Ринки прогнозування мають проблему з врегулюванням, і суспільна згода її не вирішить.
Хоча платформи, такі як Polymarket, продемонстрували величезний попит на торгівлю за подіями, вони також виявили структурний недолік, який обмежує участь інституцій: ризик розв’язання. Коли кінцевий результат ринку залежить від людських голосів, а не від детермінованих даних, професійні постачальники ліквідності сприймають цю невизначеність як ризик, який важко кількісно оцінити. Спреди розширюються, капітал відступає, і ринки залишаються циклічними.
Inframarkets створює ринок прогнозування енергетичних подій, розрахований на усунення цієї проблеми. За допомогою прив’язки врегулювання ринків прогнозування до машинно перевірюваних даних через систему Oracle System (IOS) та зосереджуючись на контрактах, що пов’язані з глибокими глобальними енергетичними ринками, Inframarkets вводить інституційного рівня ринки прогнозування з детермінованим врегулюванням, можливістю хеджування у реальному світі та виконанням на рівні біржі на Solana.
Проблема ліквідності у традиційних ринках прогнозування
Ринки прогнозування здобули значний інтерес як новий фінансовий примітив. Однак стабільна професійна ліквідність залишається постійною проблемою. Багато ринків залучають роздрібних учасників під час високопрофільних політичних циклів або великих спортивних подій, але глибше та стабільніше створення ринку важче досягти.
Основна причина — невизначеність врегулювання. Постачальники ринкової ліквідності оцінюють не лише обсяг і волатильність, а й ризик розв’язання. Якщо результат контракту може бути оскаржений, затриманий або підлягати управлінському втручанню, ефективність капіталу знижується, а спреди розширюються. Ринки прогнозування інституційного рівня вимагають більше, ніж активність користувачів. Вони потребують передбачуваного врегулювання, надійних механізмів розв’язання та низької юридичної неоднозначності.
Соціальна істина та ризик розв’язання: порівняння Polymarket
Багато традиційних ринків прогнозування базуються на моделі соціальної істини для врегулювання. Зовнішні системи голосування визначають кінцевий результат ринку, вводячи людський фактор у найкритичніший момент життєвого циклу контракту — врегулювання.
Порівняння з Polymarket ілюструє цю проблему чітко. Polymarket покладається на оптимістичний оракул UMA для врегулювання у багатьох своїх ринках. Хоча цей механізм функціонує, він вводить ризик розв’язання UMA, коли остаточний результат визначають власники токенів. Така структура може спричинити конфлікти інтересів, вікна для оскаржень і складність управління — особливо під час суперечливих або високопрофільних подій. Професійні учасники сприймають це як невимірюваний ризик «хвостової» події.
Для роздрібних користувачів цей дискомфорт може бути прийнятним. Для професійних постачальників ліквідності ризик оскарження безпосередньо впливає на рішення щодо розподілу капіталу. Інституційні учасники вимагають детермінованих результатів, прив’язаних до авторитетних, машинно читаних джерел даних — а не до голосувань управління.
Чому політичні та спортивні ринки позбавлені можливості хеджування
Ще одним структурним обмеженням традиційних ринків прогнозування є їхня неспроможність до хеджування. Політичні або спортивні ринки майже неможливо захеджувати зовнішніми інструментами. Постачальник ліквідності, який забезпечує торгівлю результатом виборів або чемпіонату, не має корельованих інструментів у регульованих платформах для зменшення експозиції.
Відсутність можливості хеджування збільшує ризик асиметрично. Без зовнішніх інструментів для балансування позицій постачальники ліквідності стикаються з напрямковим ризиком, яким вони не можуть керувати. В результаті спреди розширюються, а участь стає циклічною, зростаючи навколо подій і зникаючи після них.
Inframarkets застосовує принципово інший підхід, зосереджуючись на контрактах, пов’язаних із реальними енергетичними ринками. Енергетичні ринки глибоко пов’язані з глобальною інфраструктурою товарів. Ціни на електроенергію, орієнтири природного газу, показники відновлюваної генерації та погодні індикатори посилаються у вже існуючих фінансових і фізичних ринках по всьому світу.
Це робить структури енергетичних ринків прогнозування природно більш хеджованими. Постачальник ліквідності на контракті з електроенергією може компенсувати напрямковий ризик за допомогою корельованих інструментів, таких як енергетичні ф’ючерси CME — що структурно неможливо на ринку президентських виборів. Хеджовані ринки прогнозування підтримують більш тісні спреди, глибшу ліквідність і стійку участь професійних гравців.
Система Oracle System (IOS): детерміноване врегулювання за замовчуванням
У центрі моделі Inframarkets — система Oracle System (IOS), детермінована оракульська система, яка прив’язує врегулювання ринків прогнозування до машинно перевірюваних даних, а не до людської згоди.
Кожен контракт, врегульований через IOS, посилається на:
Чітко визначене, авторитетне джерело даних (наприклад, ціни на реальні часи ERCOT, опубліковані еталони EIA або дані генерації ISO)
Конкретний час спостереження
Попередньо визначене правило врегулювання
Документована політика резервного копіювання у разі недоступності або зміни даних
Перший офіційно опублікований значення у визначений час із обраного джерела стає орієнтиром для врегулювання. Не існує суб’єктивного голосування, вікна для оскаржень або управлінського втручання. Машинно перевірюване врегулювання підвищує прозорість, можливість аудиту та ефективність капіталу.
Замість соціальної істини Inframarkets пропонує машинну істину, що зміцнює структурну цілісність ринків прогнозування. Врегулювання базується на правилах і даних, а не на управлінській згоді.
Енергія як основа для інституційних ринків прогнозування
Енергетичні ринки відкривають особливу можливість для розвитку ринків прогнозування. Волатильність електроенергії, ризик переривчастості відновлюваних джерел, перевантаження мереж і коливання попиту створюють вимірювані та часті дані — формуючи багатий простір для контрактного дизайну.
Енергетичний ринок прогнозування, побудований на спостережних результатах, перетворює операційні сигнали у торгівельні інструменти. Внутрішньо-ланцюгові енергетичні деривативи дозволяють учасникам займати позиції щодо чітко визначених подій, таких як цінові пороги, показники генерації або тригери реагування на попит.
Оскільки ці ринки прив’язані до авторитетних даних і реальної інфраструктури, вони суттєво краще підходять для професійного постачання ліквідності, ніж нарративні події. Хеджовані ринки прогнозування зменшують тривогу контрагентів і підтримують стійку, глибоку участь.
Розрахунки та продуктивність Solana
Inframarkets поєднує детерміновану логіку оракулів із врегулюванням на Solana. Використовуючи Solana — найвищопродуктивніший блокчейн для високопродуктивного виконання — платформа підтримує швидкість підтвердження менше секунди. Вирішення на Solana забезпечує прозорість і остаточність на рівні ланцюга, зберігаючи при цьому продуктивність виконання на рівні біржі. Ця архітектура дозволяє інституційним ринкам прогнозування працювати з такою ж швидкістю, як централізована біржа, зберігаючи можливість аудиту та модульність на базі блокчейна.
Результат — інтегрований стек:
Детерміноване врегулювання через систему Oracle System (IOS)
Внутрішньо-ланцюгові енергетичні деривативи з машинно перевірюваним врегулюванням
Об’ємне виконання ордерів для професійних торгових процесів
Інфраструктура врегулювання Solana для пропускної здатності та модульності
Від спекуляцій до структурованих ринків
Наступна фаза розвитку ринків прогнозування визначатиметься двома аспектами: цілісністю врегулювання та стійкістю ліквідності. Платформи, що вирішать обидва, залучать інституційний капітал. Ті, що ні — залишаться циклічними для роздрібних.
Inframarkets вирішує обидві задачі, поєднуючи машинно перевірювані дані з хеджованими реальними ринками. Система Oracle System (IOS) вводить детерміновану оракульську систему, яка усуває неоднозначність, ризик оскаржень і управлінські витрати, що обмежують існуючі платформи. Зосереджуючись на структурах енергетичних ринків, що зв’язують із глобальною інфраструктурою товарів — а не лише на нарративних подіях — Inframarkets створює новий енергетичний дериватив у ланцюгу.
У виборі між соціальною істиною та машинною істиною довгострокова життєздатність ринків прогнозування може залежати від того, яка модель забезпечить більшу впевненість, глибшу ліквідність і менший структурний ризик. Inframarkets позиціонує машинно перевірюване врегулювання як основу для наступної фази.
