Ark Invest Кеті Вуд прогнозує тривалий бум CapEx через ШІ — ось чому

Коротко

• Ark називає зниження вартості програмного забезпечення на 300 мільярдів доларів через те, що моделі штучного інтелекту, такі як GPT-5.3, руйнують традиційні захисні механізми програмного забезпечення.
• Компанія інтерпретує списання 59 мільярдів доларів у вартості підприємств Stellantis, VW, GM і Ford як відступ від майбутнього.
• Автономна лабораторія OpenAI-Ginkgo зменшила витрати на біотехнологічні експерименти на 40%, демонструючи новий фронт штучного інтелекту.

ARK Investment Management під керівництвом Кеті Вуд вважає, що світ знаходиться на початку багаторічного буму капітальних витрат — викликаного не традиційною інфраструктурою, а штучним інтелектом. У звіті в понеділок компанія окреслила три прискорювальні тренди: вихід більш потужних моделей ШІ, відхід від електромобілів у стратегії традиційних автовиробників та проривне злиття ШІ, робототехніки та біології. Цей оптимізм все більше підтримують важливі гравці Уолл-стріт, зокрема Goldman Sachs, який підвищив свій прогноз капітальних витрат на ШІ до 527 мільярдів доларів до 2026 року, зазначаючи, що витрати на масштабні проекти значно випереджають попередні очікування.

Хайперскейлери — Google Cloud, AWS і Microsoft Azure — є великими постачальниками хмарних послуг, що допомагають масштабувати високовольтні обчислення, зберігання та інші послуги, пов’язані з ШІ. Звіт розглядає великі капітальні витрати, оголошені технологічними гігантами, такими як Amazon і Google, не як загрозу короткостроковій прибутковості, а як паливо для майбутньої хвилі продуктивності, яка може змінити цілі галузі. Глобальний прогноз BlackRock на 2026 рік підсилює цю ідею, описуючи зсув, коли великі балансові звіти кількох технологічних гігантів стають достатньо великими, щоб впливати на національний ВВП і широку ринкову ліквідність. «Масштабування фронту ШІ вимагатиме величезних інвестицій у інфраструктуру», — написали аналітики ARK у своєму звіті. Компанія зазначила, що минулого тижня прогнози капітальних витрат від Google і Amazon були «значно випереджати очікування консенсусу».

«Зростання інвестицій відображає як підготовку до майбутнього, так і ризик надмірного залучення капіталу до невизначених результатів», — сказав Раян Юн, старший аналітик із Seoul-based Tiger Research, у інтерв’ю Decrypt. «Після бульбашки дот-ком Google став першою великою технологічною компанією, яка випустила 100-річний облігацій… Збільшення боргу фактично переносить майбутні очікування у теперішній час. Ця динаміка вимагає постійних доказів прибутковості. У цьому циклі ключовим питанням є, чи зможуть агенти ШІ та автономні системи перетворити інвестиції у реальний дохід.»

Інноваційний прогрес Дослідження вказує на безліч активностей минулого тижня, що підкреслюють швидкість змін, зокрема випуск GPT-5.3-Codex від OpenAI, який стверджується, що є першою моделлю, що допомогла навчатись сама, а також нову корпоративну платформу Frontier і відкриті плагіни Anthropic для їхнього агента Claude Cowork. Аналітики ARK зазначили, що зниження вартості кодування, викликане цими передовими моделями, спричинило приблизне зниження ринкової вартості американських акцій програмного забезпечення на 300 мільярдів доларів, оскільки інвестори побоювалися руйнування традиційних захисних механізмів програмного забезпечення. «ШІ продовжує залучати більше капіталу, оскільки інвестори мають оптимістичний погляд на подальше зростання, попри ознаки перенасиченості інвестицій і ринкових подій», — сказав Нік Рак, директор LVRG Research, у Decrypt. «Ми залишаємося оптимістами щодо довгострокових перспектив, оскільки інституції продовжують інтегруватися у галузь, хоча можливо, у майбутньому очікувати корекцію.»

Аналітики ринку назвали це явище «SaaS-покаліпсисом», оскільки «захисні механізми» традиційного корпоративного програмного забезпечення руйнуються за допомогою інструментів, що базуються на ШІ, які можуть створювати і вдосконалюватися майже без додаткових витрат.

Хоча капітальні витрати на ШІ продовжують зростати, ARK підкреслює розходження в автомобільному секторі, де кілька списань, пов’язаних з електромобілями, загалом на 59 мільярдів доларів, зробили Stellantis, Volkswagen, General Motors і Ford. Це відступ відбувається на тлі глобальних ринків, що стикаються з «довготривалими високими ставками» через погіршення макроекономічних і геополітичних перспектив. Серед них — криза з облігаціями в Японії, 12-місячне падіння долара США, війна між Росією та Україною, агресивна позиція Китаю щодо Тайваню та недавня атака США на Венесуелу.

Біотехнології: наступний фронт? Аналіз JP Morgan на 2026 рік свідчить, що хоча традиційні компанії скорочують витрати для захисту дивідендів, лідери, що інтегрують ШІ, використовують спад для посилення своїх конкурентних переваг через вертикальну інтеграцію.

Найбільш перспективною з точки зору злиття, за ARK, є біотехнологія. Компанія виділила нову співпрацю між OpenAI і Ginkgo Bioworks для створення автономної лабораторії для відкриття ліків. Система використовує ШІ для проектування експериментів, роботів для їхнього проведення і потім повертає дані до моделей ШІ — замкнутий цикл без участі людини. Головна ідея ARK, викладена у звіті Big Ideas 2026, полягає в тому, що «сотні мільярдів доларів, інвестованих у інфраструктуру ШІ, ймовірно, принесуть значущі довгострокові результати завдяки величезним приростам продуктивності, які, як ми вважаємо, ШІ зможе забезпечити у всіх галузях.» Компанія вважає, що поточні капітальні витрати — це не витрати, а передплата за майбутнє, яке трансформується.