Binance запускає безстрочну угоду Tesla: компроміс чи наступ?

Авторський автор: адвокат Чжао Сюань

Останнім часом я звернув увагу на дві цікаві новини з Web3 і хочу з ними поділитися.

Перша — Binance тихо запустила продукт, пов’язаний із Tesla (TSLA), але замість RWA (реальних світових активів) це перпетуальні контракти (永续合约).

Друга — голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Пол Аткінс нещодавно кілька разів публічно висловлювався, заявляючи, що можливо протягом двох років повністю перенесуть фінансовий ринок США в блокчейн.

(Джерело зображення: крипто-спільнота)

Обидві новини мають сильний внутрішній зв’язок і визначають подальший напрямок глобальної рухливості активів, у них є економічні питання та цікаві юридичні аспекти.

Спершу про спроби Binance: від «жорсткого прориву» до «тихого проникнення»

Це не перша спроба Binance націлитися на Tesla.

Повертаючись до 2021 року, Binance активно запустила «акції-токени», намагаючись прив’язати їх 1:1 до реальних акцій, щоб користувачі могли тримати акції на блокчейні і отримувати дивіденди. Однак цей продукт через підозру у незаконному випуску цінних паперів був різко заборонений регуляторами Німеччини, Великобританії та інших країн і згодом знятий.

Тоді стратегія Binance полягала у «жорсткому прориві» — безпосередньо переносити акції в блокчейн, але вони недооцінили силу традиційних фінансових правил. Тепер ж їхній підхід став більш «тихим».

Запуск перпетуальних контрактів на Tesla у 2026 році вже не прив’язаний до володіння акціями, а лише слідкує за ціновими коливаннями; не обіцяє дивідендів, а пропонує ставку на зростання або падіння. Користувачі купують не акції Tesla, а чисто цінову гру.

З «придбання прав власності» до «придбання коливань» — цей перехід здається поступкою, але насправді це ще один обхідний шлях для криптовалютних гігантів у рамках існуючого правового поля, спрямований на ринок торгівлі акціями.

Блокчейн Tesla: купуємо «знак» чи «товар»?

Багато користувачів, торгуючи Tesla на Binance, цікавляться, чи є блокчейн-акції Tesla рівнозначними американським акціям. Щоб відповісти, потрібно чітко окреслити правові межі:

• Перпетуальні контракти (Perp): купуєте «знак». Ви укладаєте контракт, спекулюючи на ціні. Логіка проста, ліквідність активу дуже висока, але правова природа — «дериватив». У разі ризику ліквідації платформи у вас немає фізичних активів, які можна повернути.

• RWA (токенізовані активи): купуєте «товар». На блокчейні є токен, у сейфі — шматок золота або акція. Головне — це «засвідчення прав». Це пов’язано з складною юридичною адаптацією через кордони, довірче управління активами і проникнення реальних активів.

Зараз короткостроково перпетуальні контракти привертають спекулятивний інтерес; але довгостроково американські RWA — це кінцева стратегія для переосмислення глобальної фінансової рухливості.

Підтримка гігантів: двохрічний план голови SEC Пол Аткінса

Якщо дії Binance — це «спринт» у приватному секторі, то офіційні заяви регуляторів — це «вхід у гру» для державних структур.

Голова SEC Пол Аткінс у грудні 2025 року та січні цього року публічно заявляв, що американський фінансовий ринок може за два роки повністю перейти в блокчейн.

Зверніть увагу на цей графік: два роки. У його плані «Проєкт Crypto» блокчейн вже не є ворогом регулювання, а стає базовою операційною системою для підвищення прозорості та реалізації T+0 розрахунків.

Зараз великі активи, такі як золото і срібло, вже мають зрілі ринки на блокчейні (RWA). Перехід американських цінних паперів у блокчейн — це вже не технічне питання «можна чи ні», а питання «коли». І оскільки маршрут вже визначений, залишилися лише деталі, що потребують узгодження з регуляторною політикою.

Дослідження умов вирішення спорів

У контексті того, що традиційна фінансова система поступово переформовується Web3-технологіями, а капітал активно входить у цю сферу, але правила ще не цілком сформовані, я звертаю увагу на ще один важливий аспект:

Якщо виникне спір, як його ефективно і справедливо вирішити?

Блокчейн-торги мають характеристику «розрахунок — і все», а фінансування через блокчейн часто зачіпає кілька юрисдикційних правил. У разі порушень, недоліків угод або спорів судові процеси зазвичай затягуються через суперечки щодо юрисдикції.

Порівняно з поданням позову до суду після, більш надійним і поширеним стає попереднє погодження на арбітраж у визначеній юрисдикції. Нещодавно я та мої колеги з провідних арбітражних центрів — Сінгапурського міжнародного арбітражного центру (SIAC), Шанхайського міжнародного арбітражного центру (SHIAC) — провели кілька глибоких консультацій щодо того, як поєднати вирішення великих спорів у блокчейні з об’єктивністю та високою виконавчою силою міжнародного комерційного арбітражу.

Ми прагнемо до подальшого діалогу з експертами у цій галузі. У світі, де активи дедалі більше перетинають кордони, нам потрібно створити шлях узгоджений із технічними особливостями та визнаний основними правовими системами.

Заключне слово

Що нам дає Web3?

Незважаючи на періодичні регуляторні обмеження і труднощі розвитку, я завжди вірю, що ядро Web3 — у свободі. Вона має потенціал перебудувати всю фінансову систему, і єдине, що залишається невизначеним — скільки це займе часу: за прогнозами SEC — два роки, або трохи більше.

Блокчейн-воля означає, що активи більше не обмежені фізичними кордонами, і що звичайні люди зможуть отримати частку у глобальній рухливості капіталу. Вивільнення глобальної рухливості активів — це чітке і передбачуване майбутнє, і саме у цьому ключовому полі для нашого покоління юристів потрібно активно діяти.

— Аналіз двохрічного плану SEC щодо «переносу в Web3»: шлях до свободи у Web3 і подальше сприяння глобальній рухливості активів.