Біткоїн торгується нижче за базову ціну у $76K, але дані блокчейну не свідчать про суттєвий тиск на продаж.
Біткоїн опустився нижче за середню ціну покупки одного з найбільших корпоративних холдерів. Після понад п’яти років стабільного накопичення загальна позиція Майкла Сейлора тепер перебуває у збитку. Реакція ринку зосереджена на розмірі нереалізованих збитків. Однак ширші дані свідчать, що поточні умови залишаються в межах нормальної волатильності Біткоїна.
Позиція Сейлора у Біткоїні у збитку через зростання ризику деривативів
За даними Arkham, стратегія Майкла Сейлора з середини 2020 року придбала близько $54,52 мільярдів у Біткоїні. Середня ціна покупки для цієї інвестиції становить приблизно $76 027 за монету.
БІТКОЇН НА БІЛЬШЕ НІЖ 10% НИЖЧЕ ЗА СЕРЕДНЮ ЦІНУ СЕЙЛОРА
Після 5 з половиною років купівлі Біткоїна — Сейлор придбав усього на $54,52 млрд BTC за середньою ціною $76 027.
Ціна наразі на 12,4% нижча за його середню — тобто Сейлор наразі має нереалізовані збитки… pic.twitter.com/0kGcGk3agm
— Arkham (@arkham) 19 лютого 2026 року
З урахуванням того, що Біткоїн зараз торгується приблизно на 12,4% нижче цієї позначки, його нереалізовані збитки оцінюються приблизно у $6,7 мільярдів. Хоча ця сума здається великою, відсоткове зниження все ще є відносно невеликим за історичними мірками Біткоїна.
Відкритий інтерес на біржах залишається близьким до верхньої межі його історичного діапазону, навіть після недавнього зниження ціни. Під час ралі до $100 000 відкритий інтерес швидко зріс. Однак, коли спотова ціна відкотилася назад, позиції деривативів не знизилися так швидко.
Джерело зображення: CoinGlass
Внаслідок цього багато позицій залишаються відкритими на ринку, що сприяє коливанням цін. Якщо основна монета Біткоїн знову впевнено поверне позначку у $76K, короткі продавці можуть бути змушені закрити свої позиції. Це різке зростання може підштовхнути ціну вгору.
З іншого боку, якщо ключові рівні підтримки прорвуться, довгі позиції можуть бути ліквідовані. У такому разі тиск на продаж посилиться.
Поточна структура ринку показує, що процес зменшення кредитного плеча ще не завершений. У попередніх середньоциклових відкатах відкритий інтерес зазвичай знижувався більш різко. Однак такого «перезавантаження» досі не сталося. Внаслідок цього багато позицій з кредитним плечем залишаються активними, що означає, що короткострокові коливання цін можуть залишатися сильними.
Дані блокчейну свідчать про відсутність примусового продажу, оскільки відкат BTC залишається в межах норм циклу
Кластеризація гаманців, пов’язаних із казначейством Сейлора, показує сильні внутрішні зв’язки. Великі з’єднані адреси свідчать про централізований контроль і розділення холодного зберігання.
Крім того, вихідні перекази здаються внутрішніми переміщеннями або коригуваннями безпеки. Поки що немає явних ознак переказів коштів на біржові гаманці. Тому ризик примусового продажу залишається низьким.
Біткоїн часто зазнає зниження на 20%-40% під час ширших бичих ринків. У повних ведмежих ринках ціни падали на 70% і більше. У порівнянні з цими рухами, зниження на 12,4% нижче за п’ятирічну середню ціну виглядає відносно невеликим.
Одночасно, поточний відкат від недавніх максимумів все ще відповідає нормам середньоциклових коливань. Більше того, поведінка цін не нагадує минулі великі обвалення. Замість цього, дані волатильності більше схиляються до консолідації, ніж до панічних продажів.
Коефіцієнт MVRV, що порівнює ринкову вартість із реалізованою, знизився з попередніх високих рівнів. Це значення ближче до нейтральних рівнів, що вказує на нормальне перезавантаження.
Джерело зображення: CryptoQuant
Між тим, дані з Coinglass показують, що запас довгострокових холдерів все ще близький до максимумів циклу. Коли досвідчені холдери збільшують свій запас, це зазвичай свідчить про впевненість. У минулих циклах різке зниження цього показника передувало великим вершинам.
Однак поточні дані не свідчать про широкомасштабний продаж з боку довгострокових холдерів. Великий розпродаж, подібний до попередніх піків, не спостерігається. З урахуванням цього, поточна поведінка більше схожа на сповільнення попиту, ніж на повний вихід з ринку.
Позиція Сейлора у Біткоїні зазнає паперових збитків у процесі тестування ключових рівнів ринком
Роздрібні інвестори зазвичай зосереджуються головним чином на розмірі доларових збитків, тоді як інституційні інвестори більше уваги приділяють довгостроковій перспективі та нормальній волатильності ринку. З цієї точки зору, п’ятирічне стабільне купівля охоплює кілька циклів бичачого і ведмежого ринку, що змінює сприйняття короткострокових збитків.
Біткоїн часто рухається на 20%–30% під час ширших зростань. Тому різниця у 12% нижче за середню ціну не автоматично означає провал стратегії. Зберігання залишається стабільним, а капітал, що стоїть за позицією, орієнтований на довгострокову перспективу, а не на короткотермінову торгівлю.
Напрямок ринку тепер залежить від трьох ключових факторів. Чітке зниження відкритого інтересу може зменшити тиск на продаж і заспокоїти волатильність. Сильне повернення вище за $76 000 може змінити короткостроковий імпульс у бік зростання. З іншого боку, прорив нижче за ключові рівні підтримки може спричинити додаткові ліквідації та посилити тиск на зниження.
