Ринки прогнозів зросли у 4 рази до $63.5 млрд у 2025 році, але ризик структурного напруження: CertiK
Коротко
- У новому звіті CertiK повідомила, що обсяг торгів prediction-ринками зріс з 15,8 мільярдів доларів у 2024 році до приблизно 63,5 мільярдів у 2025 році, зосереджуючи ліквідність навколо Kalshi, Polymarket та Opinion.
- Дослідження, наведене компанією, оцінює, що wash-трейдинг досяг майже 60% обсягу Polymarket під час стимулювальних періодів, штучно завищуючи активність без ще порушення цін.
- CertiK попередила, що ризики гібридних цінних паперів та розширення державного регулювання можуть розділити ліквідність і створити тиск на довгострокову стабільність.
Зростання prediction-ринків приховує глибші структурні напруги, з завищеними обсягами, крихкою безпековою архітектурою та посиленням регулювання на рівні держави, що все більше випробовує, чи зможуть ціни, ліквідність і доступ витримати масштабування сектору. Про це йдеться у новому звіті компанії CertiK, яка повідомила, що обсяги торгів у 2025 році зросли в чотири рази, оскільки активність зосередилася навколо невеликої групи домінуючих платформ, навіть попри посилення ризиків безпеки та регулювання. Річний обсяг торгів зріс з 15,8 мільярдів доларів у 2024 році до приблизно 63,5 мільярдів у 2025 році, при цьому ліквідність консолідувалася навколо трьох платформ: Kalshi, Polymarket та Opinion.
Однак цей ріст значною мірою був зумовлений стимулюваннями та спайками, викликаними подіями, а не стабільним органічним попитом, що ставить під сумнів його стійкість після зменшення субсидій. CertiK посилається на академічні дослідження, які показують, що wash-трейдинг на Polymarket різко зріс у 2024 році, досягнувши майже 60% від заявленого обсягу, оскільки трейдери використовували стимули через циклічні операції. Хоча це штучно завищувало показники ліквідності, CertiK стверджує, що ціни залишаються в основному надійними, а маніпуляції впливають більше на зовнішній вигляд ринку, ніж на точність прогнозів. Завищена активність? Для CertiK різниця між завищеною активністю і зламаними ринками зводиться до того, чи починає штучна торгівля впливати на формування цін, а не на звітування обсягів.
“Ключовими індикаторами були б постійне розходження цін між платформами щодо одного й того ж події, яке арбітраж не закриває, рухи ймовірностей без відповідних новин або даних, викликані зосередженими групами гаманців, і систематична упередженість у тому, як ринки оцінюють результати відносно фактичних рішень,” повідомила Decrypt компанія CertiK. Якщо prediction-ринки залишаються “послідовно відхиленими на 5-10 пунктів у одному напрямку” і така модель “корелює з ідентифікованою діяльністю китів або wash-трейдингом,” це може свідчити про те, що “фальшивий обсяг впливає на формування цін,” сказали в CertiK. CertiK стверджує, що не бачили доказів масштабного wash-трейдингу, який спотворює ціни на основних платформах, при цьому ймовірності ринків залишаються в цілому надійними навіть у періоди підвищеної штучної активності. Однак вони попереджають, що дані залишаються обмеженими, і ринки з низькою ліквідністю можуть стати більш вразливими, оскільки програми стимулювання залучають більш досвідчених трейдерів. Виклики безпеки Крім цілісності ринку, CertiK попередила, що швидке зростання сектору prediction-ринків випереджає зрілість його безпекової архітектури, залишаючи структурні слабкості, які стають більш значущими з масштабуванням платформ і залученням більшої кількості користувачів. Існують гібридні дизайни Web2/Web3 для балансування легкості входу та прозорості в блокчейні, але їх поєднання “створює одночасну уразливість до обох поверхонь атак,” повідомила CertiK. У грудні 2025 року зловмисники використали вразливість у процесі автентифікації Magic Labs, стороннього сервісу входу, який використовує Polymarket для доступу через електронну пошту. Вразливість дозволила зловмисникам обійти двофакторну автентифікацію і взяти контроль над обліковими записами користувачів, створеними через електронну пошту Magic. Інцидент Polymarket показує, що збій у процесі автентифікації може поставити під загрозу кошти користувачів навіть за умови безпеки смарт-контрактів, повідомила CertiK.
“Для вирішення цього потрібно розглядати весь стек як єдину безпекову поверхню, аудитувати та тестувати автентифікацію, управління ключами та розрахунки разом, а не окремо,” зазначила компанія. Глядячи вперед, CertiK заявила, що сектор prediction-ринків входить у 2026 рік на роздоріжжі, з функціональною інфраструктурою та яснішою федеральною політикою США, але з нерозв’язаними питаннями щодо сталості та нагляду, оскільки платформи prediction-ринків продовжують боротися з регуляторами. Очікується, що домінування Kalshi, Polymarket та Opinion збережеться, але зростання залежатиме від здатності платформ утримувати користувачів без стимулів, долати державні обмеження та адаптуватися до регуляторних рамок у різних юрисдикціях. Проте CertiK попередила, що штучно завищена активність стає системним ризиком лише тоді, коли вона починає впливати на формування цін. Decrypt звернувся до Polymarket за коментарем і оновить цю статтю, якщо отримає відповідь.