[Аналіз токенів] Ринок криптовалют втрачає "справжні гроші"… Попереджувальні сигнали щодо ринкової капіталізації USDT

在 криптовалютному ринку роль "готівки" виконує Tether (USDT), і з моменту дна медвежого ринку 2022 року з’явилися сигнали, яких раніше не спостерігалося. За даними аналітичної платформи CryptoQuant, зміна ринкової капіталізації USDT за 60 днів опустилася нижче -31 мільярда доларів. Останній раз таке зменшення спостерігалося у 2022 році, коли біткоїн різко впав до 16 000 доларів, і ринок опинився у стані повного капітуляції.

Звуження USDT означає "відхід" з ринку, а не "очікування"

Щоб зрозуміти, чому цей сигнал важливий, потрібно спершу зрозуміти роль USDT.

Якщо трейдери після продажу біткоїна або альткоїна тримають USDT, ці кошти залишаються у криптовалютній екосистемі. Вони є "запасними коштами" для повторного входу у ринок. Якщо ринкова капіталізація USDT стабільна або зростає, це свідчить про здорову ліквідність у ринку.

Однак зменшення ринкової капіталізації USDT — це зовсім інша історія. Це означає, що кошти не просто очікують у криптовалюті, а конвертуються у долари і виходять з ринку.

Насправді, за останні три дні спостерігалося понад 1 мільярд доларів виводу USDT за один день. Такий масштаб виводів не характерний для приватних інвесторів і свідчить про вихід великих гравців — інституційних інвесторів і "китів".

Тренд зростання вхідних і вихідних потоків у 2023–2025 роках змінився

Графіки CryptoQuant показують чітку картину. У 2023, 2024 і більшу частину 2025 року зміна ринкової капіталізації USDT за 60 днів залишалася позитивною, що свідчить про постійний приплив десятків мільярдів доларів у криптовалютний ринок.

Проте цей тренд тепер повністю змінився. Зменшення на -31 мільярд доларів за 60 днів — це перший такий випадок за три роки, що свідчить про значний вихід коштів з ринку, який перевищує вхідні потоки.

Оптимістичний погляд: після появи цього сигналу у 2022 році біткоїн відновився на 100%

З оптимістичної точки зору, цей сигнал раніше був "інверсним сигналом для купівлі". Після його появи у 2022 році біткоїн швидко дійшов дна і за кілька місяців виріс більш ніж на 100%. Логіка полягає в тому, що екстремальний тиск ліквідності може бути ознакою того, що ринок вже не має куди падати.

Примітна приказка з криптовалютного світу: "Коли всі виходять — саме час входити", яка яскраво проявилася наприкінці 2022 року.

Обережний погляд: різні початкові точки... Біткоїн — 64 000 доларів проти 16 000 доларів

Але й обережна позиція не менш важлива. Мінімум 2022 року сформувався, коли біткоїн був на рівні 16 000 доларів. Нині ж ціна біткоїна — близько 64 000 доларів. Це у 4 рази вище початкової точки.

Це означає, що багато власників ще перебувають у прибутку. Якщо вони почнуть масово продавати, дно може бути глибшим, ніж очікує більшість учасників ринку. Деякі експерти вважають, що зараз ми ще не у стані "повної капітуляції", а швидше — у передкапітуляційному стані.

Реалістичне тлумачення: ніхто не знає напевне, але дані не можна ігнорувати

Обидва підходи — оптимістичний і обережний — мають свої аргументи, але одне можна сказати точно: кошти виходять з криптовалютної екосистеми з рекордною швидкістю за останні три роки.

Чи це сигнал дна, як у 2022 році, чи передвісник більшого падіння — побачимо згодом. Однак зміна ринкової капіталізації USDT — це більш фундаментальний індикатор, ніж емоції ринку або графіки цін. Ціни можуть бути викривлені емоціями, але реальні вхідні і вихідні доларові потоки — ні.

Що має враховувати інвестор

Хоча ринок криптовалют у Південній Кореї орієнтований на вон, зміна ринкової капіталізації USDT як глобальний індикатор ліквідності має прямий вплив і на внутрішній ринок. Особливо це стосується ринку альткоїнів, де частка корейських інвесторів досить велика, і реакція на зменшення глобальної ліквідності тут більш чутлива.

Навіть у 2022 році, коли ринок досяг дна, сигнали виводу USDT з’явилися кілька днів раніше, ніж різке падіння на біржах Upbit і Bithumb за корейським часом. Зміна за 60 днів у ринковій капіталізації USDT може слугувати передвісником напрямку ринку разом із "пекінським преміумом" або обсягами торгів.

Зараз важливо не поспішати з висновками, чи цей сигнал — можливість для купівлі, чи попередження про ризики, а усвідомлювати факт: кошти реально виходять з ринку.