Автор: Yangz, Techub News
Поки ринок переживає холодну зиму, більшість гравців обрали тактику мовчазної зимівлі, провідні гравці прискорюють свої стратегії. Після того, як вчора криптовенчурний фонд Dragonfly оголосив про завершення залучення 650 мільйонів доларів у четверту хвилю фонду, сьогодні старий біржовий гігант Kraken, який був заснований раніше за Coinbase, тихо зробив свій хід. Його материнська компанія Payward оголосила про завершення придбання платформи управління токенами Magna, що стало ключовим етапом перед її IPO.
Якщо розглянути довший часовий період, то це вже шоста операція Kraken за останні 12 місяців, тобто в середньому кожні два місяці відбувається нове придбання. У порівнянні з минулорічним придбанням відомого ф’ючерсного брокера NinjaTrader за рекордні 1,5 мільярда доларів у березні 2022 року, ця угода може здатися менш масштабною (сума придбання не розголошена; за даними Pitchbook, попередня оцінка Magna становила 70 мільйонів доларів), але стратегічний напрямок також дуже цілеспрямований: Kraken рухається від простої платформи для виконання торгів до повного циклу інфраструктурних сервісів, що охоплюють випуск, розподіл і листинг токенів.
Захоплення «джерела живлення» токенов
Для звичайних користувачів криптовалют ім’я Magna може бути незнайомим, але ще на початку свого існування ця платформа привернула увагу провідних інвесторів. У 2022 році Magna завершила раунд посівного фінансування на суму 15 мільйонів доларів із оцінкою компанії у 70 мільйонів доларів, очолили його Tiger Global і Tusk Ventures, а серед інвесторів були Circle Ventures, Solana Ventures, Galaxy Labs та інші.
Ця стартап-компанія, яка виникла з програми Y Combinator зимового сезону 2022 року, вирішує проблему «брудної роботи» на етапі розподілу токенів, включаючи управління складними планами розподілу, аірдропами та розподілом активів для ранніх інвесторів. У традиційній моделі після запуску токенів проекту, зазвичай, потрібно самостійно відслідковувати розблокування сотень адрес, що є неефективним і може спричинити конфлікти через помилки або ринковий тиск. Magna саме цим і займається. За словами генерального директора Bruno Faviero, за останні чотири роки Magna стала найбільшим платформою для блокування токенів, обслуговуючи понад 160 клієнтів, і очікується, що до 2025 року її загальна вартість заблокованих активів досягне 60 мільярдів доларів. Крім того, на офіційному сайті платформи зазначено, що серед партнерських протоколів — Aptos, Wormhole, Optimism, Magic Eden та інші.
Для Kraken придбання Magna — це значне розширення його можливостей. Співголова компанії Arjun Sethi у коментарі щодо цієї угоди підкреслив її основну логіку: «Ми прагнемо підтримувати проєкти ще на ранніх етапах їхнього життєвого циклу, а не чекати, коли їм знадобиться ліквідність.» Іншими словами, Kraken хоче за допомогою інструментів Magna налагодити співпрацю ще на етапі фінансування та розробки токенів. Така стратегія «раннього пташки» створює замкнутий цикл: коли ці проєкти згодом почнуть торгуватися на біржах, Kraken матиме природну перевагу, що дозволить йому зайняти пріоритетні позиції у боротьбі за якісні активи.
Захоплення «повного циклу управління токенами»
Якщо придбання Magna — це захоплення «джерела живлення» для випуску токенів, то карта acquisitions Kraken за останній рік чітко відображає його стратегічні амбіції перед IPO — захоплення «повного циклу управління токенами». Ці угоди — не просто окремі фінансові інвестиції, а складний і продуманий план, що охоплює «тип активу» та «ланцюг його обігу».
З точки зору хронології, ця стратегія почалася з важливої угоди у березні 2025 року: Kraken придбав американську платформу ф’ючерсів NinjaTrader за 1,5 мільярда доларів, що дозволило йому увійти у традиційний фінансовий ринок деривативів. Після цього темпи зростання acquisitions значно прискорилися — у серпні було придбано платформу автоматизації торгів без коду Capitalise.ai, у вересні — компанію для професійної торгівлі Breakout, а у жовтні — за 100 мільйонів доларів — Derivatives Exchange Small Exchange, що регулюється CFTC, від IG Group. Наприкінці 2025 року Kraken розширює свою присутність на активному ринку, придбавши платформу токенізованих акцій Backed, яка дозволяє виводити на блокчейн такі активи, як Tesla та Nvidia. Тепер Magna доповнює цю картину, закриваючи ключовий етап — управління розподілом токенів.
Отже, інфраструктурна карта Kraken вже чітко сформована:
Активи для створення: Backed (токенізація реальних активів), Magna (управління розподілом і належністю токенів);
Торговельне виконання: NinjaTrader, Small Exchange, Breakout, Capitalise.ai (деривативи, регульована торгівля, професійна торгівля та автоматизація).
Такий «комплексний» підхід — одна з головних ідей, що зараз цінуються на ринку капіталу. У січні цього року Goldman Sachs підвищив рейтинг Coinbase, зазначивши, що з розвитком ринку платформи, що залежать лише від комісій за торгівлю, зазнають коливань доходів, тоді як платформи, що пропонують послуги з кастодіального зберігання, стейкінгу та токенізації активів, отримають вищу оцінку.
Ця логіка поширюється і на інші гравці. Перед Kraken, Coinbase у липні минулого року придбала платформу управління токенами Liquifi, а Anchorage Digital у грудні — платформу Hedgey. Провідні гравці активно входять у нову нішу «повного циклу управління токенами», як зазначає Sethi: «Якщо ми не побудуємо надійну інфраструктуру для життєвого циклу, ринок зосередиться у руках тих, хто контролює розподіл і доступ до токенів.»
Підготовка до IPO
Після того, як BitGo відкрив перший етап крипто-IPO у 2026 році, Kraken, Consensys, Ledger, CertiK та інші готуються до виходу на біржу. І фінансові показники, і раунди залучення капіталу вже дають підстави вважати, що Kraken має всі шанси стати другою після Coinbase компанією у США, яка вийде на фондовий ринок.
Материнська компанія Payward у фінансовому звіті за 2025 рік повідомила, що її скоригований дохід склав 2.2 мільярда доларів, що на 33% більше за попередній рік. Особливо важливою є завершена у листопаді минулого року залучення 800 мільйонів доларів, що підвищило оцінку компанії до 20 мільярдів доларів. Це фінансування відбувалося у два етапи: перший — під керівництвом Jane Street, DRW Venture Capital та інших, другий — стратегічне інвестування Citadel Securities у розмірі 200 мільйонів доларів. Крім того, процес IPO Kraken активно просувається: у день залучення капіталу компанія подала до SEC секретний S-1, а планує вийти на біржу у першій половині 2026 року. У січні цього року Kraken-інша компанія KRAKacquisition залучила понад 345 мільйонів доларів на NASDAQ.
З фінансових показників і підтримки інвестицій зрозуміло, що у 2026 році Kraken може стати другою після Coinbase компанією, яка вийде на американський фондовий ринок.
Висновок
Придбання Magna — це не просто ще один пункт у списку Kraken, а ключовий елемент контролю «повного циклу» токенів. Перед початком IPO команда Arjun Sethi вкладає реальні кошти у придбання, посилаючи чіткий сигнал ринку: Kraken вже давно перестав бути просто біржею для купівлі-продажу криптовалют, а став комплексною фінансовою інфраструктурою, що охоплює випуск, торгівлю та деривативи. У наступному циклі Kraken може вже не бути пасивним каналом для проектів, що прагнуть листингу, а активним учасником, який бере участь у створенні токенів з самого початку.
