руху ринку вниз. Як тільки кредитне плече зламалося, відтоки з ETF, продажі китів і слабкість технологічних акцій посилили спад. У періоди зниження кредитного плеча цінова дія зумовлена швидше потребами у ліквідності, ніж наративами ринку.