Інвестиційний капітал все більше перетікає з запусків токенів у публічно зареєстровані криптокомпанії, що підкреслює дослідження DWF Labs. Аналіз, заснований на даних Memento Research, що охоплюють сотні запусків токенів на провідних біржах світу, показує, що понад 80% проектів торгуються нижче за ціну TGE, а типові зниження становлять від 50% до 70% протягом приблизно 90 днів після листингу. Ця модель здається менш випадковою волатильністю і більше відображає стабільну пост-листингову динаміку, зазначає Андрій Грачов, керуючий партнер DWF Labs, який додав, що більшість токенів досягають піку ціни в перший місяць, після чого починається спад.
Ключові висновки
Більше восьми з десяти токенів торгуються нижче за ціну TGE, при цьому зниження на 50%–70% зазвичай відбувається протягом приблизно 90 днів після листингу.
Капітал спрямовується у криптоакції та регульовані ринки, оскільки у 2025 році обсяг крипто-IPO досягне близько 14,6 мільярда доларів, а обсяг злиттів і поглинань у секторі перевищить 42,5 мільярда доларів.
Цей перехід є структурним, а не тимчасовим ринковим рухом: інституційні інвестори віддають перевагу управлінню, розкриттю інформації та стабільності акціонерного типу експозиції понад чисто токеновими проектами.
Розрив у оцінці між публічними криптоакціями та токеновими проектами залишається, зумовлений доступністю та включенням публічних акцій до індексів і ETF.
Інвестори все більше орієнтуються на «інфраструктурний» рівень — зберігання, платежі, розрахунки та відповідність вимогам, де «акціонна обгортка» може забезпечити ліцензування, аудит і розподіл через усталені канали.
Настрій: нейтральний
Вплив на ціну: негативний. Токени часто торгуються нижче за ціну TGE, з зниженням на 50%–70% протягом приблизно 90 днів після листингу, що свідчить про негайний негативний вплив на ціну для публічних покупців.
Ідея для торгівлі (Не фінансова порада): тримайте. Оскільки капітал перетікає у регульовані криптоакції, обережний підхід до нових запусків токенів і орієнтація на активи з передбачуваним управлінням залишаються доцільними.
Контекст ринку: спостережений перехід у бік публічно торгованих криптоакцій відображає ширші зміни у ліквідності та настроях ризику, коли інституційні учасники шукають регульовану експозицію, чіткі стандарти звітності та можливість розширення через індекси і ETF, що зменшує бар’єри входу.
Чому це важливо
Для трейдерів і інвесторів розбіжність між запуском токенів і крипто-проектами, підтримуваними акціями, сигналізує про розділення ринку, де реальне впровадження та доходи проекту можуть більш надійно визначати цінність, ніж чисто токенові історії. Токени, що не забезпечують стабільного зростання користувачів, комісій, обсягів транзакцій і утримання, часто не виправдовують преміум-ціни, тоді як публічні криптокомпанії можуть покладатися на аудиторські фінансові звіти, управлінські процеси та закріплені права для залучення капіталу.
Розробники та стартапи в екосистемі тепер можуть ставити пріоритет на інфраструктурні активи — рішення для зберігання, розрахункові системи та інструменти відповідності — замість чисто токенових стимулів. «Акціонна обгортка» відкриває шлях до ліцензування, партнерств і розподілу через традиційні фінансові канали, що може прискорити реальне впровадження децентралізованих мереж.
Дані свідчать про структурний перехід, а не разовий ринковий коливання. Хоча токени залишаться як управлінські та стимулювальні механізми у протоколах, короткострокове фінансування віддає перевагу активам із реальними доходами та чіткими структурами власності.
Учасники ринку мають слідкувати за трьома ключовими індикаторами в найближчі місяці. По-перше, ритм крипто-IPO та SPAC покаже, чи зберігається інтерес до регульованої експозиції поза межами одного циклу. По-друге, прогрес у зберіганні, розрахунках і відповідності вимогам покаже, чи зможуть традиційні канали масштабуватися для підтримки ширших токенізованих екосистем. По-третє, графіки розблокування токенів і нових аірдропів продовжать впливати на короткострокові цінові рухи нових листингів, потенційно знову викликаючи тиск на продажі навіть за зростання попиту на регульовану експозицію у акціях. Злиття цих факторів визначить, як ліквідність рухатиметься крізь криптоекономіку найближчим часом.
Що слід спостерігати далі
Моніторинг активності крипто-IPO та SPAC у найближчих кварталах для виявлення стійкого інтересу до регульованих ринків
Відстеження прогресу у зберіганні, розрахунках і відповідності вимогам, що може підтримати ширше інституційне залучення
Спостереження за графіками розблокування токенів і аірдропів для виявлення нових тисків на продажі при запуску токенів
Контроль за розширенням регульованих продуктів на великих біржах (ETF, ETP), що сприяє залученню інституційних потоків у криптоакції
Джерела та перевірка
Аналіз DWF Labs із посиланням на дані Memento Research щодо запусків токенів у 2025 році
Коментарі Андрія Грачова, керуючого партнера DWF Labs, щодо пост-листингових моделей
Заяви Максима Сахарова, співзасновника WeFi, про перерозподіл капіталу у бік інфраструктури та акціонних рельсів
Публічні дані про залучення коштів у крипто-IPO 2025 року (~14,6 мільярда доларів) та активність злиттів і поглинань (понад 42,5 мільярда доларів)
