Gate дослідницький інститут: AI-оповідь сприяє поверненню капіталу до високоволатильних публічних ланцюгів, популярність випуску Solana Meme знову зростає｜Інтерпретація даних Web3 на січень 2026 року

Короткий огляд даних з блокчейну

Огляд активності та потоків капіталу в мережі

Щоб точно оцінити реальне використання екосистеми блокчейну, у цьому розділі розглядаються ключові показники активності в мережі, зокрема щоденна кількість транзакцій, Gas-комісії, кількість активних адрес та чистий потік через міжланцюгові мости, що охоплює поведінку користувачів, інтенсивність використання мережі та ліквідність активів. У порівнянні з простим спостереженням за потоками капіталу, ці вбудовані дані дають більш повну картину змін у базових показниках публічних ланцюгів, допомагаючи визначити, чи супроводжуються потоки капіталу реальним зростанням використання та залученням користувачів, що дозволяє ідентифікувати мережі з потенціалом сталого розвитку.

Аналіз кількості транзакцій: Solana залишається на високому рівні, Base продовжує розширюватися, диференціація L2 посилюється

За даними Artemis, у січні активність у основних публічних ланцюгах залишалася високою, не знижуючись через коливання ринку, що свідчить про структурну підтримку попиту на взаємодію в мережі. Solana продовжує залишатися лідером, з середньоденною кількістю транзакцій близько 80-100 мільйонів, з незначними коливаннями, але з тенденцією до зростання, що свідчить про активність високочастотних застосунків та екосистеми нативних транзакцій. 【1】

Base демонструє помірне зростання: на початку місяця близько 9 мільйонів транзакцій на день, наприкінці — понад 11 мільйонів, що свідчить про стабільний попит на соціальні та легкі інтерактивні застосунки, мережа поступово розширюється. Arbitrum показує більш виражену волатильність, з коливаннями транзакцій у межах діапазону, без чіткої тенденції до зростання.

Основна мережа Ethereum зберігає стабільний рівень — близько 1-1,3 мільйонів транзакцій на день, що відповідає її ролі високовартісної розрахункової платформи; Polygon PoS залишається стабільним, з обмеженими коливаннями; Bitcoin демонструє низьку частоту транзакцій, що більше характерно для функцій розрахунків і передачі цінностей, ніж для високочастотних взаємодій.

Загалом, структура транзакцій у мережі формує картину: «Solana — абсолютний лідер за частотою, Base — помірне зростання, традиційні L2 — диференціація». Навіть за умов коливань ринкового настрою, реальна активність у мережі не зменшується, а функціональні рівні та поведінка користувачів залишаються чітко розмежованими.

Аналіз активних адрес: Solana та Ethereum відновлюють активність, частина L2 — знижена

За даними Artemis, у січні структура активних адрес зазнала значної перерозподілу: високопродуктивні публічні ланцюги та основні мережі відновлюють активність, тоді як частина L2 та сайдчейнів демонструє зниження. Згідно з графіками та середніми значеннями за місяць, Solana продовжує зростати — близько 4,46 мільйонів активних адрес на день, що на 51% більше ніж у грудні, активність залишається високою, що свідчить про залучення користувачів та капіталу через високочастотні транзакції, меми та застосунки. Ethereum також суттєво відновився — близько 819 тисяч активних адрес на день, зростання на 48%, що відображає повернення частини активів і транзакцій у мережу під час підвищеної волатильності, зміцнюючи її функції розрахункової та цінової платформи. 【2】

У середньому рівень активності у другому ешелоні знизився: Base зберігає стабільність, але зменшення активних адрес на 12%; Polygon PoS знизився на 57%, активність зменшилася до середніх і нижчих рівнів; Arbitrum залишається на низькому рівні, з незначним зниженням, без явних ознак відновлення; Bitcoin демонструє невелике зниження, але коливання мінімальні, що підтверджує його роль у передачі цінностей. Загалом, активність користувачів у мережі — це швидше структурна ротація, ніж загальне скорочення, і капітал повертається з еко-систем, що розвивалися, до ключових мереж — Solana та Ethereum.

Аналіз зборів: Solana та Ethereum — лідери, Base — зростає наприкінці

За даними Artemis, у січні структура зборів у мережі знову розділилася: Solana та Ethereum залишаються на високих рівнях, тоді як Base демонструє більшу волатильність. За графіками, Solana стабільно генерує близько 800 тисяч — 1,2 мільйонів доларів щомісяця, з підвищенням наприкінці місяця, що свідчить про активність високочастотних транзакцій, мемів та застосунків. Ethereum показує більш виражену волатильність — у середині місяця зниження до 200-400 тисяч доларів, наприкінці — понад мільйон, що відображає зростання обсягів DeFi, активних операцій та високовартісних контрактів у періоди підвищеної волатильності. 【3】

Середні мережі демонструють диференціацію: у Base збори на початку та в середині місяця коливалися близько нуля, але наприкінці різко зросли — до 100 тисяч доларів, що свідчить про активізацію високочастотних операцій або запуску нових активів. Bitcoin зберігає стабільність — збори залишаються на низькому рівні, що характерно для передачі цінностей. Polygon PoS та Arbitrum залишаються на низькому рівні, з короткочасними підвищеннями, але без стабільної тенденції. Загалом, високий рівень зборів зосереджений у найбільш активних мережах із високою частотою транзакцій, що свідчить про посилення диференціації та концентрацію капіталу у тих екосистемах, здатних стабільно генерувати транзакційний потік.

Диференціація потоків капіталу між публічними ланцюгами: повернення капіталу у високоефективні мережі, тиск на традиційні екосистеми

За даними Artemis, за останній місяць потоки капіталу між мережами мають виразну структурну диференціацію. Капітал не розширює ризики всередині всього ринку, а концентрується у мережах з високою ефективністю та транзакційною активністю, тоді як частина традиційних Layer1 і Layer2 зазнає постійних відтоків. Це свідчить про переоцінку функціональної цінності мереж і перехід до більш ефективних платформ. 【4】

З боку притоку капіталу найбільший чистий потік отримав Base, що став головним центром уваги та інвестицій. Це пов’язано з популярністю AI-агентів і соціальних застосунків, таких як Moltbook, де попит на створення та обмін активами швидко зростає, а інфраструктура Base дозволяє швидко запускати та торгувати новими токенами, створюючи «контент — увага — емісія — торгівля» цикл. Це сприяє перетоку інвестицій у цей екосистему. Також позитивно реагують Polygon PoS, Injective та OP Mainnet, що свідчить про перевагу низьких витрат і високої транзакційної активності. Hyperliquid залишається привабливим для торгових стратегій, що підтверджує активність капіталу у високоефективних середовищах.

З іншого боку, відтік капіталу найбільше спостерігається з Ethereum, Starknet і Arbitrum. Ethereum демонструє найбільший відтік, що свідчить про перерозподіл капіталу з високовартісних мереж у більш транзакційно гнучкі платформи. Втеча з Arbitrum і Starknet — частина внутрішнього відбору у Layer2. Загалом, потоки капіталу мають характер «перенаправлення уваги через нарративи + підвищення ефективності», ринок входить у фазу структурної ротації, і інвестиційна логіка змінюється з простого слідування за трендами до більш тонкого аналізу реального використання та швидкості обігу капіталу.

Аналіз ключових показників Bitcoin

За останній місяць ціни BTC і ETH демонструють слабкість, структура на 4-годинних графіках зміщується у бік медвежого тренду. BTC після кількох пробоїв важливих середніх показників демонструє слабкий відскок, але залишається під тиском системи середніх. ETH ще слабкіше — швидке падіння і фаза бокового руху з розбіганням середніх, що свідчить про відсутність сильних імпульсів для відновлення. Об’єм і ціна вказують на зменшення активності під час падінь і скорочення обсягів під час відскоків, що свідчить про обережність інвесторів і відсутність сильних трендів.

На тлі цього дані з мережі показують одностайність у характеристиках: зниження витрат, зменшення сили прибуткових закриттів і структура власників. Короткострокові тримачі знижують свої витрати, ціна коливається навколо рівня беззбитковості, що свідчить про процес «поглинання» прибутків і зменшення тиску на продаж. 【5】

Короткострокові витрати тримачів знижуються, ціна коливається навколо рівня беззбитковості

За даними Glassnode, модель витрат короткострокових тримачів (STH) показує, що після високих цінових піків ціна поступово повертається до рівня їхнього середнього витратного діапазону, що свідчить про початок фази «зміщення прибутків» і зменшення тиску на продаж. Ціна залишається в межах +1 стандартного відхилення і рівня витрат, що вказує на баланс між покупцями і продавцями, і процес «засвоєння» попередніх прибутків. 【5】

Структурно, середні витрати тримачів зростають — нові інвестиції мають вищу ціну входу, що підтримує тренд. Ціна ще не опустилася нижче -1 стандартного відхилення, що означає, що короткострокові тримачі ще не потрапили у зону «перекупленості», і ринок перебуває у стані балансування. Це свідчить про те, що основний тренд ще не змінено, і ринок рухається у фазі «зміщення і відновлення».

Загалом, BTC перебуває у фазі «післяперевищення — балансування на рівні витрат», і хоча ризики локальних корекцій зростають, глобальний тренд ще зберігає потенціал для подальшого зростання або стабілізації.

Швидке зниження прибуткових закриттів, ринок переходить у фазу очікування і відновлення

За даними Glassnode, індекс Realized Profit/Loss Ratio (середньодобовий за 90 днів) показує, що цей показник різко знизився з високих рівнів, що свідчить про швидке зменшення реалізованих прибутків і перехід ринку у більш обережний режим. Раніше цей показник був значно вище 1, що означало масове закриття прибуткових позицій, тепер — зниження до рівнів, близьких до 1, що вказує на зменшення активності закриття і перехід до фази «очікування і відновлення». 【6】

З точки зору циклічної структури, цей показник ще не опустився у зону домінування збитків (нижче 1), що означає, що ринок ще не перейшов у стан паніки і зниження цін. Це характерно для середини або кінця бичачого циклу, коли ціни зростають повільно, а волатильність зростає, але тренд ще зберігається. Поки цей індекс залишається вище рівня беззбитковості, ринок має потенціал для «засвоєння» прибутків і подальшого руху у бік стабілізації.

Загалом, BTC перебуває у стані «післяперевищення — балансування на рівні витрат», і хоча короткострокові імпульси слабкі, середньостроковий тренд ще зберігає потенціал для зростання або стабілізації.

Відкат прибуткових позицій, ринок переходить у фазу очікування і відновлення

За даними Glassnode, індекс Realized Profit/Loss Ratio (90-денна середня) показує, що цей показник різко знизився з високих рівнів, що свідчить про швидке зменшення реалізованих прибутків і перехід у більш обережний режим. Це означає, що активність закриття прибуткових позицій зменшується, і ринок поступово переходить у фазу «очікування і відновлення». 【6】

Це характерно для середини або кінця бичачого циклу, коли ціни зростають повільно, а волатильність зростає. Поки цей індекс залишається вище 1, ринок ще не перейшов у стан паніки, і збереження прибутків підтримує потенціал для подальшого зростання або стабілізації.

Висновки

За січень 2026 року, за всіма ключовими показниками мережі, ринок не демонструє ознак глобального зниження активності, а швидше — структурну переорієнтацію. Транзакції, активні адреси та збори залишаються високими, що свідчить про зростання високочастотних і високоефективних мереж: Solana зберігає високий рівень активності, Ethereum — підсилює роль розрахункової та цінової платформи; Base демонструє тимчасове розширення під впливом трендів, тоді як традиційні L2 і сайдчейни втрачають активність і цінність, що поглиблює екосистемну диференціацію. Потоки капіталу і дані активності підтверджують, що інвестиційна логіка змінюється з слідування за нарративами до аналізу реального використання та швидкості обігу капіталу. Попри популярність мемів і нарративів, справжні інвестиції залишаються у тих мережах, що мають стабільний попит і розвинену інфраструктуру. Конкуренція між публічними ланцюгами зосереджена на підвищенні ефективності та реальній активності.

Що стосується Bitcoin, структура короткострокових даних вказує на «зниження рівня перегріву», а ціна коливається навколо рівня беззбитковості, що свідчить про процес «засвоєння» попередніх прибутків. Показники прибуткових закриттів знижуються, а структура власників — стабільна, що дозволяє очікувати подальшої стабілізації або невеликих коливань без системних знижень.

На рівні проектів, нові меми на Solana сприяють активізації екосистеми, з домінуванням Pump.fun і новими механізмами, як Bags App, що швидко нарощує обсяги через «соціальні» механізми. Це створює новий етап у конкуренції платформ, але з високими ризиками та високою конкуренцією. $CC — інфраструктурний проект для фінансових застосунків, демонструє відновлення після глибокого падіння, і його цінність зростає у контексті зниження ризиків і стабілізації ринку.

Загалом, у січні 2026 року ринок демонструє перехід до структурної переорієнтації, з високою активністю у високоефективних мережах і зменшенням активності у традиційних екосистемах. Конкуренція зосереджена на підвищенні реальної активності та ефективності, а не лише на масштабах. Bitcoin залишається у фазі «зниження перегріву», з потенціалом для стабілізації та подальшого зростання.

Джерела:

1. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
2. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
4. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
5. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/sth-cost-basis-model?s=1514979790&u=1769601600&zoom=
6. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.RealizedProfitLossRatio?a=BTC&mAvg=90&s=1464393600&u=1769558400&zoom=
7. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/supply.LthSthProfitLossRelative?a=BTC&mAvg=7&s=1602115200&u=1769558400&zoom=
8. Dune, https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars
9. CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/coins/canton

Gate Research Institute — це всеосяжна платформа досліджень у галузі блокчейну та криптовалют, що пропонує глибокий аналіз, технічні огляди, огляди трендів, галузеві дослідження, прогнози та макроекономічний аналіз.

Застереження

Інвестиції у криптовалюти пов’язані з високими ризиками. Перед будь-якими інвестиційними рішеннями рекомендується самостійно досліджувати та повністю розуміти характер активів і продуктів. Gate не несе відповідальності за будь-які збитки або шкоду, спричинені такими інвестиціями.