MSTR різко впала на 72% від історичного максимуму! Інвестиційний банк закликає «купувати», але цільова ціна різко знижена на 61%

Зі зростанням падіння біткойна, найбільша публічна компанія, яка володіє найбільшими обсягами біткойнів — Strategy (американський фондовий код: MSTR) — також не уникла кровопролиття на ринку, у середу її акції знову різко впали, досягнувши внутрішньоденного мінімуму в 121.19 долара, що змусило аналітиків бути більш обережними та знизити цільові ціни акцій. У дослідженні, опублікованому у середу, аналітик канадської інвестиційної банківської компанії Canaccord Genuity, який довгий час вважається «надійним прихильником» Strategy, Джозеф Вафі, знизив цільову ціну Strategy з 474 доларів до 185 доларів, що становить зниження на 61%. Однак, цікаво, що Джозеф Вафі все ще зберігав рекомендацію «купувати» для Strategy. Сьогодні (5 числа) біткойн у ранкові години трохи опустився до близько 70 000 доларів, досягнувши мінімуму з жовтня 2024 року; акції Strategy у середу знизилися приблизно на 9% до 121.19 долара, з початку року — на 15%, а з історичного максимуму, зафіксованого у листопаді 2024 року, — на 72%. Джозеф Вафі зазначив, що у нарративі біткойн все ще вважається довгостроковим засобом збереження цінності, але останні тенденції все більше нагадують високоризикові активи, такі як технологічні акції. У контексті геополітичних ризиків та нестабільної макроекономічної ситуації ціна золота стрімко зростає, тоді як біткойн не може отримати таку ж вигоду і не йде в ногу з активами-укриттями. Він зазначив, що у жовтні минулого року відбулося різке падіння криптовалютного ринку, яке спричинило масштабні примусові ліквідації, і цей тиск на продажі досі відлунює, що свідчить про надмірну залежність біткойна від ринкової ліквідності, а не від попиту на укриття. Варто зазначити, що у листопаді минулого року Джозеф Вафі підвищив цільову ціну Strategy до 474 доларів, але тепер вона суттєво знизилася. Однак він все ще дає нову цільову ціну у 185 доларів, що означає, що порівняно з закриттям попереднього дня у 129.09 долара, у Strategy залишається понад 40% потенціалу зростання. Оцінка Джозефа Вафі базується на двох припущеннях: по-перше, що ціна біткойна відновиться приблизно на 20% від мінімуму; по-друге, що мультиплікатор чистої вартості активів Strategy (mNAV) повернеться до приблизно 1.25. У звіті зазначається, що загальна фінансова структура Strategy спроектована так, щоб витримувати високі коливання. Наразі компанія володіє активами у біткойнах на суму понад 44 мільярди доларів, а обсяг конвертованих облігацій становить близько 8 мільярдів доларів, з них одна облігація на 1 мільярд доларів з можливістю викупу у 2027 році, яка наразі залишається у глибоко внутрішньому стані. Що стосується виплат дивідендів за привілейованими акціями, Джозеф Вафі вважає, що навіть якщо премія mNAV Strategy суттєво зменшилася, компанія все ще може ефективно реагувати шляхом невеликого додаткового випуску акцій, і це не створює структурних ризиків у короткостроковій перспективі.