Національний банк Канади вперше випустив токенізовані облігації! «Випуск, аукціон та розрахунок» — все в одному реєстрі

Автор: Курмі, криптове місто

Банк Канади завершив випробування Project Samara, вперше випустивши токенізовані державні облігації Банк Канади нещодавно оголосив про завершення фінтех-експерименту під назвою «Project Samara», під час якого успішно випустив облігацію вартістю 100 мільйонів канадських доларів у токенізованій формі, ставши першим у Канаді випадком випуску та розрахунків облігацій за допомогою технології розподіленого реєстру (Distributed Ledger Technology, DLT). Ця облігація була випущена Канадським агентством з розвитку експорту (Export Development Canada, EDC), термін якої становив менше трьох місяців, і її придбали кілька запрошених інвесторів. Весь процес — від випуску, аукціону, торгівлі до розрахунків — був здійснений на платформі розподіленого реєстру. Участь у Project Samara взяли Банк Канади, Королівський банк Канади (Royal Bank of Canada, RBC), RBC Dominion Securities, RBC Investor Services Trust та TD Securities, що входить до складу Toronto-Dominion Bank. Ці організації спільно тестували можливості інфраструктури на базі блокчейну для ринку облігацій та оцінювали її здатність підвищити ефективність фінансових ринків. Банк Канади заявив, що основною метою цього експерименту було дослідження впливу цифрової фінансової інфраструктури на традиційний ринок облігацій, а також перевірка практичного застосування системи розподіленого реєстру у процесах випуску, торгівлі та розрахунків.

Платформа розподіленого реєстру охоплює весь процес випуску та торгівлі облігаціями У структурі Project Samara RBC створив і експлуатує фінансову платформу на базі розподіленого реєстру з використанням технології Hyperledger Fabric. Ця платформа підтримує повний життєвий цикл облігацій — від їх випуску до погашення. У процесі випробувань облігації випускалися у вигляді токенів у розподіленому реєстрі, а учасники могли подавати заявки на аукціон, здійснювати розподіл облігацій і проводити торги на вторинному ринку. Крім того, система могла обробляти платежі з відсотків і погашення при досягненні терміну. Ще одним важливим аспектом тестування була механіка розрахунків. У цьому експерименті не використовувалися комерційні банківські депозити, а для фінансування використовувалися «оптові цифрові долари Канади» (tokenized wholesale Canadian dollars), створені Банком Канади. Цифрові кошти і токенізовані облігації рухалися в одному системному реєстрі, що дозволяло одночасно завершувати торги і перекази коштів. Команда дослідників зазначила, що такий підхід значно скорочує час розрахунків і знижує ризики контрагента. Традиційний процес розрахунків на ринку облігацій зазвичай потребує участі кількох фінансових інститутів і посередників і може тривати кілька днів. Система розподіленого реєстру дозволяє миттєво завершувати торги і перекази в межах однієї платформи.

Результати випробувань показали підвищення ефективності, але залишаються виклики у регулюванні та інфраструктурі Дослідження Project Samara показало, що технологія розподіленого реєстру може покращити ефективність роботи капітальних ринків, демонструючи потенційні переваги у прозорості даних, автоматизації торгових процесів і управлінні ризиками.

• Учасники відзначили, що єдина система управління облігаціями і потоками капіталу може зменшити проблеми синхронізації інформації між багатьма посередниками і знизити ризики помилок під час розрахунків. Архітектура на основі блокчейну також підвищує цілісність даних, що полегшує учасникам ринку відстежувати історію транзакцій.
• Команда дослідників також підкреслила, що для широкого впровадження таких систем у масштабних фінансових ринках потрібно подолати низку викликів, зокрема регуляторні зміни, інтеграцію з існуючими системами фінансових установ і розробку механізмів управління ринком.

Крім того, співпраця платформи розподіленого реєстру з існуючою фінансовою інфраструктурою стане важливою темою для подальшого розвитку токенізованих активів. Дослідники вважають, що фінансовий ринок може поступово перейти до гібридної моделі, створюючи зв’язки між традиційними системами і блокчейном. Цей експеримент показав технічну можливість токенізованих облігацій, але масштабне комерційне застосування потребує ще часу.

Глобальні фінансові інститути активізують дослідження ринку токенізованих активів Експеримент Project Samara у Канаді відображає високий інтерес урядів і фінансових установ світу до токенізації активів. За останні роки кілька фінансових центрів запустили подібні проєкти, прагнучи впровадити технології блокчейн у традиційні фінансові ринки.

• У 2018 році Світовий банк і Австралійський федеральний банк випустили облігацію «Bond-i» на суму 110 мільйонів австралійських доларів, що вважається першою у світі облігацією, випущеною і керованою на базі блокчейну.
• Управління фінансів Сінгапуру (Monetary Authority of Singapore) у 2022 році запустило «Project Guardian», що тестує застосування децентралізованих фінансів (DeFi) у оптових фінансових ринках, включаючи токенізовані облігації і позики.
• У 2023 році Управління фінансів Гонконгу випустило токенізовані зелені облігації, а у 2024 і 2025 роках планує розширювати випуск цифрових облігацій. Швейцарський Національний банк у 2024 році підтримав Світовий банк у випуску цифрових франківських облігацій на SIX Digital Exchange, використовуючи оптову центральнобанківську цифрову валюту для розрахунків.

Уряд Канади також поступово формує регуляторну базу для цифрових активів. У 2025 році федеральний бюджет запропонував законодавчі ініціативи щодо стабільних монет, пов’язаних із канадським доларом, а Банк Канади відповідатиме за розробку регуляторної структури, включаючи резерви, механізми викупу та управління ризиками. Також, регулятор цінних паперів Канади (CIRO) нещодавно запустив систему регулювання зберігання цифрових активів, що вимагає від торгових платформ підвищити стандарти безпеки активів для зменшення ризиків хакерських атак, шахрайства і банкрутств платформ. Центральні банки і фінансові установи світу продовжують тестувати інфраструктуру на базі блокчейну, і ринок токенізованих активів поступово переходить від концептуальних досліджень до реальних застосувань. Завершення Project Samara вважається важливою віхою у просуванні цифрової фінансової інфраструктури в Канаді.