Юридична стратегія за програмою токенів до акцій криптовалютної біржі Backpack

Коротко

• Backpack планує запропонувати акції користувачам, які зберігають його майбутній токен.
• Але їм також потрібно буде стати VIP на біржі, сказав співзасновник Кан Сан.
• Біржа готується зареєструвати токени як цінні папери у «найгіршому сценарії».

Незабаром після того, як Backpack у минулий понеділок натякнув, що його майбутній токен дозволить користувачам отримати частку в криптобіржі, представники галузі почали звертатися з однією й тією ж питанням, згідно з Кан Саном, співзасновником і головним комплаєнс-офіцером.
Усі хотіли знати, як структура цієї угоди не перетворить токен у цінний папір, він розповів Decrypt. Відповідь полягає у стратегічному розмежуванні можливостей цифрового активу та бізнесу Backpack, додав він.
Хоча регулятори у США історично приділяли увагу токенам, що пропонують прямий позов на успіх компанії, Backpack ставить на те, що хитра юридична інженерія зможе утримати регуляторів на відстані. Сан стверджує, що властивість конвертації не буде фактично прикріплена до самого токена. Скоріше, вона буде прикріплена до майбутньої VIP-програми, пояснив він.

Стати VIP на Backpack означатиме торгівлю на біржі та використання інших сервісів компанії, додав Сан, а також тримання токена протягом тривалого періоду.
«Токен може бути доступний будь-кому, але якщо ви не використовуєте Backpack, не зберігаєте його протягом року, то він не має жодних цих прав», пояснив Сан. «Це не властивість самого токена, а властивість VIP-програми, яку ми запускаємо».
Backpack орієнтується на цей підхід у контексті обговорень залучення 50 мільйонів доларів за попередньою оцінкою у 1 мільярд доларів, повідомляє Axios раніше цього місяця. Тим часом Сан зазначив, що Backpack викликав інтерес серед SPACів — публічно торгованих компаній, створених для придбання приватних компаній, — та банкірів, які прагнуть зробити компанію публічною.
«Ми маємо багато інтересу, але хочемо знайти правильний час для цього», додав він, зазначивши, що пропозиція токенів Backpack очікує розблокування відповідно до цього графіка.

Юридична стратегія компанії може нагадувати безпрецедентний крок на тлі все більш підтримуючого регуляторного середовища у США, але Сан сказав, що у компанії є резервний план, який передбачає реєстрацію токенів як цінних паперів під час очікуваного публічного розміщення.
«Рішенням для нелегальної пропозиції цінних паперів є реєстрація», — сказав він. «Ми просто зареєструємо додатковий клас цінних паперів під час нашого IPO. Це вирішить проблему у найгіршому сценарії».
Сан, який раніше був генеральним юрисконсультом зруйнованої криптобіржі FTX, вважає, що програма конвертації токенів у акції була б дозволена за часів колишнього голови SEC Гері Генслера, який відомий судовими позовами проти численних криптокомпаній.
Сан посилається на документ, який Coinbase подав до SEC у 2020 році, над яким він працював у юридичній фірмі Fenwick. Перед переходом до прямого листингу на Nasdaq, біржа намагалася зареєструвати «Клас T звичайних акцій», які мали бути токенізовані, у рамках публічного розміщення.
Документи SEC показують, що Coinbase було запрошено надати юридичний аналіз щодо того, як токенізовані акції не є зовсім інвестицією, відмінною від традиційних акцій, і потенційно більш складною. В кінцевому підсумку Coinbase відмовився від цієї ідеї, посилаючись на «подальше розгляд».