Генеральний директор JPMorgan Chase Джеймі Даймон попередив 24 лютого, що нинішня високоризикова кредитна поведінка та кредитне середовище на фінансових ринках дуже схожі на ті, що були у 2005-2007 роках до фінансового цунамі 2008 року, і кредитний цикл зрештою знову погіршиться. Водночас останнє опитування клієнтів Bank of America показує, що штучний інтелект вперше замінив традиційний кредитний ризик як найбільша проблема для інвесторів.
Попередження Даймона: конкретний сигнал передвісника фінансового цунамі 2008 року
Даймон вказав на нинішні високі ціни на активи, зростання обсягів торгівлі, надмірно оптимістичний настрій на ринку та те, що деякі фінансові установи беруть високоризикові кредити в пошуках чистого відсоткового доходу, який залишився таким самим, як і до цунамі 2008 року.
Він згадав банкрутства автокредитора Tricolor Holdings та постачальника автозапчастин First Brands Group минулого року, а також описав розповсюдження таких прихованих ризиків так: «Коли ти знаходиш таргана, це часто означає, що його є щось більше». JPMorgan Chase & Co. визнала знецінення на $1,7 мільярда за кредитами Tricolor Holdings.
2008 Передвісник фінансового цунамі: п'ять попереджувальних знаків, на які вказав Даймон
Високоризикові кредити множаться: Деякі фінансові установи беруть необачно високоризикові кредити в пошуках короткострокового чистого відсоткового доходу
Ціни на активи та обсяги торгівлі є високими: Ринкові настрої надто оптимістичні, дуже схожі на сценарій 2005-2007 років
Встановлені очікування щодо погіршення кредитного циклу: Даймон впевнений, що кредитний цикл зрештою знову погіршиться, але не може передбачити точний час
Індустрія програмного забезпечення стикається зі структурними змінами в ШІ: Глибокі зміни, спричинені ШІ, можуть зробити індустрію програмного забезпечення наступним кредитним сектором, який постраждає
Ефект ланцюга дефолту вже з'явився: Справи про банкрутство, такі як Tricolor Holdings, демонструють ознаки системного поширення високоризикового кредитування
Штучний інтелект стає найбільшою проблемою на кредитному ринку: розслідування Bank of America
На тлі попередження Даймона останнє опитування клієнтів Bank of America виявляє структурний зсув у ринкових занепокоєннях. Наразі 23% респондентів вважають загрозу бульбашки ШІ своєю головною проблемою, що є значним стрибком порівняно з 9% у грудневому опитуванні, що свідчить про те, що ця проблема швидко стала одним із основних напрямків ринку всього за кілька місяців.
Головна увага дослідження зосереджена на масштабах запозичень хмарними гігантами. Інвестори очікують, що технологічні гіганти, такі як Microsoft, Amazon, Meta та Google, випустять борг у 285 мільярдів доларів цього року, що значно більше, ніж 210 мільярдів, оцінені у грудні минулого року, приблизно на 36% більше. Занепокоєння щодо штучного інтелектуального бульбашка офіційно замінили традиційні кредитні бульбашки і стали найбільшою прихованою загрозою для інвесторів на кредитному ринку.
Для порівняння, лише 10% респондентів турбуються про корпоративне застаріння, спричинене ШІ, і майже ніхто не називає геополітичні конфлікти чи помилки в політиці центральних банків основними ризиками, що свідчить про те, що ринкові занепокоєння сильно зосереджені на структурній проблемі переоцінки ШІ.
Даймон зазначив, що вплив ШІ спонукатиме JPMorgan Chase ретельніше перевіряти конкретні кредитні проєкти, але вважає, що загальний вплив кредитних втрат обмежений, і саме галузь програмного забезпечення — це сфера кредитного ризику, яка, ймовірно, постраждає від цієї хвилі трансформації.
Поширені запитання
Чому Даймон вважає, що поточна ситуація на ринку схожа на передвісник фінансового цунамі 2008 року?
Даймон зазначив, що ринкові характеристики 2005-2007 років — високі ціни активів, надмірний оптимізм і узагальнення високоризикових кредитів — тепер відтворилися. Високоризикові кредитні дефолти, такі як Tricolor Holdings, показали, що погіршення кредитного циклу могло початися тихо. Він очікує, що остаточне погіршення стану буде неминучим, але не може підтвердити час.
Чому бульбашка ШІ раптом стала найбільшою проблемою на кредитному ринку?
Згідно з опитуванням Bank of America, інвестори стурбовані тим, що хмарні гіганти, такі як Microsoft, Amazon, Meta та Google, можуть масово вивести ШІ з експлуатації. Поки прибуток інвестицій у ШІ не буде повністю підтверджений, якщо випуск нових облігацій на суму 285 мільярдів доларів цього року не принесе очікуваної прибутковості, це створить системний тиск на весь кредитний ринок.
Чому ШІ вважається найбільшою структурною загрозою для індустрії програмного забезпечення після фінансового цунамі 2008 року?
Можливості автоматизації, які надає ШІ, безпосередньо впливають на бізнес-модель традиційних програмних сервісів, змушуючи компанії, які покладаються на ручну розробку, стикатися зі скороченням попиту та ціновим тиском. Ці структурні зміни часто посилюють корпоративний ризик дефолту, коли кредитні цикли погіршуються, створюючи ефект ланцюга, що запускається однією галуззю, подібний до кризи субстандартних іпотек 2008 року.
