Президент Польщі Кароль Наўроцькі наклав вето на Закон 2064, другий спробу внутрішнього узгодження криптовалютних правил країни з рамковою системою Регламенту Європейського Союзу щодо ринків у криптоактивах (MiCA), що посилює невизначеність напередодні дедлайну переходу за цим регламентом. Дія Наўроцькі у четвер слідує за попереднім вето на тісно пов’язану міру у грудні, при цьому президент описав обидва законопроекти як «практично ідентичні» попереднім спробам. Це рішення підкреслює ширший політичний розкол щодо того, наскільки агресивно Польща має регулювати цифрові активи, навіть попри попередження галузевих груп про те, що відсутність своєчасної, внутрішньо імплементованої рамки MiCA може залишити місцевих учасників та іноземних операторів у конфлікті з режимом ЄС. Уряд, зі свого боку, посилається на загальну структуру MiCA та необхідність підготовки послідовного національного шляху, але вето залишає регуляторний прогал у, що тягнеться до літнього періоду.
Ключові висновки
Президент Польщі наклав вето на Закон 2064, що стало другою спробою узгодження з MiCA, заблокованою виконавчою владою, і внесло нову невизначеність напередодні переходу на рівні ЄС.
Національний фінансовий наглядовий орган (KNF) попередив, що Польща не призначила компетентний орган для нагляду за криптовалютним ринком, підкреслюючи прогалину напередодні дедлайну MiCA 1 липня 2026 року.
Іноземні ліцензовані за MiCA компанії зможуть працювати у Польщі, тоді як польські фірми стикаються з невизначеним шляхом ліцензування всередині країни, створюючи регуляторну асиметрію, яку критики вважають сприятливою для нереспубліканських суб’єктів.
Галузеві голоси; представники Kanga Exchange та Zonda Crypto наголошують, що вони підготували альтернативні юрисдикційні стратегії для продовження діяльності, сигналізуючи про контр-дію на невизначені внутрішні правила.
Польський економіст Кржиштоф Пєх, за повідомленнями, розробляє крипто-дружній законопроект щодо імплементації MiCA, що свідчить про продовження законодавчих експериментів у процесі обговорення.
Згадані тикери: $COIN
Настрій: нейтральний
Контекст ринку: перехід на базі MiCA розгортається по всьому ЄС із жорстким дедлайном 1 липня 2026 року. В Польщі відсутність внутрішньо прийнятого закону про MiCA створює нерівномірний регуляторний ландшафт у порівнянні з іноземними гравцями, ліцензованими за цим регламентом, що потенційно вплине на доступ до ринку та конкурентну динаміку, оскільки біржі та фінтех-компанії планують свої шляхи відповідності.
Чому це важливо
Вето висвітлює центральний конфлікт у криптополітиці Польщі: як узгодити внутрішні правила із широкою структурою ЄС, яка прагне стандартизувати нагляд у всіх країнах-членах. Попередження KNF про те, що Польща не призначила компетентний орган нагляду, додає терміновості цьому питанню, оскільки застосування MiCA залежить від чіткої національної влади. Без призначеного органу польські платформи можуть стикнутися з затримками або регуляторною невизначеністю, що ускладнить процеси запуску нових продуктів, ліцензування та трансграничної діяльності. Відсутність міцної національної системи також ризикує створити регуляторний розрив із іноземними компаніями, які отримали ліцензії за MiCA поза Польщею, але надають послуги всередині країни.
Гравці галузі вже передбачали можливість затримок і відповідно адаптувалися. Славек Завадський, співгенеральний директор Kanga Exchange, підкреслює, що вони з самого початку підготували альтернативні юрисдикційні рішення, якщо польське законодавство відставатиме від графіка ЄС. Він наголошує, що цей підхід був превентивним, а не реактивним, оскільки головною метою залишається регуляторна ясність. Настрій у галузі відображає ширший рух за залучення інновацій і водночас уникнення обтяжливих правил, що можуть стримувати зростання. Це також має наслідки для менших польських операторів, деякі з яких можуть зіткнутися з труднощами, якщо ліцензійні шляхи всередині країни залишатимуться невизначеними або заблокованими тривалий час.
Між тим, дискусія привернула політичну увагу, зокрема від фігур, які вважають, що поточні проєкти занадто жорсткі. Томаць Ментзен публічно критикував запропоновані заходи як надмірне регулювання, що може задушити сектор, підкреслюючи політичний розлом щодо того, як підтримувати крипто-стартапи і захищати споживачів. Після вето Наўроцькі деякі спостерігачі закликають до більш крипто-дружнього підходу, що зберігає узгодженість з ЄС, але адаптує відповідність до реалій польського ринку.
Ширший контекст ЄС залишається у фокусі. Структура MiCA має на меті гармонізувати ліцензування, захист споживачів і нагляд за ринком у всіх країнах-членах, що потенційно дозволить трансграничне надання послуг і полегшить доступ крипто-компаній, готових працювати за правилами ЄС. Однак польський випадок ілюструє, як національні прерогативи, інтереси галузі та послідовність регулювання можуть ускладнити перехід, особливо для внутрішніх бізнесів, що довго працювали поза рамками європейського ліцензування. Наприклад, Coinbase вже розширила свою діяльність у Польщі після отримання ліцензії за межами країни, що підкреслює регуляторну асиметрію, яку наголошують польські керівники. Coinbase (EXCHANGE: COIN) є яскравим прикладом того, як компанії використовують ліцензування в ЄС для доступу до польського ринку, тоді як внутрішні гравці шукають подібний шлях, який залишається заблокованим через відсутність польського закону про імплементацію MiCA.
У міру розвитку дискусії, повідомлений проект Пєха може запропонувати шлях вперед. Економіст зазначив у соцмережах, що крипто-дружній законопроект щодо імплементації MiCA знаходиться на фінальній стадії підготовки, що свідчить про те, що політики розглядають альтернативи, здатні збалансувати стандарти ЄС із потребами внутрішньої галузі. Результат вплине не лише на польські біржі, а й на широку екосистему гаманців, DeFi-проектів і провайдерів зберігання, які шукають регуляторну ясність у Польщі для запуску продуктів і залучення капіталу.
Коротко кажучи, вето не завершує дискусію про адаптацію MiCA у Польщі; воно змінює умови обговорення і посилює стимул до швидшого, яснішого і більш прагматичного регулювання, що може підтримати інновації і водночас зберегти захист споживачів.
Що слід спостерігати далі
Випуск нового польського проєкту MiCA або оновленої рамкової системи від законодавців у найближчі місяці.
Призначення національного компетентного органу для нагляду за криптовалютним ринком та відповідні імплементаційні правила.
Дії польських бірж і фінтех-компаній щодо оцінки шляхів ліцензування за межами Польщі, включаючи можливості паспортінгу за MiCA.
Додаткові публічні заяви KNF і офісу президента щодо термінів і очікувань щодо відповідності.
Джерела та перевірка
Оголошення KNF про відсутність призначеного компетентного органу і дедлайни MiCA.
Заява президента Наўроцькі щодо вето і його критика законопроектів як «неправильного закону».
Текст Закону 2064 і відповідні записи Сейму, що деталізують законодавчий шлях і попередні вето (Закон 1424).
Звіти про розширення Coinbase у Польщі та отримання ліцензії за MiCA у Люксембурзі у 2025 році.
Публічні заяви Славека Завадського з Kanga Exchange про альтернативні юрисдикційні стратегії та їхній вплив на польські компанії.
Обговорення польського економіста Кржиштофа Пєха щодо крипто-дружнього законопроекту про імплементацію MiCA.
Польський конфлікт щодо MiCA формує критичне літо для криптоврегулювання
Триваюча криза навколо впровадження Польщею MiCA ілюструє, як політична динаміка може уповільнити прийняття єдиного регуляторного режиму ЄС. Вето Наўроцькі сигналізує про перевагу за обмеженими, дружніми до галузі правилами, що уникають надмірного навантаження учасників польського крипторинку, навіть попри активний рух у межах ЄС. Попередження KNF про відсутність призначеного наглядового органу підкреслює операційний ризик для бірж, які мають орієнтуватися як на польські очікування, так і на стандарти рівня ЄС. На практиці іноземні оператори, ліцензовані за MiCA, можуть отримати більш гладкий доступ до Польщі, ніж внутрішні компанії, що може вплинути на інвестиційні рішення, розробку продуктів і конкурентне середовище у найближчому майбутньому.
У міру того, як галузь переорієнтовується, майбутній проект Пєха може запропонувати компроміс — зберегти основні захисти MiCA і водночас створити регуляторний шлях, адаптований до польського ринку. Паралельно ринок очікує конкретних кроків від уряду та наглядових органів щодо уточнення шляхів ліцензування і відповідальності, що може відкрити нові канали ліквідності і підтримати інновації у польській криптоекосистемі. Літо стане вирішальним періодом для інвесторів, засновників і операторів, які шукають стабільності, впевненості і відповідності ширшій регуляторній архітектурі ЄС.
