[Аналіз токенів] Чому падіння біткоїна до рівня 60 000 доларів є більш небезпечним? Аналіз механізму "автоматичного продажу" опціонних маркет-мейкерів

Ціна біткойна (BTC), якщо опуститься до рівня 60000 доларів, може бути не просто однією простою корекцією. Згідно з структурою опціонного ринку, це може активувати автоматичний механізм продажу, що викликає ще одне падіння.

Спершу потрібно зрозуміти концепцію: що таке «гамма-експозиція»?

На ринку опціонів біткойна існують великі фінансові учасники, звані маркет-мейкерами. Вони виступають контрагентами при купівлі-продажу опціонів від приватних інвесторів або інституцій, сприяючи укладанню угод.

Проблема полягає в тому, що маркет-мейкери для управління ризиками повинні постійно купувати або продавати BTC залежно від цінового руху. Цю поведінку можна виразити числово як гамма-експозицію.

Гамма-експозиція поділяється на два типи.

Від’ємна гамма (сірі стовпчики на графіку) — це ділянки, де зниження ціни змушує маркет-мейкерів додатково продавати BTC. Вона виступає каталізатором для прискорення тренду вниз.

Позитивна гамма (сині стовпчики на графіку) — навпаки, це ділянки, де маркет-мейкери діють у напрямку стабілізації ціни. Це створює ефект «заживлення» ціни навколо певного рівня, запобігаючи її значним відхиленням.

Причини небезпеки у діапазоні 60 000–70 000 доларів

Згідно з даними Glassnode і Coinbase, у діапазоні цін від 60 000 до 70 000 доларів накопичено значну кількість від’ємної гамма-експозиції. Особливо поблизу 60–65 тисяч доларів існує гамма-експозиція до -600 мільйонів доларів (приблизно 8,7 трильйонів ієн).

Простими словами: якщо ціна біткойна опуститься в цей діапазон, великі маркет-мейкери, керуючись правилами управління ризиками, будуть змушені автоматично продавати BTC. Це ще більше знизить ціну, і чим нижче вона опускатиметься, тим більше продаватимуть маркет-мейкери. Це породжує так званий «порочний цикл»: продаж → падіння → додатковий продаж.

Це професійно називається «посилювач тренду». На відміну від звичайного падіння, у цьому діапазоні швидкість і масштаб зниження можуть перевищувати очікування.

Навпаки, діапазон 85 000–90 000 доларів — це «запобіжний клапан».

На щастя, існує і зона надії вище. Діапазони 85 000 і 90 000 доларів формують значну позитивну гамма-експозицію. Якщо біткойн досягне цього рівня, можливо, ціна стабілізується або буде консолідуватися.

Ключовим є рівень опору в 82 000 доларів. Якщо його подолати, позитивна гамма в діапазоні 85–90 тисяч доларів може зіграти роль буфера; але якщо прорив не відбудеться, ціна знову може опуститися у небезпечний нижній діапазон.

Прогноз на перший квартал: чому зниження до «нейтральної» зони

З огляду на цю структуру опціонного ринку, деякі аналітики з інституційного рівня знизили прогноз на перший квартал 2026 року з раніше оптимістичного до «нейтрального».

Вони вважають, що у структурі, де позитивна гамма стримує ціну зверху, а від’ємна посилює падіння знизу, біткойн, ймовірно, буде залишатися у межах коридору без чіткої тенденції.

Два важливі рівні для моніторингу

На даний момент цінові рівні важливіші за макроекономічні фактори або новини. Інвесторам слід уважно стежити за двома діапазонами.

82 000 доларів — чи зможе ціна прорвати цей рівень опору, стане ключовим моментом для короткострокового відскоку. Після прориву важливо підтвердити підтримку вище цього рівня.

60 000–65 000 доларів — якщо ціна опиниться у цьому діапазоні, автоматичний тиск продажу маркет-мейкерів може спричинити різке зростання волатильності. Це не просто рівень підтримки, а й зона структурної небезпеки ринку.

Цей аналіз базується на даних Glassnode і Coinbase. Інвестиційні рішення слід приймати відповідально, оскільки цей матеріал не є рекомендацією для інвестування.