Генеральний директор SettleMint говорить про токенізацію нерухомості в Саудівській Аравії: ексклюзивне інтерв'ю

Передмова

У рамках інтерв’ю ми поспілкувалися з Адамом Попатом, генеральним директором (CEO) компанії SettleMint. Під час розмови ми обговорили революційну національну ініціативу Саудівської Аравії щодо токенізації нерухомості, кілька інших пов’язаних аспектів та різні підходи до токенізації нерухомості. Ділячись своїми ідеями з blockchainreporter.net, Адам Попат зазначив, що узгодження регуляторної політики, інфраструктура блокчейн та дробова власність мають змінити ринки нерухомості та прискорити глобальне впровадження токенізованих активів.

Розділ інтерв’ю

Питання 1. Запуск Саудівською Аравією найранішої національної інфраструктури токенізації нерухомості у світі — що робить це визначною подією для глобального впровадження блокчейну та нерухомості?

У світі більшість ініціатив з токенізації нерухомості стикаються з регуляторною невизначеністю, фрагментованими реєстрами та відсутністю юридичної остаточності. Саудівська Аравія вирішила ці проблеми з самого початку, інтегрувавши інфраструктуру блокчейн безпосередньо у свою національну систему нерухомості, законодавство та регуляторну базу.

Що справді робить цю подію визначною, — це не лише сама технологія, а й спосіб, яким Королівство узгодило ключових державних зацікавлених сторін у рамках єдиного, скоординованого національного бачення. Токенізація нерухомості працює на масштабі лише тоді, коли реєстри земель, регулятори, політики та оператори ринку рухаються в унісон, і саме це тут і сталося.

Важливо, що цього ще не досягнуто ніде у світі на такому рівні та масштабі. Вперше до системи токенізованої нерухомості залучаються звичайні громадяни, що дозволяє широкому колу учасників брати участь і відкриває величезну цінність, яка раніше залишалася нереалізованою та недоступною. Це самостійно встановлює новий світовий стандарт для впровадження нерухомості з підтримкою блокчейну.

Крім Саудівської Аравії, ця ініціатива має ширше значення, оскільки демонструє, як технологія розподіленого реєстру може перейти від ізольованих пілотних проектів до підтримки легально обов’язкового володіння, регульованих ринків і масової участі. Це сприяє прискоренню глобального впровадження блокчейну та створює повторювану модель.

Питання 2. Якими були ключові регуляторні та технічні виклики, з якими зіткнулася SettleMint при переході від концепції до практичної національної інфраструктури для підтримки токенізованого ринку нерухомості з RER-REGA?

З регуляторної сторони основним викликом було забезпечити, щоб токенізовані активи не розглядалися як паралельні представлення, а були повністю закріплені за суверенним реєстром нерухомості під управлінням REGA. Це означало розробити платформу так, щоб цифрове володіння, передачі та дроблення точно відповідали існуючому законодавству про нерухомість, реєстраційним процесам і регуляторному контролю, забезпечуючи юридичну остаточність, а не символічну цифровізацію.

З технічної сторони викликом було створити інфраструктуру блокчейн, здатну функціонувати як критична національна інфраструктура. Це вимагало інтеграції дозволеного, керованого розподіленого реєстру з Реєстром нерухомості (RER), при цьому зберігаючи реєстр як остаточне джерело правди. Система повинна була відповідати суворим вимогам щодо безпеки, продуктивності, аудиту, стійкості та контролю управління.

Це було реалізовано за допомогою платформи Digital Asset Lifecycle Platform від SettleMint, яка забезпечує базовий рівень для моделювання активів нерухомості, управління їхнім повним життєвим циклом і впровадження регуляторних та операційних контролів за проектом. Платформа дозволила випускати, передавати та керувати цифровими активами у відповідності до реєстраційних процесів, зберігаючи строгий контроль доступу, можливість аудиту та управління оновленнями, необхідні для національної системи.

Роль SettleMint полягала у перетворенні регуляторних намірів у виконавчу інфраструктуру: забезпечити, щоб REGA та RER зберігали свою владу та контроль, одночасно пропонуючи масштабовану оркестраційну платформу блокчейн, яка могла б підтримувати національне впровадження, довіру ринку та довгострокову розширюваність.

Питання 3. Чим модель «реєстр як істина» відрізняється від існуючих пілотних проектів з токенізації?

Більшість існуючих пілотних проектів з токенізації працюють за моделлю паралельного реєстру, де токени створюються і торгуються на блокчейні, але офіційний земельний реєстр залишається поза ланцюгом і є авторитетним джерелом. У таких випадках токен є лише представленням інтересу, а юридичне володіння все ще потребує окремого узгодження з реєстром.

Модель «реєстр як істина» кардинально змінює цю підходи. Національний реєстр нерухомості залишається єдиним, авторитетним джерелом правди щодо власності, а токенізація тісно інтегрована у цей реєстровий процес, а не працює поруч із ним.

У цій моделі будь-яке випускання, передача або дроблення токенів регулюється правилами реєстру та регуляторним контролем, що гарантує, що рух токенів безпосередньо відображає юридично визнані зміни власності. Не існує двох систем і не виникає неоднозначності щодо того, яка з них має пріоритет. Це забезпечує юридичну остаточність, довіру та масштабованість.

Питання 4. Хоча ринки нерухомості та капіталу Саудівської Аравії тепер відкриті для іноземних інвесторів, що може зробити токенізація для практичного зменшення бар’єрів, що стримують прямі іноземні інвестиції (FDI)?

Хоча Саудівська Аравія нещодавно відкрила свої ринки нерухомості та капіталу для іноземних інвесторів, токенізація допомагає усунути багато практичних бар’єрів, які все ще сповільнюють або обмежують прямі іноземні інвестиції.

По-перше, токенізація знижує бар’єри входу через дробову власність. Замість великих одноразових вкладень у цілі активи іноземні інвестори можуть брати участь із меншими сумами та формувати диверсифіковану експозицію по різних активів, локаціях і ризикових профілях.

По-друге, токенізація спрощує та прискорює процеси. Цифровізація володіння, передач і розрахунків у регульованій системі зменшує ручні операції, довгі цикли розрахунків і операційну невизначеність — ключові стримуючі фактори для трансграничних інвестицій.

По-третє, закріплення токенізованих активів за національним реєстром нерухомості під регуляторним контролем підвищує довіру та юридичну ясність. Іноземні інвестори отримують впевненість у тому, що їхні права власності є забезпеченими, піддаються аудиту та повністю відповідають місцевому законодавству.

Разом ці фактори перетворюють формальний доступ до ринку у практичну, масштабовану участь, роблячи нерухомість у Саудівській Аравії більш доступною, прозорою та інвестованою для глобального капіталу.

Питання 5. Як дробова власність обіцяє змінити можливості інвестицій для роздрібних інвесторів і глобальних інституцій?

Дробова власність змінює можливості інвестицій, розділяючи цінність активу від правомочності інвестора та вводячи нові рівні ліквідності, доступу та прозорості.

Для роздрібних інвесторів вона значно знижує мінімальні пороги інвестування, дозволяючи брати участь у високоякісних активів із доходом, які раніше були недосяжними. У поєднанні з вторинним ринком це дає можливість переорієнтовувати або виходити з позицій без очікування повної продажу активу, що покращує ліквідність і диверсифікацію портфеля.

Для глобальних інституцій дробова власність дозволяє точно розподіляти капітал між кількома активами, географіями та ризиковими профілями. Активні вторинні ринки ще більше підвищують ефективність капіталу, дозволяючи інституціям динамічно коригувати експозицію, управляти ризиками та покращувати ліквідність балансу.

Для девелоперів дробова власність відкриває легший і швидший доступ до капіталу. Завдяки залученню ширшої глобальної бази інвесторів і можливості безперервного формування капіталу замість одноразових продажів активів, девелопери можуть зменшити ризики концентрації фінансування та прискорити строки реалізації проектів.

Для міністерств і регуляторів цифровізована дробова власність забезпечує реальний час, аудитується аналітику ринкової активності. Дані про транзакції, розподіл власності та потоки капіталу можна постійно моніторити, що підтримує кращий дизайн політики, контроль ризиків і прийняття рішень на основі даних.

Питання 6. Платформа включає контроль прав на титул у блокчейні, смарт-контракти, платежі через ескроу та AVMs. Як ці елементи разом підвищують довіру інвесторів і прозорість?

Комбінація контролю прав на титул у блокчейні та смарт-контрактів створює міцну основу довіри та впевненості у виконанні. Записи прав у блокчейні є захищеними від змін, аудитується та забезпечують незмінний доказ володіння, тоді як смарт-контракти автоматизують передачі, правила відповідності та розподіли. Це зменшує ручне втручання, обмежує спори та дає інвесторам чітке уявлення про те, як регулюється володіння та транзакції.

Платежі через ескроу ще більше підвищують довіру, оскільки тісно пов’язують рух капіталу з передачею активу. Фонди випускаються лише за умов виконання попередніх умов, що забезпечує справедливе та синхронізоване розрахункове завершення та значно знижує ризик контрагента і ризик розрахунків для всіх учасників.

Автоматизовані моделі оцінки (AVMs) додають рівень прозорості, надаючи безперервний, оснований на даних аналіз вартості активу та його продуктивності. Замість залежності від періодичних або непрозорих оцінок інвестори отримують майже у реальному часі уявлення про ризики та ціноутворення, що дозволяє приймати більш обґрунтовані рішення. У сукупності ці елементи створюють прозору, аудитується та безпечну для інвесторів екосистему.

Питання 7. Враховуючи акцент Саудівської Аравії на відповідність активів шаріатським принципам, як SettleMint гарантує відповідність цим принципам поряд із глобальною інтероперабельністю?

SettleMint підтримує шаріатську відповідність активів Саудівської Аравії, надаючи технології, що дозволяють структуровану, контрольовану та відповідну до вимог відповідальність, при цьому зберігаючи інтероперабельність із глобальними ринками.

Відповідність шаріату досягається на рівні активів і контрактів. SettleMint дозволяє токенізувати реальні активи та права власності, що дозволяє інституціям структурувати продукти за моделями, схваленими шаріатом, такими як партнерство, співвласність або активи під лізинг, під контролем визнаних шаріатських рад.

Відповідність забезпечується за допомогою програмованих правил, закладених у смарт-контракти. Права власності, логіка розподілу прибутку, обмеження на передачу та кваліфікація інвесторів можуть бути цифрово застосовані, допомагаючи гарантувати, що активи залишаються у межах схвалених параметрів протягом усього життєвого циклу, а не покладаючись лише на ручний контроль.

Управління та аудит забезпечуються через прозорі, захищені від змін записи. Регуляторні дозволи, сертифікати шаріату та історії транзакцій можуть бути записані та переглянуті у реальному часі, підтримуючи постійний контроль з боку регуляторів і вчених.

Одночасно архітектура, що не залежить від конкретного блокчейну і базується на стандартах, дозволяє активам, відповідним шаріату, інтегруватися з міжнародними системами зберігання, розрахунків і звітності. Це забезпечує можливість участі активів, випущених у Саудівській Аравії, у глобальних ринках капіталу без порушення місцевих вимог щодо відповідності.

Питання 8. Чому стандарти інтероперабельності, такі як eIDAS 2.0 і W3C Verifiable Credentials, є важливими для інвестицій і довіри через кордони?

Стандарти інтероперабельності, такі як eIDAS 2.0 і W3C Verifiable Credentials, є ключовими, оскільки вони створюють спільну, довірену основу для цифрової ідентичності та відповідності у різних юрисдикціях, що є необхідним для трансграничних інвестицій.

Вони забезпечують взаємне визнання ідентичностей і сертифікатів, зменшують повторювані процеси KYC і onboarding, а також надають юридичну та криптографічну гарантію, що інвестори, емітенти та посередники є автентичними та відповідають вимогам. Це значно підвищує довіру та авторитетність при переміщенні капіталу через кордони.

Платформа Digital Asset Lifecycle Platform (DALP) від SettleMint доповнює ці стандарти через вбудовані модулі відповідності, що інтегрують ідентифікацію, кваліфікацію інвесторів і регуляторний контроль безпосередньо у робочі процеси активів. Підтримуючи сертифікати на основі стандартів і програмовані правила відповідності, DALP допомагає забезпечити відповідність активів у різних юрисдикціях і масштабувати їх у глобальні інвестиційні екосистеми.

Заключні зауваження

Рамкова система токенізації нерухомості в Саудівській Аравії знаменує собою важливий перехід від експериментальних пілотів до масштабної інфраструктури блокчейну. Як підкреслив генеральний директор (CEO) SettleMint, інтеграція, регулювання та технології блокчейн встановлюють світовий стандарт для токенізованих реальних активів (RWA). Більше того, це відкриває нові можливості для роздрібних інвесторів, інституцій і трансграничного капіталу для участі із довірою та прозорістю.