Стратегія Bitcoin Giant, Coinbase серед найбільш короткованих акцій: Goldman Sachs

Коротко

• Акції Strategy (MSTR) та Coinbase (COIN) є двома з найбільш короткострокових акцій на ринку, згідно з даними, зібраними Goldman Sachs.
• Strategy був популярною ціллю для коротких позицій у арбітражних операціях, повідомив головний інвестиційний директор Bitwise Мэтт Хуган у Decrypt.
• Акції обох компаній значно знизилися на тлі падіння криптовалют, знизившись на 60% і 40% відповідно за останні шість місяців.

Великі інвестори ставлять проти криптовалютних акцій, таких як Strategy (MSTR) та американська криптобіржа Coinbase (COIN), нові дані, зібрані Research Goldman Sachs, показують. Компанії займають перше та четверте місце за рівнем коротких позицій у відсотках від ринкової капіталізації — 14% і 10% відповідно, серед компаній з оцінкою понад 25 мільярдів доларів. «Криптовалюта — це як кіндза: деякі її люблять, деякі ненавидять», — сказав головний інвестиційний директор Bitwise Мэтт Хуган у Decrypt. «Не дивно бачити її на вершині списку коротких позицій», — додав він щодо рейтингу MSTR і COIN.

Хоча дані, зібрані з повідомлень hedge-фондів наприкінці 2025 року, не показують значних змін у володінні hedge-фондів цими двома компаніями з третього до четвертого кварталу, ці акції були одними з найслабших серед топових коротких позицій. Хоча у середу ціна зросла приблизно на 9% до недавньої ціни 135 доларів, акції MSTR за останні шість місяців знизилися приблизно на 60%, оскільки Bitcoin різко впав із свого історичного максимуму в 126 080 доларів у жовтні. Основний криптоактив і основа бізнесу Strategy тепер торгується за 68 614 доларів — більш ніж на 45% нижче за цей максимум. Цей тривалий спад призвів до зростання збитків компанії Майкла Сейлора, раніше відомої як MicroStrategy, яка тепер має нереалізовані або паперові збитки приблизно на 5,3 мільярда доларів. Скептики раніше зауважували, що якщо акції MSTR впадуть достатньо низько, це може змусити компанію продати частину своїх Bitcoin для погашення боргів, що спричинить каскадний ефект на ринку, оскільки її найбільший гравець ліквідує свої BTC. У грудні компанія створила резерв готівки для покриття дивідендів акціонерам, але не виключає можливості продажу Bitcoin у майбутньому.

Користувачі платформи прогнозів Myriad, яку керує материнська компанія Decrypt Dastan, наразі оцінюють ймовірність того, що Strategy продасть Bitcoin до кінця 2026 року, менше ніж 15%. Ця оцінка знизилася з піку понад 35% на початку цього місяця. «Короткі позиції на MSTR були популярною торгівлею протягом останніх кількох років», — сказав Хуган, зазначивши, що деякі трейдери ведуть арбітражні операції, наприклад, «довгі Bitcoin і короткі MSTR» або «довгі конвертовані облігації і короткі акції». Хоча ці операції «розумні» з точки зору Хугана, він зазначив, що деякі трейдери неправильно розуміють бізнес-модель компанії. «Деякі не розуміють баланс компанії MSTR і вважають, що вона опиниться на межі банкрутства, якщо вартість Bitcoin опуститься нижче за їхню ціну покупки», — додав він. «Звичайно, це неправильно, і ті, хто коротить з цієї причини, зрозуміють це на власному досвіді». Сейлор нещодавно захищав компанію від подібних побоювань, зазначивши, що Strategy буде у порядку навіть якщо Bitcoin знизиться до 8 000 доларів. Незважаючи на те, що його бізнес не зосереджений лише на Bitcoin, акції Coinbase також зазнали падіння на тлі зниження цін на криптовалюти за останні шість місяців, знизившись приблизно на 40% за цей час. Компанія нещодавно пропустила очікування щодо доходів за четвертий квартал, але при цьому акції торгувалися приблизно за 167 доларів, а аналітики з Bernstein вказували, що акції «занадто дешеві, щоб їх продавати». Акції COIN сьогодні торгуються вище 184 доларів, зростаючи на 14% у середу, але залишаються значно нижче за 52-тижневий максимум у 444 долари.

Інші компанії з криптовалютним зв’язком у списку найбільш короткострокових — CoreWeave (CRWV), Robinhood (HOOD) та PayPal (PYPL).