Шлях Bitcoin до відновлення «неясний» через макроекономічні перешкоди

Коротко

• Макроекономічні перешкоди переважають навіть над історично надійними індикаторами, хоча Bitcoin подає рідкісні сигнали покупки, стверджують аналітики.
• Коэффициент Шарпа Bitcoin знизився до -40, що є рівнем капітуляції, спостерігався лише чотири рази з 2015 року, тоді як ринкова капіталізація USDT за 60 днів опустилася нижче -$3 млрд, що свідчить про виведення ліквідності та примусове зменшення кредитного плеча.
• Експерти розділилися: одні бачать пізню фазу циклу, інші попереджають, що підтвердження ціни ще потрібно.

Bitcoin подає рідкісні сигнали покупки, яких не було з часів попередніх днів дна циклу — проте стійке відновлення залишається недосяжним, оскільки експерти вказують на макроекономічні перешкоди, що переважають навіть над історично надійними індикаторами. Три показники сигналізують про рівень капітуляції, оскільки провідний криптовалюта знизилася на 50% від свого максимуму жовтня 2025 року в 126 080 доларів, згідно з даними CoinGecko. Зараз Bitcoin торгується приблизно за 63 080 доларів, знизившись на 4,8% за день, продовжуючи корекцію понеділка. Коефіцієнт Шарпа Bitcoin, що вимірює ризик-скориговану дохідність, знизився до -40, що спостерігалося лише чотири рази з 2015 року, згідно з даними CryptoQuant. Глибоко негативний коефіцієнт Шарпа відображає максимальні страждання ринку або капітуляцію, що позначали дно циклу в трьох попередніх випадках — січень 2015, січень 2019 та період травень-жовтень 2022 року.

Рейчел Лін, генеральний директор SynFutures, підтвердила різке падіння коефіцієнта Шарпа. «Кожен випадок співпадав з періодами крайнього ризик-оф настрою після агресивного зменшення кредитного плеча», — сказала вона Decrypt. «Хоча це не дає точного дна, історично це позначало зони, де майбутній ризик-доходність значно покращувалася.» Тим часом, зміна ринкової капіталізації провідного стабільної монети USDT за 60 днів опустилася нижче -$3 мільярдів, що траплялося лише двічі раніше, згідно з даними CryptoQuant. Це скорочення свідчить про виведення ліквідності, поведінку ризик-оф або примусове викуплення. До того ж, кумулятивний тиск продажу альткоїнів сягнув -$209 мільярдів — з майже нуля у січні 2025 року, як раніше повідомляв Decrypt. «Скорочення пропозиції стабільних монет часто відображає виведення ліквідності, що обмежує доступний запас для підтримки покупкового тиску», — сказав Ігнасіо Агирре Франко, директор з маркетингу Bitget, Decrypt. «Ця динаміка зазвичай затримує відновлення, доки потоки стабільних монет не стабілізуються і на блокчейні не відновиться ліквідність.» Чи можна довіряти сигналам? Йонатан Рандін, старший аналітик ринку в PrimeXBT, висловив більш скептичний погляд щодо надійності цих сигналів. «Проблема з цими індикаторами полягає в тому, що таких історичних випадків дуже мало, і важко зробити статистично значущі висновки», — сказав він Decrypt. «Три чи чотири точки даних не створюють закономірність, вони — випадковість.» «Ринок може залишатися перепроданим набагато довше, ніж очікує більшість, особливо коли макроекономіка не сприяє», — додав Рандін. Він підкреслив відтік $3,8 мільярдів з Bitcoin ETF протягом кількох тижнів, розділений Фед, повернення основного PCE на рівень 3% і кореляцію з Nasdaq у 0,72 — всі ці ознаки свідчать, що «шлях найменшого опору все ще неясний».

Глянувши вперед, Рандін зазначив, що інші показники, такі як співвідношення ринкової вартості до реалізованої вартості та коефіцієнт прибутку витрачених виходів, натякають на перехід від слабких до сильних рук. Хоча це означає «накопичення», це «не є поверненням», пояснив аналітик PrimeXBT. «Підтвердження ціни — це те, що перетворює потенційну можливість у реальну.» Користувачі на прогнозному ринку Myriad, яким володіє материнська компанія Decrypt Dastan, оцінюють лише 11% шансів, що Bitcoin досягне нового історичного максимуму до липня, що відображає песимістичний настрій у ширшому криптовалютному ринку.