Темрява перед світанком: у 2026 році крипто — це як Інтернет у 2002 році

Автор: DeFi Cheetah

Переклад: PANews

Кайл Самані йде, переключаючись на штучний інтелект, технології довголіття та робототехніку. Якщо ви засновник, розробник або й досі залишаєтесь прихильником криптоіндустрії, ви це відчуваєте. Повітря вже змінилося. Той блискучий хаос і ідеалізм 2021 року були замінені на щось безновинне, колективну мовчанку.

Чому Кайл йде? Відповідь можна знайти у його швидко видалених твіттах:

1. Криптовалюти «з принципу не такі цікаві, як ми сподівалися»

2. Блокчейн — це просто реєстр активів

3. Більшість «цікавих питань вже вирішені»

Для мене це не просто втома інвестора. Це капітуляція блокчейну та криптовалют. Коли високий рівень довіри капітал починає спрямовуватися до яскравого світла штучного інтелекту, знецінюючи криптовалюти до нудної ролі фінансового бек-офісу, це ознака глибоких змін.

Але я пишу цю статтю, щоб сказати вам, що ця зневіра — обман.

Ми вже досягли найнебезпечнішої, але й найважливішої точки перелому в галузі. Ми стаємо свідками «аристократизації» криптовалют, і якщо ми не будемо обережні, справжня революція помре у руках «фінтех-обгорток» (fintech wrappers).

Виникнення «фінтех-обгорток»

Головні новини радіють, що інституції нарешті увійшли у цю сферу. ETF затверджені, банки тестують підмережі, управлінські компанії токенізують державні облігації. Але якщо дивитись глибше.

Інституції не створюють продукти на основі інновацій у криптовалютах або безліцензійної ідеології. Вони створюють «фінтех-обгортки» — продукти, що просто використовують технологію блокчейн для підвищення ефективності розрахунків, зберігаючи при цьому старі системи з їхньою орендою, посередниками та структурою.

Вони не інвестують у нові архітектури криптовалют; вони просто переносять свої ізольовані системи у блокчейн. Для них блокчейн — це просто дешевша глобальна SQL-база даних. Якщо їхній продукт може існувати у приватній мережі (а більшість так і має бути), вони не створюють криптовалюту; вони оновлюють свою IT-інфраструктуру.

Коли банк запускає приватний блокчейн або «стіни» стабільних монет, вони створюють фінтех-обгортку. Вони просто використовують цю технологію для підвищення ефективності розрахунків, зберігаючи старі структури.

• Вони розділяють ліквідність.
• Вони потребують дозволу API для взаємодії.
• Вони залежать від міжблокових звірок.

Якщо продукт може існувати на приватній SQL-базі даних з кількома API-ключами, це не криптовалюта. Це просто оновлення IT.

Синдром Western Union

Найсерйозніший «синдром фінтех-обгортки» — це ті безкінечні стартапи стабільних монет.

Ці проєкти позиціонують себе як революційні, бо дозволяють за кілька секунд переказувати долари через кордон. Але подивіться на їхню архітектуру. Вони просто використовують блокчейн як транспортний канал.

1. Користувач А вводить фіат.
2. Протокол конвертує його у стабільну монету.
3. Стабільна монета пересувається з гаманця X у гаманець Y.
4. Користувач B виходить з ланцюга і конвертує у фіат.

Це не криптовалюта. Це — Western Union з приватним ключем.

Головна проблема цих обгорток — вони не зберігають цінність на ланцюзі. Вартість тече через систему, але ніколи не осідає у екосистемі. Економічна цінність захоплюється акціонерами стартапів поза ланцюгом, тоді як сам блокчейн сприймається як комерційний інтернет-кабель — простий, дешевий і невидимий.

Справжня криптовалюта — це не просто «відправка грошей». Це синхронне виконання логіки. У старих фінансових системах вони асинхронні, ліквідність фрагментована між NYSE, NASDAQ, Лондоном і Токіо. Щоб переказати кошти від брокера до банку і далі до платформи кредитування, потрібно кілька днів (T+2). Це три різні реєстри, три різні довіри та три різні тертя.

Але у DeFi ліквідність — це глобальний ресурс, до якого може отримати доступ будь-хто, будь-який додаток, робот або користувач — без дозволу посередників. Це не «ідеалізм» або «догматизм». Це капітальна ефективність.

2002 vs. 2026: «практичність» замість ідеалізму

Не можна ігнорувати найбільший слон у кімнаті — штучний інтелект. Він уже поглинув весь простір, пропонуючи реальні, дивовижні, продуктивність підвищуючі результати, що роблять неефективний UX і управління криптовалютами застарілими.

Це викликає кризу віри. Засновники змінюють курс. Венчурні фонди переформатовують бренди. Нарратив змінюється з «децентралізованого світу» на «скорочення часу розрахунків до 0.5 секунди».

Але історія має цікаву закономірність.

Ми зараз — у цифровій версії 2002 року.

Вона вже зруйнована. Медіа стверджують, що інтернет потрібен лише для електронної пошти і купівлі книг. «Цікаві питання» нібито вже вирішені. Після краху Dot-Com буму таїлася та сама історія. «Шосе інформації» вважається провалом.

Чому? Тому що ранні інтернет-компанії були просто «обгортками газет» — вони перенесли паперову газету на екран. Вони не використали нативні властивості інтернету (гіперпосилання, соціальні графи, контент, створений користувачами).

Але коли туристи пішли, спекулянти збанкрутували, ті, хто залишився, тихо прокладали оптоволоконні кабелі і писали код для хмарних сервісів, соцмереж і мобільного інтернету. 2002–2005 роки — це період «нудьги», що став зародком нашого сучасного світу.

Ми зараз у тому ж моменті. «Фінтех-обгортки» — це наші «газетні обгортки». Вони переносять старі фінанси на нову доріжку.

Наступний цикл переможців — ті, хто відмовиться від спроб задовольнити інституції приватною мережею і почне використовувати нативні фізичні властивості блокчейну:

• глобальний стан, а не ізольовані бази даних
• атомарна композиція, а не API-інтеграція
• безліцензійна ліквідність, а не «стіни»

Антигромадські ставки: за межі реєстру

Кайл Самані вважає, що блокчейн — це просто реєстр активів. Це консенсусна точка зору, що криптовалюти — це просто спосіб зробити Уолл-стріт ефективнішим. Але в інвестиціях консенсусна думка рідко дає альфу.

Антигромадський став — це те, що ми ще навіть не торкнулися того, що може зробити бездовірча координація.

Ми не створюємо для Блекрока (BlackRock) кращу базу даних. Ми створюємо те, що не може існувати на приватних серверах.

Підсумок

Це найтемніший час для засновників. Бум закінчився. Легкі гроші зникли. Передові розумники йдуть.

Добре.

Нехай ідуть. Нехай гонщики за ціною гоняться. Нехай інституції будують свої приватні реєстри і називають це інновацією.

Це великий фільтр. Ті криптопроєкти, що зможуть захопити найбільші можливості блокчейну, не будуть імітацією банків. Вони — ті, що подвоять ставку на ключові властивості блокчейну — безліцензійність, композиційність і бездовірчість — щоб вирішити проблеми, які не може подолати старий фінансовий світ.

«Це найкращі часи, це найгірші часи». Ми не закінчуємо. Ми лише починаємо закінчення. Епоха «фінтех-обгорток» — це відволікання. Справжня робота — побудова суверенного інтернету — починається зараз.

Залишайтеся зосередженими. Створюйте неможливе.