Це стратегія, яка допомагає Backpack уникнути перетворення токена у цінний папір

Незабаром після того, як Backpack у понеділок минулого тижня “зазначив”, що майбутній токен дозволить користувачам отримати частку власності на криптовалютній біржі, низка галузевих діячів одностайно поставили одне й те саме питання, за словами співзасновника та директора з комплаєнсу Кан Сана.

Всі хотіли знати, як саме побудована ця структура, щоб токен не вважався цінним папером, сказав він у інтерв’ю Decrypt. Відповідь, за словами Сана, полягає у розділенні стратегії між функцією цифрового активу та бізнес-операціями Backpack.

У контексті того, що американські регулятори вже давно суворо контролюють токени, які дають прямі права на отримання вигоди від успіху компанії, Backpack робить ставку на те, що “тонко налаштована” юридична структура може допомогти уникнути правових ризиків. Сан підкреслив, що право конвертації у акції не буде безпосередньо прив’язане до токена, а інтегроване у майбутню VIP-програму.

Згідно з цим, щоб стати VIP-учасником Backpack, користувачам потрібно торгувати на біржі, користуватися іншими сервісами компанії та довго тримати токени.

“Токен може вільно торгуватися на ринку, але якщо ви не використовуєте Backpack і не ставите токени протягом року, ви не матимете жодних прав,” пояснив Сан. “Це не внутрішня властивість токена, а привілей, що належить VIP-програмі, яку ми керуємо.”

Ця стратегія впроваджується на тлі обговорень залучення 50 мільйонів доларів США з оцінкою перед інвестиціями у 1 мільярд доларів, повідомляє Axios наприкінці першого місяця. Одночасно Сан повідомив, що компанія також отримує інтерес від SPAC — публічних компаній, створених для злиття з приватними підприємствами — та інвестиційних банків, які прагнуть зробити Backpack публічною компанією.

“Ми отримуємо багато зацікавленості, але потрібно обрати правильний час,” додав він, зазначивши, що графік розблокування пропозиції токенів Backpack, ймовірно, буде пов’язаний із цим процесом.

Хоча юридична стратегія компанії може бути розглянута як безпрецедентний крок у контексті все більшої відкритості регулювання в США, Сан зазначив, що у Backpack є резервний план: зареєструвати токен як цінний папір під час запланованої публічної пропозиції.

“Рішення для незареєстрованої публічної пропозиції цінних паперів — це реєстрація,” сказав він. “У найгіршому сценарії ми зареєструємо ще один вид цінних паперів під час IPO. Це повністю вирішить проблему.”

Сан, який раніше був юридичним радником на збанкрутілій криптовалютній біржі FTX, вважає, що програма конвертації токенів у акції, ймовірно, все ж буде схвалена навіть за часів колишнього голови SEC Гері Генслера, який проводив низку судових процесів проти криптокомпаній.

Він навів у приклад документи, які Coinbase подала до SEC у 2020 році, коли він ще працював у юридичній фірмі Fenwick. Перед тим, як перейти до прямого листингу на Nasdaq, Coinbase намагалася зареєструвати випуск “Class T common stock” — тип акцій, що токенізовані — у рамках публічної пропозиції.

Документи SEC показують, що Coinbase була вимушена надати юридичний аналіз щодо того, що токенізовані акції не є зовсім інвестиційним інструментом, відмінним від традиційних акцій, і можуть бути більш складними. Врешті-решт Coinbase відмовилася від цієї ідеї після додаткового розгляду.